World Liberty Financial ได้รับกฎบัตรจากสำนักงานผู้ควบคุมเงินตรา (OCC) เพื่อออกสเตเบิลคอยน์มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางภาวะชะงักงันของสหรัฐฯ

เวอร์ชันภาษาอังกฤษอยู่ด้านล่าง

ช่องว่างด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ถูกเติมเต็มผ่านแนวทางของหน่วยงานบริหารและต่างประเทศ

กรอบการกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐฯ เผชิญภาวะชะงักงันซ้ำซ้อน โดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้เลื่อนการประชุมเกี่ยวกับข้อยกเว้นด้านนวัตกรรมตามแผน Reg Crypto โดยยังไม่มีการกำหนดวันใหม่ ขณะที่กฎหมาย CLARITY ยังคงติดชะงักในวุฒิสภาหลังการปิดสมัยประชุมเดือนสิงหาคมโดยไม่มีความคืบหน้า SEC เดิมมีแผนจะหารือเกี่ยวกับ "กฎเกณฑ์ใหม่เพื่อสร้างระบบการเสนอขายที่ออกแบบเฉพาะสำหรับสัญญาการลงทุนบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต" แต่ระบุเพิ่มเติมว่าจะดำเนินการ "ภายใต้อำนาจหน้าที่ของตน" จนกว่าสภาคองเกรสจะผ่านกฎหมายโครงสร้างตลาด

หลังจากการประกาศของ SEC คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) ได้จัดกำหนดการประชุมคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรม (IAC) ในวันที่ 20 สิงหาคม เพื่อหารือเกี่ยวกับกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และตลาดคาดการณ์ Michael Selig ยังคงเป็นกรรมการ CFTC และประธานเพียงคนเดียวที่ได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา สมาชิกสภานิติบัญญัติเรียกร้องให้มีการเสนอชื่อเพิ่มเติมเพื่อเติมตำแหน่งระดับผู้นำของหน่วยงาน

ในขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลในต่างประเทศก็เดินหน้าต่อไป เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม ไอร์แลนด์เผยแพร่ยุทธศาสตร์การป้องกันและปราบปรามการฟอกเงินแห่งชาติฉบับแรก โดยนำมาตรการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นสำหรับการโอนที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินคริปโตส่วนตัว ภายใต้ข้อกำหนดกฎการเดินทางของคณะทำงานเฉพาะกิจเพื่อดำเนินมาตรการทางการเงิน (FATF) ตามกฎระเบียบการโอนเงินของสหภาพยุโรป ยุทธศาสตร์นี้ต่อยอดจากแผนปฏิบัติการ 30 ข้อเมื่อเดือนมิถุนายน รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Simon Harris ระบุว่าองค์กรอาชญากรรมใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีใหม่ และ "ไอร์แลนด์จะไม่เป็นที่ปลอดภัยสำหรับการฟอกเงินที่ได้จากอาชญากรรม" เอกสารฉบับนี้มีระยะเวลาดำเนินการจนถึงปี 2030

สหราชอาณาจักรยังคงปรับปรุงกฎระเบียบของตน โดยได้เผยแพร่ร่างการปฏิรูปเมื่อเดือนกันยายน 2025 ซึ่งปรับลดเกณฑ์การแจ้งเตือนการเปลี่ยนแปลงการควบคุมสำหรับผู้ประกอบธุรกิจคริปโตจาก 25% เป็น 10%

เหตุใดจึงสำคัญ: ภาวะอัมพาตของกระบวนการนิติบัญญัติสหรัฐฯ เร่งให้เกิดการปรับตัวของหน่วยงานบริหารและความเป็นผู้นำด้านกฎระเบียบในต่างประเทศ

ยุคการปฏิบัติตามกฎระเบียบเข้าสู่ระยะการนำไปปฏิบัติจริง

พัฒนาการคู่ขนานสามด้านนิยามช่วงเปลี่ยนผ่านด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ได้แก่ การสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านปฏิบัติการ การตรวจสอบยืนยันโดยผู้สอบบัญชี และเหตุการณ์ที่เผยให้เห็นความเสี่ยง

เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม World Liberty Financial ได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจากสำนักงานผู้ควบคุมเงินตราสหรัฐฯ สำหรับกฎบัตรธนาคารทรัสต์ระดับชาติ โดย World Liberty Financial ที่มีความเชื่อมโยงกับครอบครัวทรัมป์ กำลังเตรียมออกสเตเบิลคอยน์ USD1 มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านนิติบุคคลที่ได้รับใบอนุญาต Tether ยังประกาศแผนเปิดตัว USA₮ ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและปฏิบัติตามข้อกำหนดของสหรัฐฯ ในเวลาเดียวกัน

KPMG ดำเนินการตรวจสอบทางการเงินเต็มรูปแบบครั้งแรกของ Tether สำหรับปี 2025 เสร็จสิ้น โดยออกความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่อเงินสำรอง USDT มูลค่า 1.8 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการยืนยันว่าสูงกว่าหนี้สินมากกว่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม บทวิเคราะห์อิสระระบุว่าเงินกันชนส่วนนี้ได้ปรับลดลง 40% นับจากนั้น เหลือประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์

ตรงกันข้ามกับความคืบหน้าในภาคสถาบัน โปรโตคอลดอลลาร์สังเคราะห์ในระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) กำลังเผชิญความตึงเครียดด้านปฏิบัติการ Neutrl ระงับการสร้างและการไถ่คืน NUSD เมื่อวันพฤหัสบดี เนื่องจากสถานการณ์ด้านเงินสำรองที่ไม่เปิดเผย ซึ่งส่งผลกระทบต่ออุปทานหมุนเวียนประมาณ 53.6 ล้านดอลลาร์—ลดลง 18.4% ในช่วง 30 วัน บริษัทที่ปรึกษาความเสี่ยง BA Labs จัดให้การผนวกรวม Neutrl ตามข้อเสนอมีความเสี่ยงระดับสูงเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านคู่สัญญา ด้านปฏิบัติการ และด้านสภาพคล่อง เงินสำรองมากกว่า 87% ถูกถือผ่าน Fireblocks ต่อมา Strata ได้ระงับการสร้างและการไถ่คืนสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ Neutrl

โครงสร้างตลาดยังคงกระจุกตัว มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ทะลุ 2.5 แสนล้านดอลลาร์ โดย Tether และ Circle ยังคงรักษาสถานะผู้ครองตลาดสองราย ปริมาณธุรกรรม USDC พุ่งขึ้น 48% หลังการบังคับใช้กฎระเบียบว่าด้วยตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) แม้ USDT ยังคงเป็นผู้นำด้านปริมาณการซื้อขาย

เหตุใดจึงสำคัญ: วาทกรรมเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์เปลี่ยนจาก "จะกำกับดูแลหรือไม่" ไปสู่ "ใครเป็นผู้กำกับดูแลและจะกำกับอย่างไร"—โดยการนำไปปฏิบัติจริงกำลังทดสอบทั้งโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความสมบูรณ์ของเงินสำรอง

การทดลองด้านการชำระราคาข้ามพรมแดนกำหนดโครงสร้างพื้นฐานแห่งอนาคต

ธนาคารกลางและสถาบันการเงินกำลังทดสอบสถาปัตยกรรมการชำระราคาแบบผสมผสานที่จับคู่สเตเบิลคอยน์ภาคเอกชนกับสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (CBDC) แบบขายส่ง และสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน

ห้องปฏิบัติการ Digital Pound Lab ระยะที่ 2 ของธนาคารกลางอังกฤษจำลองโครงข่ายของเงินปอนด์ดิจิทัล ในขณะที่ Polygon Labs, NOBO Finance และ Dun & Bradstreet ทดสอบว่าสเตเบิลคอยน์ที่ออกบน Open Money Stack ของ Polygon สามารถชำระราคากับเงินของธนาคารกลางภายในกระบวนการชำระเงินเดียวกันได้หรือไม่ ผู้ส่งออกชำระด้วยสเตเบิลคอยน์ ขณะที่ผู้นำเข้าของสหราชอาณาจักรชำระด้วยเงินปอนด์ดิจิทัล Marc Boiron ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Polygon Labs กล่าวว่า "เพื่อให้เงินดิจิทัลขับเคลื่อนการค้าโลกได้จริง รูปแบบที่แตกต่างกันของเงินดิจิทัลต้องทำงานร่วมกัน"

