المعروض المتداول من USDT على شبكة ترون يصل إلى 87.9 مليار دولار مع تباعد تنظيم العملات المستقرة عالميًا

التباعد التنظيمي: تأخير تشريعي يلتقي بتدفقات رؤوس الأموال المؤسسية

تم تأجيل التصويت على قانون CLARITY إلى 15 سبتمبر بعد عطلة مجلس الشيوخ، مما خلق فجوة تنظيمية تتجلى بشكل مختلف عبر الأسواق. وقد منح بنك الاستثمار TD Cowen احتمالًا بنسبة 25% فقط لإقراره هذا الخريف في مذكرة صدرت في 10 أغسطس، مشيرًا إلى المماطلة الإجرائية من الديمقراطيين؛ وتعكس نسبة الاحتمال المتبقية البالغة 75% سيناريوهات يتم فيها إقرار إنهاء النقاش في سبتمبر لكن الجمهوريين يعرقلون تعديلات الديمقراطيين بشأن أبواب الأخلاقيات ومكافحة غسل الأموال (AML).

لامست عملة البيتكوين 65,000 دولار في 10 أغسطس مع تدفقات أسبوعية داخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة الفورية بقيمة 853.5 مليون دولار - وهو الأقوى منذ منتصف أبريل. وأظهرت بيانات بورصة شيكاغو التجارية (CME) تحول صناديق التحوط إلى مراكز شرائية صافية نادرة، متخلية عن مراكزها البيعية الهيكلية. ومع ذلك، أغلقت عملة XRP التابعة لشركة ريبل عند 1.029 دولار على أساس أسبوعي، وهو أدنى مستوى لها فيما يقرب من عامين، مع تلاشي التفاؤل التشريعي. وتخصص أسواق التنبؤ Polymarket الآن احتمالًا بنسبة 65% لانخفاض XRP إلى ما دون دولار واحد قبل نهاية أغسطس.

يستمر التشديد التنظيمي الإقليمي بالتوازي. فقد أجرت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة محادثات مع البنوك بشأن قواعد إطار الذهب المُرمّز وتستكشف استخدامه كضمان في أسواق الجملة. وتستحوذ لندن على 70% من حجم تداول الذهب الاسمي العالمي وفقًا لمجلس الذهب العالمي. ويشكل هذا جزءًا من مسعى بريطاني أوسع حيث تقدر فرقة عمل مدعومة حكوميًا أن الترميز قد يضيف 33 مليار جنيه إسترليني (44 مليار دولار) إلى الناتج الاقتصادي السنوي بحلول عام 2035، مع استهداف أول سند حكومي مُرمّز في أوائل عام 2027.

تحركت البرازيل في الاتجاه المعاكس، بفرض ضوابط أكثر صرامة اعتبارًا من 1 يناير 2027. حيث يطلب البنك المركزي من مزودي خدمات الأصول الافتراضية فرض تجميدات احترازية تصل إلى 24 ساعة على التحويلات التي تزيد عن 10,000 دولار المرسلة إلى منصات خارجية أو محافظ حفظ ذاتي. بشكل منفصل، أفادت CertiK أن سوق العملات الرقمية في البرازيل البالغ 319 مليار دولار يجب أن يكمل الترخيص بحلول 30 أكتوبر 2026، مع متطلبات حد أدنى لرأس المال تتراوح بين حوالي 2 مليون دولار و 6.7 مليون دولار حسب فئة الترخيص. ويخدم السوق البرازيلي حاليًا حوالي 120 مزودًا بدون ترخيص رسمي.

حجم البنية التحتية: أحجام المعاملات اليومية تسجل أرقامًا قياسية جديدة

سجلت شبكة ترون نشاطًا قياسيًا خلال الربع الثاني من عام 2026 حيث بلغ المعروض المتداول من USDT 87.9 مليار دولار، متجاوزةً شبكة الإيثيريوم، وفقًا لتقرير حالة ترون الصادر عن Messari في 10 أغسطس. وشكلت USDT نسبة 98.5% من سوق العملات المستقرة على ترون والذي نما بنسبة 4.1% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 89.2 مليار دولار. وارتفع متوسط حجم التحويلات اليومية من USDT بنسبة 4.3% إلى 22.8 مليار دولار بعد انخفاضه في الربع الأول.

تظهر مقاييس الشبكة نموًا مماثلًا: بلغ متوسط معاملات ترون اليومية 11.8 مليون معاملة خلال الربع، بزيادة 8.7%، بينما ارتفع متوسط العناوين النشطة يوميًا بنسبة 11.7% إلى 3.6 مليون. وعالجت الشبكة رقمًا قياسيًا بلغ 14.6 مليون معاملة في 15 يونيو. وارتفعت الرسوم بنسبة 15.9% لتصل إلى 699.4 مليون دولار، وهو أول ارتفاع ربع سنوي لها منذ تغيير في حوكمة الشبكة في أغسطس 2025.

