FASB, OCC và SEC ban hành quy định về kế toán stablecoin, ngân hàng và phát hành trong cùng một tuần
Bản tiếng Anh ở trên, bản tiếng Trung ở dưới.
Xu hướng 1: Hạ tầng kế toán và quy định đang được xây dựng
Vào ngày 19 tháng 8, Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) đã công bố hướng dẫn đề xuất nêu rõ khi nào một công ty có thể phân loại một số stablecoin là các khoản tương đương tiền theo chuẩn mực kế toán Hoa Kỳ (US GAAP). Định nghĩa này vẫn không thay đổi; đề xuất bổ sung các ví dụ minh họa nhằm xử lý tình trạng không nhất quán trong hạch toán tài sản kỹ thuật số. Để đủ điều kiện, một token cần có quyền mua lại theo hợp đồng theo yêu cầu, quyền mua lại trực tiếp với tổ chức phát hành để lấy một lượng tiền mặt xác định, và dự trữ tách biệt ít nhất theo tỷ lệ 1:1 được nắm giữ bằng các tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao. Các thị trường thứ cấp sôi động là chưa đủ nếu người nắm giữ không có quyền mua lại trực tiếp từ tổ chức phát hành; một khoản dự trữ được bảo đảm bằng tài sản mã hóa và vàng sẽ bị loại trừ. FASB đang nhận ý kiến đóng góp đến hết ngày 19 tháng 11. Đề xuất cũng yêu cầu các công ty công bố hằng năm các thành phần của các khoản tương đương tiền, bao gồm cả stablecoin.
Vào ngày 20 tháng 8, Kiểm soát viên Tiền tệ Hoa Kỳ Jonathan Gould phát biểu tại Hội nghị chuyên đề Blockchain Wyoming rằng Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) sẽ có quy định cuối cùng thực thi Đạo luật GENIUS vào tháng 11, trước thời điểm luật này được ban hành vào tháng 1 năm 2027. Đề xuất dài 376 trang của OCC được công bố vào tháng 2, và các cơ quan liên bang đã lỡ hạn chót tháng 7 để hoàn thiện các quy định GENIUS. Gould cho biết cơ quan quản lý này dự kiến sẽ bắt đầu xử lý hồ sơ của các tổ chức phát hành stablecoin vào năm 2027.
Vào ngày 19 tháng 8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đề xuất Quy định Tài sản Mã hóa (Regulation Crypto Assets), hoạt động xây dựng quy tắc đầu tiên được soạn riêng cho các đợt chào bán tài sản mã hóa. Bao gồm hai hình thức miễn trừ đăng ký và một cơ chế miễn trừ an toàn có điều kiện. Miễn trừ dành cho công ty khởi nghiệp áp dụng cho các đợt chào bán lên đến 5 triệu USD trong bốn năm. Miễn trừ gọi vốn có hai cấp: 20 triệu USD trong bất kỳ 12 tháng nào theo Cấp 1 và 75 triệu USD theo Cấp 2, trong đó yêu cầu báo cáo tài chính đã kiểm toán và báo cáo định kỳ. Cơ chế miễn trừ an toàn có điều kiện cho phép một tổ chức phát hành, khi các nỗ lực quản lý thiết yếu đã hoàn tất hoặc chấm dứt vĩnh viễn và nộp bản chứng nhận, được coi tài sản cơ sở nằm ngoài định nghĩa chứng khoán theo luật định. Thời gian lấy ý kiến kéo dài 60 ngày kể từ khi công bố trên Công báo Liên bang.
Ba động thái này diễn ra trong cùng một khoảng thời gian. FASB đặt ra chuẩn mực kế toán cho việc nắm giữ stablecoin, OCC đặt ra các quy tắc vận hành đối với ngân hàng, còn SEC đặt ra lộ trình phát hành cho các token cơ sở.
Xu hướng 2: Các tổ chức phát hành mở rộng dự trữ và kênh phân phối
Vào ngày 19 tháng 8, Ethena đã thu xếp một hạn mức tín dụng 1 tỷ USD từ FalconX, bổ sung nguồn tài trợ kho tổ chức cho phần bảo đảm của USDe bên cạnh tỷ lệ cấp vốn tiền mã hóa. Hạn mức này chuyển một phần tài sản thế chấp vào các công cụ tổ chức được thế chấp quá mức.
Vào ngày 19 tháng 8, Circle báo cáo lượng cung lưu hành của EURC đạt 400 triệu euro, tăng 100% so với cùng kỳ năm trước, khi Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) có hiệu lực vào ngày 1 tháng 7 năm 2026 và USDT của Tether rời khỏi thị trường Liên minh châu Âu (EU). Circle cho rằng tăng trưởng đến từ các công ty được quản lý sử dụng EURC cho hoạt động ngân quỹ, quyết toán và thanh toán. Cổ phiếu CRCL giảm 3,83% vào ngày 19 tháng 8, đóng cửa ở mức 71 USD, dù vẫn tăng 22% so với mức 58 USD vào ngày 3 tháng 8.
