Bộ Tài chính Hoa Kỳ đề xuất các quy định của Đạo luật GENIUS có thể buộc các sàn giao dịch Hoa Kỳ hủy niêm yết Tether
Việc triển khai quy định là tín hiệu chủ đạo hôm nay. Trong vòng 48 giờ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố các quy định của Đạo luật GENIUS, Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) đề xuất coi stablecoin như các khoản tương đương tiền, và Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Áo (FMA) ban hành mức phạt đầu tiên theo Quy định về Thị trường Tài sản tiền mã hóa (MiCA). Song song đó, các ngân hàng và mạng lưới thẻ đã tiến hành xây dựng các hạ tầng lưu ký và thanh toán mà các quy định mới sẽ vận hành trên đó — Citi đặt tên cho sản phẩm lưu ký của mình, Visa bắt đầu thay thế đối tác thanh toán, và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) mở đường cho một ngân hàng ủy thác liên quan đến Trump tiếp quản việc phát hành USD1.
Xu hướng 1: Giai đoạn định hình quy tắc — Ba mặt trận trong 48 giờ
17/08 — Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đề xuất các quy định thực thi Mục 3 của Đạo luật GENIUS, trong đó xác định ai có thể phát hành, chào bán và bán stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ. Đề xuất bổ sung Phần 1523 vào các quy định của Bộ Tài chính và dựa trên hai mốc thời gian: từ ngày 18 tháng 1 năm 2027, các đơn vị phát hành nhìn chung phải có giấy phép liên bang hoặc tiểu bang để phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ; từ ngày 18 tháng 7 năm 2028, các nền tảng tiền mã hóa không được bán stablecoin cho khách hàng Hoa Kỳ trừ khi được phát hành bởi một đơn vị phát hành được cấp phép. Đối với token do nước ngoài phát hành, các nền tảng phải thực hiện "thẩm định hợp lý" đối với tuyên bố của đơn vị phát hành rằng họ có thể và sẽ tuân thủ các lệnh hợp pháp của Hoa Kỳ và các thỏa thuận có đi có lại. Bộ Tài chính cũng đề xuất một bài kiểm tra hành vi đối với việc phát hành ở nước ngoài: đơn vị phát hành phải có cơ sở hợp lý để tin rằng người mua của mình ở nước ngoài, duy trì các biện pháp kiểm soát "thực sự được triển khai trong hoạt động của đơn vị phát hành" và tránh hoạt động tiếp thị nhắm đến người dân Hoa Kỳ. Việc cố ý tham gia vào một đợt phát hành bất hợp pháp — đóng vai trò nhà tạo lập thị trường, cung cấp thương hiệu trong một thỏa thuận white-label, điều phối việc đúc token — có thể bị phạt tới 1 triệu USD cho mỗi lần vi phạm và năm năm tù. Một miễn trừ de minimis (dưới 1 tỷ USD vốn hóa do Hoa Kỳ nắm giữ, thời gian hoạt động 36 tháng) đã được cân nhắc và gác lại. Bộ Tài chính đặt ra 87 câu hỏi; thời gian lấy ý kiến là 60 ngày kể từ khi đăng trên Công báo Liên bang, kết thúc vào ngày 19 tháng 10 năm 2026. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết mục tiêu là "mang lại sự chắc chắn về quy định mà doanh nghiệp cần để đổi mới và phát triển tại Hoa Kỳ, củng cố vai trò của đồng đô la Hoa Kỳ như đồng tiền dự trữ của thế giới và giữ cho Hoa Kỳ là thủ đô tiền mã hóa của thế giới".
18/08 — Cách đọc đề xuất của Unchained: các sàn giao dịch Hoa Kỳ có thể phải hủy niêm yết Tether. Austin Campbell, nhà sáng lập Zero Knowledge Group, cho biết trên podcast Bits + Bips rằng nền tảng Hoa Kỳ của Coinbase "có thể phải hủy niêm yết Tether", lấy châu Âu làm hình mẫu — Coinbase đã gỡ USDT đối với người dùng Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA) có hiệu lực từ ngày 31 tháng 3 năm 2025, với Crypto.com và Binance làm theo trong quý đó. USDT có khoảng 183 tỷ USD đang lưu hành, chiếm khoảng 59% thị trường stablecoin, và đã không theo đuổi loại đăng ký mà MiCA yêu cầu. Câu trả lời hai hướng của Tether: USDT tiếp tục ở nước ngoài, trong khi USAT — ra mắt vào tháng 1 năm 2026, được phát hành thông qua Anchorage Digital Bank và do Bo Hines điều hành — đảm nhận mảng kinh doanh tuân thủ Hoa Kỳ. Hạn chế đối với đơn vị phát hành nước ngoài có hiệu lực từ ngày 18 tháng 1 năm 2027; Bộ Tài chính có thể coi cơ chế quản lý tại nước sở tại của đơn vị phát hành nước ngoài là "tương đương", mặc dù chưa có quốc gia nào nhận được xác định như vậy.
