กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เสนอหลักเกณฑ์สเตเบิลคอยน์ภายใต้กฎหมาย GENIUS Act ขณะที่ World Liberty Trust ซึ่งได้รับการหนุนหลังจากทรัมป์ได้รับอนุมัติจากสำนักงานผู้ควบคุมเงินตรา (OCC)

เวอร์ชันภาษาอังกฤษอยู่ด้านบน เวอร์ชันภาษาจีนอยู่ด้านล่าง

แนวโน้มที่หนึ่ง: การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐฯ ขยับจากตัวบทกฎหมายไปสู่หนังสือกฎเกณฑ์

เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เผยแพร่หลักเกณฑ์ที่เสนอเพื่อปฏิบัติตามมาตรา 3 ของกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งเป็นบทบัญญัติที่กำหนดว่าผู้ใดสามารถออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินในสหรัฐอเมริกาได้บ้าง หลักเกณฑ์ดังกล่าวกำหนดวันมีผลใช้บังคับสองช่วง นับจากวันที่กฎหมายคาดว่าจะมีผลใช้บังคับคือวันที่ 18 มกราคม 2027 การออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินภายในประเทศจะไม่ชอบด้วยกฎหมาย เว้นแต่ผู้ออกจะถือใบอนุญาตระดับรัฐบาลกลางหรือระดับมลรัฐ หรือเป็นผู้ออกต่างประเทศที่มาจากเขตอำนาจซึ่งกระทรวงการคลังสหรัฐฯ พิจารณาว่ามีระบบการกำกับดูแลที่เทียบเคียงได้และได้จดทะเบียนกับสำนักงานผู้ควบคุมเงินตรา (OCC) แล้ว ตั้งแต่วันที่ 18 กรกฎาคม 2028 ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลไม่อาจเสนอขายหรือขายโทเคนดังกล่าวให้แก่บุคคลในสหรัฐฯ ได้ เว้นแต่โทเคนนั้นถูกสร้างขึ้นโดยผู้ออกในสหรัฐฯ ที่ได้รับใบอนุญาตหรือผู้ออกต่างประเทศที่มีคุณสมบัติเข้าเกณฑ์

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะใช้กฎหมายหลักทรัพย์เป็นต้นแบบของหลักเกณฑ์ โดยให้เหตุผลว่ากฎการลงทุนแบบดั้งเดิม "อาจขัดขวาง" สิ่งที่สเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินถูกออกแบบมาให้ทำ สำหรับผู้ออกในต่างประเทศ หลักเกณฑ์นี้กำหนดการทดสอบพฤติกรรมไว้ว่า ผู้ออกจะถูกปฏิบัติเสมือนว่าไม่ได้ออกในสหรัฐฯ หากเชื่อโดยสมเหตุสมผลว่าผู้ซื้ออยู่ต่างประเทศ มีมาตรการควบคุมที่ "นำไปใช้จริง" แทนที่จะรับมา "เพียงบนกระดาษ" และไม่ได้ทำการตลาดต่อบุคคลในสหรัฐฯ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตั้งคำถามไว้ 87 ข้อ และกำหนดช่วงเวลาแสดงความคิดเห็น 60 วัน โดยจะเริ่มตั้งแต่วันอังคาร ความเสี่ยงทางอาญาขยายไปไกลกว่าตัวผู้ออกเอง — การเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องให้แก่สเตเบิลคอยน์ใหม่ที่ไม่ชอบด้วยกฎหมาย การจัดหาแบรนด์ในข้อตกลง white-label หรือการประสานงานการผลิตเหรียญหรือการชักชวน อาจถือเป็นการมีส่วนร่วมแต่ละกรณี โดยมีโทษสูงสุด 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อการละเมิดโดยเจตนา จำคุก 5 ปี หรือทั้งจำทั้งปรับ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ นายสกอตต์ เบสเซนต์ กล่าวว่าเป้าหมายคือการ "ทำให้บทบาทของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกมั่นคงยิ่งขึ้น"

ในวันเดียวกันนั้น ปรากฏกรณีที่เป็นรูปธรรมของทุนการเมืองดังกล่าว OCC ได้ให้การอนุมัติแบบมีเงื่อนไขเบื้องต้นแก่ World Liberty Trust Company ซึ่งเป็นธนาคารทรัสต์ระดับชาติที่ World Liberty Financial ซึ่งได้รับการหนุนหลังจากทรัมป์จัดตั้งขึ้น เพื่อนำสเตเบิลคอยน์ของตนมาอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง การตัดสินใจดังกล่าวอนุญาตให้องค์กรจัดตั้งได้ แต่ยังไม่สามารถเปิดดำเนินการได้ ธนาคารดังกล่าวซึ่งตั้งอยู่ที่เมืองเบย์ฮาร์เบอร์ไอส์แลนด์ส รัฐฟลอริดา ถือหุ้นทั้งหมดโดย WLTC Holdings LLC กิจกรรมที่เสนอได้แก่ การออกสเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยดอลลาร์สหรัฐ การรับไถ่ถอน และการดูแลรักษาทุนสำรองในฐานะที่มิใช่ผู้จัดการทรัพย์สินตามความไว้วางใจ การรับฝากดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะผู้จัดการทรัพย์สินตามความไว้วางใจ และบริการแปลงสินทรัพย์ ธนาคารมีแผนจะออก USD1 ให้แก่ลูกค้าสถาบันทั่วประเทศ โดยรับช่วงต่อจาก BitGo Bank & Trust ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ออก USD1 แต่เพียงผู้เดียว USD1 ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ World Liberty เปิดตัวเมื่อเดือนมีนาคม 2025 มีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นายแซคารี วิตคอฟฟ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ World Liberty และบุตรชายของนายสตีฟ วิตคอฟฟ์ ผู้แทนพิเศษของทรัมป์ประจำตะวันออกกลาง มีชื่อเป็นผู้จัดตั้ง กรรมการ และประธาน

