คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) สำนักงานผู้ตรวจการเงินตรา (OCC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) วางหลักเกณฑ์ด้านการบัญชีสำหรับสเตเบิลคอยน์ ด้านการธนาคาร และการออกเหรียญในสัปดาห์เดียวกัน

เวอร์ชันภาษาอังกฤษอยู่ด้านบน ด้านล่างเป็นเวอร์ชันภาษาจีน

แนวโน้มที่หนึ่ง: กำลังวางรากฐานด้านการบัญชีและการกำกับดูแล

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) ได้เผยแพร่แนวปฏิบัติที่เสนอซึ่งระบุว่าบริษัทอาจจัดประเภทสเตเบิลคอยน์บางตัวเป็นรายการเทียบเท่าเงินสดภายใต้หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของสหรัฐอเมริกา (US GAAP) ได้เมื่อใด คำนิยามเดิมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ข้อเสนอนี้เพิ่มตัวอย่างประกอบเพื่อจัดการกับการปฏิบัติต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่สอดคล้องกัน เพื่อให้เข้าข่าย โทเคนต้องมีสิทธิตามสัญญาในการไถ่ถอนได้เมื่อเรียกใช้ มีสิทธิไถ่ถอนโดยตรงกับผู้ออกสำหรับจำนวนเงินสดที่แน่นอน และมีสินทรัพย์สำรองแยกต่างหากแบบอย่างน้อยหนึ่งต่อหนึ่งซึ่งถืออยู่ในสินทรัพย์ระยะสั้นที่มีสภาพคล่องสูง การมีตลาดรองที่คึกคักเพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอ หากผู้ถือไม่มีสิทธิไถ่ถอนโดยตรงจากผู้ออก ส่วนสินทรัพย์สำรองที่หนุนด้วยสินทรัพย์คริปโตและทองคำจะไม่เข้าข่าย FASB เปิดรับความคิดเห็นสาธารณะจนถึงวันที่ 19 พฤศจิกายน ข้อเสนอนี้ยังกำหนดให้บริษัทต้องเปิดเผยองค์ประกอบของรายการเทียบเท่าเงินสดเป็นรายปี รวมถึงสเตเบิลคอยน์ด้วย

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม Jonathan Gould ผู้ตรวจการเงินตราแห่งสหรัฐอเมริกา กล่าวในงานสัมมนาบล็อกเชนไวโอมิง (Wyoming Blockchain Symposium) ว่า OCC จะมีกฎระเบียบฉบับสุดท้ายเพื่อบังคับใช้พระราชบัญญัติ GENIUS ภายในเดือนพฤศจิกายน ก่อนที่กฎหมายจะมีผลบังคับใช้ในเดือนมกราคม 2027 ข้อเสนอความยาว 376 หน้าของ OCC เผยแพร่เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ และหน่วยงานรัฐบาลกลางได้พลาดกำหนดเส้นตายเดือนกรกฎาคมในการสรุปกฎเกณฑ์ GENIUS Gould กล่าวว่าหน่วยงานกำกับดูแลคาดว่าจะเริ่มดำเนินการคำขอจากผู้ออกสเตเบิลคอยน์ในปี 2027

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม SEC ได้เสนอกฎระเบียบ Regulation Crypto Assets ซึ่งเป็นการจัดทำกฎเกณฑ์ฉบับแรกที่เขียนขึ้นสำหรับการเสนอขายสินทรัพย์คริปโตโดยเฉพาะ มีการรวมข้อยกเว้นการจดทะเบียนสองรายการและมาตรการคุ้มครองแบบมีเงื่อนไข (safe harbor) ไว้ด้วย ข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัปครอบคลุมการเสนอขายสูงสุด 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในระยะเวลาสี่ปี ข้อยกเว้นการระดมทุนแบ่งเป็นสองระดับ: ระดับ 1 สูงสุด 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระยะเวลา 12 เดือนใด ๆ และระดับ 2 สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต้องมีงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบและการรายงานอย่างต่อเนื่อง มาตรการ safe harbor แบบมีเงื่อนไขช่วยให้ผู้ออกที่ความพยายามในการบริหารจัดการที่จำเป็นเสร็จสิ้นแล้วหรือยุติลงอย่างถาวร และยื่นคำรับรอง สามารถให้สินทรัพย์อ้างอิงได้รับการพิจารณาว่าอยู่นอกบทนิยามตามกฎหมายของหลักทรัพย์ได้ ช่วงเวลารับฟังความคิดเห็นมีกำหนด 60 วันนับจากการประกาศในทะเบียนกลางของสหรัฐอเมริกา (Federal Register)

ความเคลื่อนไหวทั้งสามเกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน FASB กำหนดมาตรฐานการบัญชีสำหรับการถือครองสเตเบิลคอยน์ OCC กำหนดกฎการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับธนาคาร และ SEC กำหนดเส้นทางการออกโทเคนอ้างอิง

แนวโน้มที่สอง: ผู้ออกขยายทุนสำรองและช่องทางการจัดจำหน่าย

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Ethena ได้รับวงเงินสินเชื่อมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก FalconX ซึ่งเพิ่มการจัดหาเงินแบบคลังสินค้า (warehouse financing) ของสถาบันให้กับสินทรัพย์หนุนหลัง USDe นอกเหนือจากอัตราระดมทุนในตลาดคริปโต วงเงินดังกล่าวจัดสรรส่วนหนึ่งของหลักประกันไปยังตราสารสถาบันที่มีการวางหลักประกันเกินมูลค่า