توسع اعتماد العملات المستقرة في المدفوعات خارج نطاق المنصات المتخصصة في العملات الرقمية. أطلقت Robinhood تداول العملات الرقمية بدون رسوم في المملكة المتحدة في 10 أغسطس عبر Bitstamp، مما يتيح الوصول إلى أكثر من 50 عملة رقمية بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم و XRP. وقدمت الشركة "Robinhood Cortex Digests for Crypto"، وهي أداة مدعومة بالذكاء الاصطناعي التوليدي لتحليل الأخبار العاجلة وبيانات السوق. ويدفع المستخدمون رسوم صرف عملات أجنبية بنسبة 0.1%، مع إمكانية زيادتها إلى 0.3% للتحويلات في عطلة نهاية الأسبوع. ولا تغطي خطة تعويض الخدمات المالية حيازات العملات الرقمية المحتفظ بها عبر Bitstamp UK.

تستمر مسارات الدفع العالمية في الامتداد إلى الأسواق الناشئة. قامت شركة Standard Bank Namibia التابعة بتفعيل خدمات نظام المدفوعات بين البنوك عبر الحدود (CIPS) في 10 أغسطس، لتصبح أول بنك في ناميبيا يقدم هذه الخدمة. وظلت الصين الشريك التجاري الثاني لناميبيا وأكبر مصدر للاستثمار الأجنبي لعدة سنوات متتالية. وبلغ حجم التجارة الثنائية 1.853 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 35.7% على أساس سنوي. وفي يونيو 2026، أجاز بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) لـ Standard Bank South Africa و ICBC العمل كبيوت مقاصة مشتركة للرنمينبي الداخلي في أفريقيا.

تجاوزت القيمة السوقية للعملات المستقرة 250 مليار دولار مع احتفاظ تيثر وسيركل بهيمنتهما الثنائية. وجادل المحلل في Bitwise راسموسن بأن سيركل لا تزال مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بإمكانات التوسع في البنية التحتية للمدفوعات، على الرغم من عدم الإفصاح عن مقاييس تقييم محددة.

التسوية عبر الحدود: قنوات العملات الإقليمية تتوسع

تمثل البرازيل ما وصفته CertiK بـ "أمة العملات المستقرة" حيث يمر حوالي 80% من حجم التداول المُعلن للعملات الرقمية عبر رموز مربوطة بالدولار. وتستحوذ USDT وحدها على 88.7% من هذا التدفق، حيث بلغ إجمالي نشاط العملات المستقرة 1.13 تريليون ريال برازيلي بين عامي 2019 و 2025. ويشير تقرير CertiK Intel3D إلى أنه عندما تمر أربعة من كل خمسة ريالات في العملات الرقمية عبر أداة بالعملة الأجنبية، تصبح الظاهرة مسألة سياسة نقدية وليست حماية للمستهلك.

قدمت البيئة الكلية سياقًا إضافيًا للطلب على التسوية عبر الحدود. في 10 أغسطس، أشارت تقارير إلى أن محافظ البنك المركزي الياباني كازوؤو أويدا ألمح إلى رفع سعر الفائدة في سبتمبر، مما دفع إلى تدخل منسق مع الولايات المتحدة لكبح انخفاض الين. وأعاد زوج الدولار/الين اختبار مستوى 159. وارتفعت أسعار النفط بنسبة 5% وسط توترات مضيق هرمز، بينما بلغ سعر الذهب 4,400 دولار للأونصة، مما يعكس مزيجًا من توقعات التحوط والتشديد.

بلغ الإنفاق عبر بطاقات العملات الرقمية 750 مليون دولار شهريًا وفقًا لبيانات BeInCrypto الصادرة في 10 أغسطس. وهيمنت USDC و USDT بنسبة 84% من الإنفاق، بينما تراجعت حصة العملة المستقرة باليورو. وتم الإفصاح عن استحواذ Mastercard على شركة البنية التحتية للعملات المستقرة BVNK بقيمة 1.8 مليار دولار في 10 أغسطس، مما يكشف المسار الكامل من شركة ناشئة إلى الاستحواذ.

[المصادر]

CryptoSlate • Bitcoin Magazine • CoinTelegraph • CoinDesk • Decrypt • BeInCrypto • AMBCrypto • Wall Street.cn • CoinGape • The Crypto Basic • Pollimarket • CertiK • Messari

CryptoSlate · Bitcoin Magazine · CoinTelegraph · CoinDesk · Decrypt · BeInCrypto · AMBCrypto · Wall Street.cn · CoinGape · The Crypto Basic · Polymarket · CertiK · Messari