18/08 — FASB đã đề xuất cho phép các stablecoin đủ điều kiện được xử lý như các khoản tương đương tiền, mở ra một kênh kế toán trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp cho mức độ tiếp xúc stablecoin tiêu chuẩn — một phần hạ tầng cho việc các tổ chức chấp nhận. (theo CoinDesk)
18/08 (được đưa tin) — FMA của Áo đã ban hành mức phạt MiCA đầu tiên: khoản phạt 70.000 EUR đối với Bitpanda vì vi phạm whitepaper tiền mã hóa và tài liệu tiếp thị, đưa việc thực thi MiCA từ giai đoạn xây dựng quy tắc sang xử phạt. (theo BeInCrypto)
Trong vòng hai ngày, Hoa Kỳ đã xác định ai có thể bán stablecoin một cách hợp pháp, Liên minh châu Âu (EU) thực hiện hành động thực thi đầu tiên, và các chuẩn mực kế toán Hoa Kỳ đưa stablecoin tiến thêm một bước gần hơn tới tiền mặt.
Xu hướng 2: Các ngân hàng và đơn vị phát hành xây dựng hệ thống được quản lý
14/08 — OCC đã cấp phê duyệt có điều kiện sơ bộ cho World Liberty Trust Company, National Association, ngân hàng ủy thác quốc gia có trụ sở tại Florida do World Liberty Financial được Trump hậu thuẫn thành lập và thuộc sở hữu toàn bộ của WLTC Holdings LLC. Điều lệ sẽ bao gồm việc phát hành, mua lại và duy trì dự trữ stablecoin được bảo chứng bằng đô la theo năng lực không ủy thác, cùng với dịch vụ lưu ký tài sản số với tư cách ủy thác và dịch vụ chuyển đổi; ngân hàng dự kiến phát hành USD1 cho các khách hàng tổ chức trên toàn quốc, tiếp quản từ BitGo Bank & Trust, hiện là đơn vị phát hành và lưu ký độc quyền của USD1. Zachary Witkoff, CEO của World Liberty, được liệt kê là người tổ chức, giám đốc và chủ tịch. Phê duyệt sẽ hết hiệu lực nếu không huy động được vốn trong vòng 12 tháng hoặc ngân hàng không khai trương trong vòng 18 tháng. OCC đã nhận được bảy ý kiến từ bốn người góp ý nêu rõ xung đột lợi ích liên quan đến Trump, gia đình ông và các nhà đầu tư Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE); ba nhà đầu tư — bao gồm DT Marks SC LLC, do Eric Trump ký với tư cách chủ tịch — đã đưa ra cam kết thụ động. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren cho biết bà và các đảng viên Dân chủ khác sẽ đệ trình Đạo luật Chấm dứt Tham nhũng Tổng thống trong Ngân hàng; các Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Ruben Gallego đã ký tham gia. OCC đã ban hành các phê duyệt có điều kiện tương tự cho Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple và Circle.
18/08 — Citi đã công bố Custody+, nền tảng lưu ký mang thương hiệu riêng, và cho biết họ "dự kiến triển khai dịch vụ lưu ký tài sản số vào cuối năm nay, bắt đầu với việc lưu ký Bitcoin." Citi cho biết hơn 80% tổng khối lượng sự kiện của họ hiện được xử lý theo thời gian thực và thời gian xử lý hành động doanh nghiệp tự nguyện đã giảm tới 92%. Chỉ bitcoin nằm trong phạm vi khi ra mắt; trở ngại kế toán đã được tháo gỡ vào đầu năm 2025 khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) bãi bỏ Bản tin Kế toán Nhân viên số 121. BNY đã cung cấp dịch vụ lưu ký tiền mã hóa.
17/08 — Protos đã công bố bài đánh giá về cuộc kiểm toán tài chính đầy đủ đầu tiên của Tether, nhận được sau gần một thập kỷ hứa hẹn. Cuộc kiểm toán được hoàn thành bởi bộ phận Hoa Kỳ của KPMG; cuộc kiểm toán này áp dụng cho Tether International, không phải công ty mẹ Tether Holdings. Cuộc kiểm toán được thực hiện theo các chuẩn mực của Viện Kế toán Công chứng Hoa Kỳ (AICPA) — những chuẩn mực không thể sử dụng cho một đợt phát hành công khai lần đầu (IPO), không giống như các chuẩn mực của Ủy ban Giám sát Kế toán Công ty Đại chúng (PCAOB). Khoảng 25% bảng cân đối kế toán nằm ngoài tiền và các khoản tương đương tiền, với 13% là tài sản biến động bao gồm kim loại quý và BTC, và cuộc kiểm toán mất tám tháng để hoàn thành. Kết luận của Protos: một cột mốc minh bạch, nhưng nếu không có các báo cáo tài chính được cung cấp cho KPMG và không có cuộc kiểm toán nào được kỳ vọng cho các năm trước, nó vẫn chưa khép lại các câu hỏi xung quanh đơn vị phát hành.