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Circle รายงานว่าปริมาณหมุนเวียนของ EURC สูงถึง 400 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 100% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากกฎเกณฑ์ว่าด้วยตลาดสินทรัพย์คริปโตของสหภาพยุโรป (MiCA) มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 และ USDT ของ Tether ออกจากตลาดสหภาพยุโรป Circle ระบุว่าการเติบโตดังกล่าวมาจากบริษัทภายใต้การกำกับดูแลใช้ EURC เพื่อการบริหารเงินคงคลัง การชำระราคา และการชำระเงิน หุ้น CRCL ปรับลง 3.83% เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ปิดที่ 71 ดอลลาร์สหรัฐ แม้จะยังปรับตัวเพิ่มขึ้น 22% จากระดับ 58 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 3 สิงหาคม

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม Bitcoin.com ได้ผนวกรวม USDU ซึ่งออกโดย Universal Digital ที่มีฐานอยู่ในอาบูดาบี เข้าในกระเป๋าเงินแบบดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (self-custodial wallet) USDU เป็นโทเคนการชำระเงินต่างประเทศ (Foreign Payment Token) รายแรกและรายเดียวในปัจจุบันที่จดทะเบียนภายใต้กฎระเบียบบริการโทเคนการชำระเงิน (Payment Token Services Regulation) ของธนาคารกลางสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) USDU เปิดตัวเมื่อเดือนมกราคม Zodia Custody เพิ่มการรองรับในเดือนกรกฎาคม และพูลสภาพคล่อง USDT-USDU เปิดบน Uniswap ในเดือนสิงหาคม

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม Ripple ปิดการเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิมูลค่า 275 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านธุรกิจไพรม์โบรกเกอร์ (prime brokerage) Ripple Prime เพื่อระดมทุนขยายธุรกิจไพรม์โบรกเกอร์ การจัดหาเงิน และการหักบัญชีหลายสินทรัพย์ RLUSD ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์สกุลดอลลาร์สหรัฐของ Ripple มีมูลค่าตลาด 1.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ การนับครั้งล่าสุด

แนวโน้มที่สาม: โครงข่ายชำระเงิน สินเชื่อ และบริการรับฝากสินทรัพย์ขยายสู่ภูมิภาคและสินทรัพย์ประเภทใหม่

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม HSBC และ Standard Chartered ได้ดำเนินธุรกรรมจริงรายการแรกบนบัญชีแยกประเภทบล็อกเชนที่ทำงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันของ Swift โดยเชื่อมต่อระบบเงินฝากแบบโทเคนของทั้งสองแห่ง Swift กำลังทดสอบการชำระราคาตลอด 24 ชั่วโมงเพื่อรักษาสถานะในธุรกิจการชำระเงินโลก

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Centrifuge ได้เพิ่มเครือข่ายสภาพคล่องของ Symbiotic ในกองทุนโทเคนสามกอง ซึ่งครอบคลุมสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — JAAA และ JTRSY ของ Janus Henderson และ HYB ของ New York Life Investment Management Liquid Lane ของ Symbiotic ดำเนินการตลาดแบบขอราคาบนเชน (onchain request-for-quote) ซึ่งผู้ดูแลสภาพคล่องดึงสภาพคล่องจากวอลต์เพื่อรองรับการไถ่ถอน ทำให้ผู้ถือที่มีสิทธิ์ได้รับ USDC ทันที

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม Nexo เปิดตัววงเงินสินเชื่อที่หนุนด้วยคริปโตในออสเตรเลีย หลังจากได้เป็นตัวแทนสินเชื่อภายใต้พระราชบัญญัติคุ้มครองสินเชื่อผู้บริโภคแห่งชาติ (National Consumer Credit Protection Act) ลูกค้ากู้ยืมดอลลาร์ออสเตรเลียหรือสเตเบิลคอยน์โดยมีหลักประกันเป็นคริปโต อัตราดอกเบี้ยอยู่ระหว่าง 0.9% ถึง 21.9% Block Earner กลายเป็นบริษัทคริปโตของออสเตรเลียรายแรกที่มีใบอนุญาตสินเชื่อของตนเองในเดือนพฤษภาคม 2026

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม BitGo Korea ได้รับการจดทะเบียนผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASP) สองวันก่อนที่กฎการเข้าสู่ตลาดสำหรับ VASP ที่เข้มงวดขึ้นของเกาหลีใต้จะมีผลบังคับใช้ กลายเป็นนิติบุคคลเกาหลีรายใหม่รายแรกที่จัดตั้งโดยบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกที่ได้รับการจดทะเบียน Hana Financial Group และ SK Telecom เป็นผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กิจกรรมสเตเบิลคอยน์บน XRP Ledger เติบโตขึ้น: ปริมาณการโอนในช่วง 30 วันเพิ่มขึ้น 10% เป็น 4.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และจำนวนผู้ถือเพิ่มขึ้น 36.7% เป็น 82,110 ราย RLUSD ซึ่งมีมูลค่าตลาด 898.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือครองส่วนแบ่ง 94% ของอุปทานสเตเบิลคอยน์บนเครือข่าย มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ของ XRPL เพิ่มขึ้น 227% นับตั้งแต่เดือนมกราคมเป็น 954.79 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มที่สี่: ภูมิทัศน์มหภาคทำให้มุมมองการเป็นแหล่งรักษามูลค่าชัดเจนขึ้น

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม Bitcoin พุ่งขึ้นเข้าใกล้ระดับ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้สถานะชอร์ตมูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถูกบังคับปิดภายใน 24 ชั่วโมง — นับเป็นการบีบชอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดของปี การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่าเป็นมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม หนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ พุ่งเกิน 40 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยเสริมมุมมองด้านอุปสงค์ของ Bitcoin และสเตเบิลคอยน์ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการด้อยค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