Stablecoin Chuyển từ Truy cập sang Vận hành: Quy tắc, Hạ tầng và Thanh toán Thực tế

Quy định đang Chuyển từ Tranh luận sang Triển khai

Bản cập nhật mới nhất của Nhóm Công tác Quy định Tài chính Mỹ - Anh cho thấy các cơ quan quản lý lớn hiện đang tập trung vào việc triển khai. Các cuộc thảo luận về tiến độ của Đạo luật GENIUS, hiện đại hóa thanh toán, token hóa và Lộ trình Thanh toán Xuyên biên giới của G20 cho thấy quy định về stablecoin đang trở thành một phần của chương trình nghị sự cơ sở hạ tầng tài chính rộng lớn hơn.

Đồng thời, Ngân hàng Trung ương Anh đang xem xét liệu đề xuất dự trữ trước đây của họ có quá hạn chế hay không. Điều này quan trọng vì chính sách stablecoin phải cân bằng hai mục tiêu cùng lúc: bảo vệ ổn định tài chính trong khi vẫn cho phép đổi mới thanh toán hữu ích phát triển.

Châu Âu cũng đang tiến tới triển khai. Bản cập nhật sổ đăng ký theo Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA) mới nhất của Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) đã bổ sung thêm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hóa được ủy quyền và đánh dấu các thực thể không tuân thủ. Các yêu cầu về Quy tắc Du lịch sắp tới của Đài Loan cho thấy cùng một hướng đi toàn cầu: hoạt động thanh toán bằng stablecoin và tiền mã hóa sẽ ngày càng cần các quy trình nhận dạng, chuyển tiền và tuân thủ rõ ràng.

Sự trì hoãn của Đạo luật Clarity của Mỹ để lại một số bất ổn, nhưng xu hướng lớn hơn vẫn rõ ràng. Quy định về stablecoin đang trở nên cụ thể hơn, mang tính vận hành hơn và kết nối chặt chẽ hơn với tài chính truyền thống.

Tài chính Truyền thống đang Xây dựng Hệ sinh thái Stablecoin

Việc phương tiện dự trữ stablecoin tái đầu tư hàng ngày của BlackRock nhận được xếp hạng cao nhất của S&P Global Ratings cho quỹ ổn định vốn gốc là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy cơ sở hạ tầng dự trữ stablecoin đang được thể chế hóa. Chất lượng dự trữ, kiểm soát ví, cấu trúc kỳ hạn và khả năng phục hồi hoạt động đang trở thành một phần của lớp tin cậy của stablecoin.

Việc Mastercard hoàn tất thâu tóm BVNK chỉ ra lớp tiếp theo: cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ. Bằng cách kết hợp mạng lưới thanh toán toàn cầu với cơ sở hạ tầng on-chain, Mastercard đang định vị stablecoin như một công cụ cho thanh toán doanh nghiệp xuyên biên giới, thanh toán bù trừ cho người bán và dòng vốn ngân quỹ.

Kết quả quý 2 của Circle cũng cho thấy cách kinh tế stablecoin đang phát triển. Lưu thông USDC đã tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm trước, thu nhập từ dự trữ vẫn là trọng tâm, và Circle đã nâng dự báo cho các nguồn doanh thu khác. Thị trường vẫn cạnh tranh, nhưng trọng tâm đang chuyển từ tăng trưởng nguồn cung đơn thuần sang khối lượng giao dịch, chiến lược chuỗi, thiết kế dự trữ và các trường hợp sử dụng doanh nghiệp.

Thanh toán Stablecoin đang Trở thành Sản phẩm Thực tế

Việc ra mắt Stablecard của Western Union trên 37 thị trường là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy thanh toán stablecoin đang hướng đến người tiêu dùng. Người nhận kiều hối có thể nhận giá trị vào ví được hỗ trợ bằng đô la, chuyển tiền đến các ví hoặc sàn giao dịch tương thích và chi tiêu thông qua chấp nhận Visa hiện có, bao gồm Apple Pay và Google Pay.

Loại sản phẩm này quan trọng vì nó kết nối stablecoin với các vấn đề mọi người đã hiểu: đồng nội tệ biến động, chuyển tiền xuyên biên giới, tiết kiệm bằng đô la, và chi tiêu hàng ngày. Stablecoin trở nên mạnh mẽ hơn khi chúng được kết nối với hành vi thanh toán quen thuộc.

Ví lập trình của Cloudflare dành cho các tác nhân AI chỉ ra một hướng đi khác nhưng cũng quan trọng không kém. Nếu các tác nhân AI có thể tự nhận dạng và thanh toán cho quyền truy cập API hoặc nội dung số thông qua các khoản thanh toán nhỏ bằng stablecoin, stablecoin có thể trở thành một lớp thanh toán không chỉ cho con người và người bán, mà còn cho các giao dịch do phần mềm điều khiển.

Điều này có Ý nghĩa gì đối với DogPay

Đối với DogPay, bản tin hôm nay củng cố một nguyên tắc sản phẩm: việc áp dụng stablecoin phụ thuộc vào vận hành. Một khoản thanh toán có thể diễn ra trên chuỗi, nhưng doanh nghiệp vẫn cần một luồng thanh toán rõ ràng, một mô hình trạng thái đáng tin cậy, các quy tắc về tài sản và mạng lưới được hỗ trợ, xử lý ngoại lệ, hồ sơ thanh toán bù trừ và đối chiếu.

Người bán không muốn tự mình quản lý mọi ví, mạng lưới, trạng thái giao dịch và chi tiết tuân thủ. Người dùng không muốn sự không chắc chắn về việc liệu một khoản thanh toán có hợp lệ, nên chọn mạng lưới nào hay khi nào một đơn hàng được hoàn tất. Cơ hội của DogPay là nằm giữa cơ sở hạ tầng stablecoin và hành vi thanh toán thực tế, làm cho trải nghiệm đơn giản ở giao diện người dùng và dễ quản lý ở phần hậu trường.

Suy nghĩ Cuối cùng

Thị trường stablecoin ngày nay ít phụ thuộc vào một tiêu đề đơn lẻ mà là về một hệ thống đang hình thành. Các cơ quan quản lý đang xác định ranh giới vận hành. Các tổ chức tài chính đang xây dựng các lớp dự trữ và thanh toán bù trừ. Các công ty thanh toán đang đưa stablecoin vào kiều hối và dòng chảy bán hàng. Các nền tảng công nghệ đang chuẩn bị cho các giao dịch bản địa AI.

Giai đoạn tiếp theo sẽ không thuộc về câu chuyện stablecoin ồn ào nhất. Nó sẽ thuộc về cơ sở hạ tầng giúp thanh toán stablecoin đủ tin cậy cho mục đích sử dụng kinh doanh thực tế. Đó chính là lớp mà DogPay được xây dựng để phục vụ.