Stablecoin Tiến sâu hơn vào Ngân hàng, Thế chấp và Quy định

Tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 9 cho thấy nền kinh tế stablecoin và tài sản số đang trưởng thành: các cơ quan quản lý chạy đua với lịch lập pháp bị thu hẹp, các điều lệ ngân hàng quốc gia được thúc đẩy, hạ tầng stablecoin vươn tới các khoản thế chấp và tín dụng trên chuỗi, và một sự cố chuỗi bên đã kiểm tra khả năng phục hồi của hạ tầng tổ chức. Dưới đây là diễn biến của bối cảnh.

Quy định Tiến triển trên Nhiều Mặt trận khi Thời gian Sắp Hết

Đạo luật CLARITY đang chạy đua với một lịch trình dày đặc. Vào ngày 5 tháng 9, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill cho biết ông kỳ vọng dự luật sẽ được thông qua trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11, lưu ý rằng dự luật đã "được Hạ viện thông qua mùa hè năm ngoái với 78 phiếu của đảng Dân chủ." Lãnh đạo phe đa số Thượng viện John Thune đã nộp kiến nghị chấm dứt tranh luận trước kỳ nghỉ tháng 8, và cuộc bỏ phiếu chấm dứt tranh luận tại Thượng viện được ấn định vào lúc 2:15 PM ET ngày 15 tháng 9, cần 60 phiếu tại một viện nơi đảng Cộng hòa nắm 53 ghế. Ban lãnh đạo Hạ viện đã hủy hai tuần cuối cùng của các phiên họp tháng 9, và viện này bước vào kỳ nghỉ bầu cử trước ngày 17 tháng 9. Áp lực thể hiện trên thị trường: vào ngày 6 tháng 9, CoinGape đưa tin XRP giao dịch gần mức $1.42, giữ trên ngưỡng hỗ trợ $1.40 bất chấp sự trì hoãn, với các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay XRP nắm giữ $1.48 tỷ tài sản và $1.68 tỷ dòng vốn vào tích lũy.

Ở nơi khác, bức tranh quy định đã mở rộng. Vào ngày 4 tháng 9, The Defiant đưa tin một quy định dự kiến của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) về lưu ký tiền mã hóa đã được đưa vào diện rà soát của Nhà Trắng — một quy định sẽ áp dụng cho các cố vấn đầu tư và công ty đầu tư, đồng thời làm rõ các yêu cầu lưu ký tài sản số, thay thế một đề xuất năm 2023 đã bị rút lại. Một ngày trước đó, Nhà Trắng đã lên tiếng về chính sách thuế, khi Ủy ban Tài chính và Thuế Hạ viện dự kiến xem xét bảy đề xuất thuế tiền mã hóa. Về mặt pháp lý, New Jersey đã nộp đơn xin certiorari trong vụ Kalshi vào ngày 6 tháng 9, đưa cuộc chiến về quy định thị trường dự đoán lên Tòa án Tối cao Hoa Kỳ.

Bên ngoài Hoa Kỳ, các khuôn khổ đang định hình rõ nét. Vào ngày 6 tháng 9, Cơ quan Thuế Liên bang (FTA) của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) đã ban hành Chỉ thị về Giao dịch Thuế số 3 năm 2026, một cơ chế ba bước yêu cầu doanh nghiệp quy đổi giá trị giao dịch tiền mã hóa sang dirham để kê khai thuế giá trị gia tăng (VAT). Doanh nghiệp phải chọn ba sàn giao dịch được FTA phê duyệt — hiện là Binance, Bybit Fintech, Deribit, Bitget và Payward — và tính trung bình tỷ giá của các sàn này tại thời điểm giao dịch. Chỉ thị này lấp khoảng trống tám năm trong việc xử lý tiền mã hóa theo mức VAT 5% được áp dụng từ năm 2018, và được ban hành khi Chainalysis báo cáo hơn $56 tỷ giá trị tiền mã hóa được nhận tại UAE trong giai đoạn 2024-25, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Tại Ba Lan, Sejm đã bỏ phiếu với tỷ lệ 241-198 vào ngày 5 tháng 9 để bác bỏ quyền phủ quyết của Tổng thống Karol Nawrocki đối với dự luật giám sát tiền mã hóa, nhưng thiếu 25 phiếu so với mức 266 phiếu cần thiết; Cơ quan Giám sát Tài chính Ba Lan cho biết nước này vẫn thiếu một cơ quan giám sát theo Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA), khiến Ba Lan trở thành thành viên Liên minh châu Âu (EU) duy nhất không có khung MiCA quốc gia hoạt động.

Nguồn cung tổ chức mở rộng — và một sự cố chuỗi bên thử thách nó

Tài chính truyền thống tiếp tục dịch chuyển lên chuỗi. Vào ngày 6 tháng 9, AMBCrypto đưa tin công ty fintech Anh Revolut đã nhận được phê duyệt sơ bộ có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ cho một điều lệ ngân hàng quốc gia, một bước đi có ý nghĩa đối với stablecoin EURR và kế hoạch mở rộng tiền mã hóa của họ. Trong cùng làn sóng thể chế, BitGo đã tiến tới mua lại bộ phận giao dịch của NYDIG khi khối lượng giao dịch tiền mã hóa phục hồi