Các ngân hàng và đơn vị phát hành đang đồng thời định vị ở cả hai phía của ranh giới tuân thủ — lưu ký cho tài sản được quản lý, kiểm toán cho tài sản ở nước ngoài.
Xu hướng 3: Hạ tầng thanh toán được xây dựng lại
18/08 — Visa đang tiếp nhận hồ sơ dự thầu cho một đối tác thanh toán stablecoin mới và một đối tác giao dịch ngoài sàn, cả hai đều phải có giấy phép sàn giao dịch tiền mã hóa tại Hoa Kỳ, Canada, Vương quốc Anh và Singapore, theo các tài liệu được CoinDesk xem xét. Phạm vi ủy nhiệm bao gồm thanh toán cho Open USD, token được nêu tên là tài sản đầu tiên trên Nền tảng Stablecoin của Visa, ra mắt ngày 16 tháng 7 ở bản beta. Nguyên nhân: Mastercard đã hoàn tất thương vụ mua lại BVNK vào ngày 3 tháng 8 — công ty London mà Visa Ventures từng đầu tư vào tháng 5 năm 2025, khi đó đang xử lý khối lượng thanh toán stablecoin thường niên hóa 12 tỷ USD. Visa, Mastercard và Stripe đều hậu thuẫn cùng một liên minh Open USD, vì vậy hai mạng lưới thẻ đang cạnh tranh về hạ tầng trong khi chia sẻ đồng tiền vận hành trên hạ tầng đó.
18/08 (được đưa tin) — Nền tảng tính lương Deel đã mở rộng ví stablecoin DLUSD của mình tới hơn 80 quốc gia trên khắp Mỹ Latinh, châu Phi và Trung Đông; số dư đô la được phát hành bởi Stripe Bridge và được thanh toán bởi Tempo. (theo The Defiant)
18/08 — HashKey đã áp dụng stablecoin được quản lý đầu tiên của Hồng Kông, một token neo theo HKD, để thanh toán các giao dịch bảo hiểm và thương mại — chuyển từ thử nghiệm cấp tổ chức sang vận hành chính thức và nhắm tới hành lang thương mại Hồng Kông – Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất trị giá khoảng 49 tỷ USD. (theo CoinDesk)
18/08 — Jeonbuk Bank của Hàn Quốc đã áp dụng dịch vụ thanh toán xuyên biên giới 24/7 của Ripple cho các giao dịch chuyển tiền doanh nghiệp. Cùng ngày, XRP ghi nhận mức đóng cửa tuần đầu tiên dưới 1 USD kể từ tháng 11 năm 2024 — mức độ chấp nhận và giá cả đang đi ngược chiều. (theo CoinDesk)
Xu hướng 4: Biến động giá độc lập dưới áp lực vĩ mô
17/08 (Thứ Hai) — Bitcoin tăng 2,6% lên trên 64.000 USD trong khi S&P 500 giảm 0,5% — một phiên hiếm hoi mà bitcoin không đi xuống theo cổ phiếu. BTC giao dịch ở mức 64.409 USD vào sáng ngày 19 tháng 8, theo dữ liệu của Decrypt.
18/08 — Lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2007, với nợ của Hoa Kỳ tiến gần 40 nghìn tỷ USD; đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu và hoạt động phát hành nợ lớn từ các công ty AI lớn đang thử thách câu chuyện "kênh trú ẩn" của bitcoin. (theo CoinDesk)
18/08 (được đưa tin) — Hoạt động cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa giảm 16,78% trong quý 2 xuống còn 56,16 tỷ USD, trong khi hoạt động stablecoin vẫn sôi động — thị trường đang giảm đòn bẩy thay vì rời bỏ. (theo BeInCrypto)
17/08 — Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận dòng vốn ra ròng 390 triệu USD trong tuần trong khi giá giữ ổn định; cùng ngày, Jane Street công bố nắm giữ gần 1 tỷ USD trong các ETF BTC. Dòng vốn vào ròng lũy kế của các ETF giao ngay đạt 52,6 tỷ USD tính đến ngày 18 tháng 8, theo dữ liệu của Decrypt.
Cửa sổ quan sát tiếp theo là biên bản họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) công bố vào ngày 20 tháng 8, sẽ kiểm chứng khía cạnh vĩ mô của sự phân kỳ trong tuần này.