ญี่ปุ่นแสดงให้เห็นถึงการชำระราคาตราสารหนี้บนบล็อกเชนที่พัฒนาแล้ว Mitsubishi UFJ Financial Group จะดำเนินการพิสูจน์แนวคิดสำหรับธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นบนเครือข่าย Canton Network โดยมุ่งสู่การชำระราคาแบบเรียลไทม์บนบล็อกเชนตลอด 24/7 เริ่มตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2026

อรรถประโยชน์ด้านการชำระเงินขยายตัวผ่านการบูรณาการระบบนิเวศ Yasuo Matsuda นักวิเคราะห์อาวุโสของ Rakuten Wallet อธิบายเมื่อวันที่ 12 สิงหาคมว่า XRP ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศการชำระเงินดิจิทัลของ Rakuten—ผู้ใช้มากกว่า 100 ล้านคนในญี่ปุ่นคิดเป็นประมาณ 80% ของประชากรทั้งประเทศ ลูกค้าซื้อ XRP โดยใช้ Rakuten Points แปลงเป็น Rakuten Cash และใช้จ่ายผ่านร้านค้าที่เข้าร่วม Matsuda ระบุว่าความเร็วของธุรกรรมบนบล็อกเชนเป็นคุณลักษณะที่ช่วยให้การชำระเงินใช้งานได้จริง ซึ่งชี้ว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนอาจเปิดตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคนได้

การยอมรับของร้านค้าในยุโรปยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก ผลสำรวจของธนาคารกลางยุโรป (ECB) จากธุรกิจ 8,205 แห่งใน 21 ประเทศเขตยูโรพบว่ามีเพียง 0.2% ที่ยอมรับสินทรัพย์คริปโตหรือสเตเบิลคอยน์ทางออนไลน์ และต่ำกว่า 1% ณ จุดขายหน้าร้าน การชำระเงินผ่านมือถือที่หน้าร้านเพิ่มขึ้นจาก 36% เป็น 68% การยอมรับเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 92% และการยอมรับบัตรที่หน้าร้านอยู่ที่ 88% เกณฑ์สำคัญที่สุดในการเลือกวิธีการชำระเงินคือความพึงพอใจของผู้บริโภคที่ 26% ตามด้วยความปลอดภัยที่ 22%

เหตุใดจึงสำคัญ: ทางเลือกด้านสถาปัตยกรรมการชำระราคา—การครอบงำด้วยรูปแบบเดียวเทียบกับการทำงานร่วมกันหลายรูปแบบ—จะกำหนดว่าหน่วยงานใดจะครองกระแสมูลค่าข้ามพรมแดน

แรงกดดันมหภาคกำหนดพลวัตของสินทรัพย์เสี่ยง

Bitcoin ปรับตัวลงต่ำกว่า 63,000 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ไม่สามารถกระตุ้นให้ราคาปรับขึ้นได้ โดยกองทุนรวมอีทีเอฟ (ETF) มีกระแสเงินไหลออกติดต่อกันสองวันเป็นครั้งแรกของเดือนสิงหาคม ราคาใน Polymarket บ่งชี้ความน่าจะเป็น 72.5% ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นประกอบกับความคาดหวังว่าเงินเยนจะแข็งค่ากำลังกดดันการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยง

การเปิดใช้งานระบบการรวมศูนย์เงินทุนข้ามพรมแดนทั่วประเทศของสำนักบริหารเงินตราต่างประเทศจีนสำหรับบริษัทข้ามชาติได้ขยายจากโครงการนำร่องไปสู่การใช้งานเต็มรูปแบบ ซึ่งเป็นช่องทางเชิงสถาบันสำหรับการบริหารจัดการสกุลเงินท้องถิ่นแบบบูรณาการ ไปพร้อมกับการแข่งขันกับกลไกการชำระราคาข้ามพรมแดนผ่านสเตเบิลคอยน์