การอนุมัติจะสิ้นสุดลงหากไม่สามารถระดมทุนได้ภายใน 12 เดือน หรือธนาคารไม่เปิดดำเนินการภายใน 18 เดือน OCC ได้ออกการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขในลักษณะเดียวกันให้แก่ Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple และ Circle หลังการตัดสินใจดังกล่าว วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรนกล่าวว่าเธอและสมาชิกพรรคเดโมแครตคนอื่น ๆ จะเสนอร่างกฎหมาย Ending Presidential Corruption in Banking Act เพื่อห้ามเจ้าหน้าที่ระดับสูงถือครองหรือควบคุมธนาคาร โดยมีวุฒิสมาชิกแองเจลา ออลโซบรูกส์ และรูเบน กัลเลโก ร่วมลงชื่อสนับสนุน

แนวโน้มที่สอง: กฎหมายตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) ของสหภาพยุโรปก้าวเข้าสู่ช่วงการบังคับใช้

เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม สำนักงานกำกับตลาดการเงินของออสเตรีย (FMA) ได้ปรับแพลตฟอร์มคริปโต Bitpanda เป็นเงิน 70,000 ยูโร (82,000 ดอลลาร์สหรัฐ) ฐานละเมิด MiCA ซึ่งเป็นบทลงโทษสุดท้ายที่เผยแพร่ครั้งแรกของหน่วยงานภายใต้กฎระเบียบดังกล่าว FMA ระบุว่า Bitpanda ไม่ได้ยื่นไวท์เปเปอร์สินทรัพย์คริปโตล่วงหน้าอย่างน้อย 20 วันทำการก่อนการเผยแพร่ และได้เผยแพร่สื่อการตลาดก่อนที่ไวท์เปเปอร์จะถูกเผยแพร่ สื่อการตลาดฉบับที่สองละเว้นการเปิดเผยข้อมูลตามข้อบังคับว่ายังไม่ได้รับการตรวจสอบหรืออนุมัติจากหน่วยงานผู้มีอำนาจ และไม่มีหมายเลขโทรศัพท์และที่อยู่อีเมลตามที่กำหนด Bitpanda กล่าวว่าปัญหาดังกล่าวจำกัดอยู่เพียงเรื่องช่วงเวลาและข้อกำหนดเชิงรูปแบบ เงินทุนของลูกค้าและความปลอดภัยของแพลตฟอร์มไม่ได้รับผลกระทบ และบริษัทเลือกสรุปเรื่องอย่างรวดเร็วโดยความยินยอม

เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม CoinDesk รายงานว่ากำหนดเส้นตายการปฏิบัติตาม MiCA กำลังก่อให้เกิดคลื่นการหลอกลวงระลอกใหม่ทั่วสหภาพยุโรป โดยมิจฉาชีพที่แอบอ้างเป็นหน่วยงานกำกับดูแลและศูนย์ซื้อขายที่ได้รับใบอนุญาตหลอกล่อให้ผู้ใช้ย้ายบัญชีแล้วขโมยเงิน เรื่องราวทั้งสองเกิดขึ้นบนช่วงเวลาเดียวกัน — ขณะที่ช่วงผ่อนผันสิ้นสุดลงและการบังคับใช้เริ่มต้นขึ้น เส้นแบ่งระหว่างการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์กับการแสวงหาประโยชน์จึงถูกทดสอบจากทั้งสองด้าน

แนวโน้มที่สาม: การชำระเงินระดับองค์กรยังคงขยายกรณีการใช้งานของสเตเบิลคอยน์

เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม แพลตฟอร์มด้านทรัพยากรบุคคล Deel ได้ขยายสเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยดอลลาร์อย่าง DLUSD ไปยังมากกว่า 80 ประเทศทั่วละตินอเมริกา แอฟริกา และตะวันออกกลาง ซึ่งช่วยขยายบทบาทในด้านการจ่ายเงินเดือนข้ามพรมแดนขององค์กรและการจ่ายเงินให้ผู้รับจ้างอิสระ DLUSD ออกผ่านแพลตฟอร์ม Bridge ของ Stripe และชำระราคาผ่าน Tempo

นอกจากนี้ในสัปดาห์นี้ COCA ได้ผสานรวม Aurora Intents เพื่อให้สามารถฝากสเตเบิลคอยน์ข้ามเชนได้ โดยลดอุปสรรคจากข้อกำหนดการโอนทีละเชนสำหรับสินทรัพย์อย่าง USDC บน Solana ในขณะเดียวกัน CoinDesk ชี้ว่าความร่วมมือด้าน USDC ระหว่าง Circle และ Coinbase เป็นประเด็นที่ต้องจับตาก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC)

แนวโน้มที่สี่: กระแสเงินทุนแบบลดความเสี่ยงหมุนออกจากบิตคอยน์

ในด้านมหภาค กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) บิตคอยน์แบบสปอตมีเงินทุนไหลออกสุทธิ 389.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ของวันที่ 10 สิงหาคม ซึ่งเป็นการไหลออกในหนึ่งสัปดาห์ที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ทองคำปรับตัวขึ้น 9.3% และบิตคอยน์ปรับตัวขึ้นเพียง 0.7% ในช่วงเวลาเดียวกัน ข้อมูลจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า ยอดถือครองของต่างชาติลดลง 72.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน มาอยู่ที่ 9.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยจีน สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่นต่างปรับลดสถานะการถือครอง ซึ่งนับเป็นการลดลงครั้งที่สามในรอบสี่เดือน