Vào ngày 20 tháng 8, Bitcoin.com đã tích hợp USDU, do Universal Digital có trụ sở tại Abu Dhabi phát hành, vào ví tự quản lý của mình. USDU là Token Thanh toán Nước ngoài (Foreign Payment Token) đầu tiên và hiện là duy nhất được đăng ký theo Quy định về Dịch vụ Token Thanh toán của ngân hàng trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE). Token này ra mắt vào tháng 1; Zodia Custody đã bổ sung hỗ trợ vào tháng 7, và một pool thanh khoản USDT-USDU đã mở trên Uniswap vào tháng 8.
Vào ngày 18 tháng 8, Ripple đã hoàn tất một đợt phát hành trái phiếu cao cấp trị giá 275 triệu USD thông qua bộ phận môi giới cao cấp của mình, Ripple Prime, để tài trợ cho việc mở rộng sang hoạt động môi giới cao cấp, hoạt động tài trợ và thanh toán bù trừ đa tài sản. RLUSD, stablecoin bằng USD của Ripple, có vốn hóa thị trường 1,76 tỷ USD ở lần thống kê gần nhất.
Xu hướng 3: Hạ tầng thanh toán, tín dụng và lưu ký tiến vào các khu vực và loại tài sản mới
Vào ngày 19 tháng 8, HSBC và Standard Chartered đã thực hiện giao dịch trực tiếp đầu tiên trên sổ cái blockchain 24/7 của Swift, kết nối các hệ thống tiền gửi token hóa của họ. Swift đang thử nghiệm quyết toán 24/7 để giữ vững vị thế trong thanh toán toàn cầu.
Vào ngày 19 tháng 8, Centrifuge đã bổ sung mạng lưới thanh khoản của Symbiotic trên ba quỹ được token hóa, bao phủ khoảng 1,6 tỷ USD tài sản được quản lý — JAAA và JTRSY của Janus Henderson, cùng HYB của New York Life Investment Management. Liquid Lane của Symbiotic vận hành một thị trường yêu cầu báo giá trên chuỗi, nơi các nhà tạo lập thị trường khai thác thanh khoản từ vault để đáp ứng các yêu cầu mua lại, cho phép người nắm giữ đủ điều kiện nhận USDC ngay lập tức.
Vào ngày 19 tháng 8, Nexo đã ra mắt các hạn mức tín dụng được bảo đảm bằng tiền mã hóa tại Úc sau khi trở thành đại diện tín dụng theo Đạo luật Bảo vệ Tín dụng Tiêu dùng Quốc gia (National Consumer Credit Protection Act). Khách hàng vay đô la Úc hoặc stablecoin dựa trên tài sản thế chấp tiền mã hóa; lãi suất dao động từ 0,9% đến 21,9%. Block Earner trở thành công ty tiền mã hóa đầu tiên của Úc có giấy phép tín dụng riêng vào tháng 5 năm 2026.
Vào ngày 19 tháng 8, BitGo Korea đã được cấp đăng ký nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), hai ngày trước khi các quy định đầu vào VASP chặt chẽ hơn của Hàn Quốc có hiệu lực, trở thành thực thể Hàn Quốc mới đầu tiên do một công ty tài sản số toàn cầu thành lập được cấp đăng ký. Hana Financial Group và SK Telecom là các cổ đông chiến lược.
Vào ngày 19 tháng 8, hoạt động stablecoin trên XRP Ledger tăng trưởng: khối lượng chuyển nhượng trong 30 ngày tăng 10% lên 4,32 tỷ USD, và số người nắm giữ tăng 36,7% lên 82.110. RLUSD, với vốn hóa thị trường 898,8 triệu USD, chiếm 94% nguồn cung stablecoin của mạng lưới. Vốn hóa thị trường stablecoin của XRPL đã tăng 227% kể từ tháng 1 lên 954,79 triệu USD.
Xu hướng 4: Bối cảnh vĩ mô làm rõ nét luận điểm lưu trữ giá trị
Vào ngày 20 tháng 8, Bitcoin tăng vọt hướng tới 70.000 USD, thanh lý 2,7 tỷ USD vị thế bán trong 24 giờ — đợt siết vị thế bán khống lớn nhất trong năm. Động thái này diễn ra sau khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn lên 4 tỷ USD, và đồng USD rơi xuống mức thấp nhất trong ba tháng.
Vào ngày 19 tháng 8, nợ liên bang Hoa Kỳ vượt mốc 40 nghìn tỷ USD, củng cố các luận điểm về nhu cầu đối với Bitcoin và stablecoin như công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự mất giá của đồng đô la Mỹ.