وزارة الخزانة تقترح قواعد العملات المستقرة بموجب قانون جينيس (GENIUS Act) بينما تحصل وورلد ليبرتي ترست المدعومة من ترامب على موافقة مكتب المراقب المالي (OCC)

النسخة الإنجليزية أعلاه، والنسخة الصينية أدناه.

الاتجاه الأول: تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة ينتقل من التشريع إلى دفتر القواعد

في 17 أغسطس، نشرت وزارة الخزانة الأمريكية قاعدة مقترحة لتنفيذ المادة 3 من قانون جينيس، وهو النص الذي يحكم من يجوز له إصدار عملة مستقرة للدفع في الولايات المتحدة. وتسري القاعدة على تاريخين. فاعتبارًا من تاريخ السريان المتوقع للقانون في 18 يناير 2027، يُعد إصدار عملة مستقرة للدفع محليًا غير قانوني ما لم يكن المُصدر حاصلاً على ترخيص فيدرالي أو ترخيص على مستوى الولاية، أو كان مُصدرًا أجنبيًا من ولاية قضائية ترى وزارة الخزانة أن لديها نظامًا مماثلاً وكان قد سجل لدى مكتب المراقب المالي. واعتبارًا من 18 يوليو 2028، لا يجوز لمقدمي خدمات الأصول الرقمية عرض هذا الرمز أو بيعه إلى شخص أمريكي ما لم يكن قد أصدره مُصدر أمريكي مرخص أو مُصدر أجنبي مؤهل.

رفضت وزارة الخزانة صياغة القاعدة على غرار قانون الأوراق المالية، معتبرةً أن قواعد الاستثمار التقليدية «قد تُعيق» ما صُممت العملات المستقرة للدفع من أجله. وبالنسبة للمصدرين الخارجيين، وضعت اختبارًا للسلوك: يُعامل المُصدر على أنه لم يصدر في الولايات المتحدة إذا كان يعتقد بشكل معقول أن المشترين في الخارج، ويحافظ على ضوابط «مطبقة فعليًا» بدلاً من اعتمادها «على الورق»، ولا يروّج لأشخاص أمريكيين. وطرحت الوزارة 87 سؤالاً وحددت فترة تعليق مدتها 60 يومًا من المقرر أن تبدأ يوم الثلاثاء. وتمتد المسؤولية الجنائية إلى ما هو أبعد من المُصدر نفسه — إذ قد يُعتبر العمل كصانع سوق لعملة مستقرة جديدة غير قانونية، أو توفير علامة تجارية في صفقة تحمل علامة بيضاء، أو تنسيق الإصدار أو الترويج، مشاركةً، تصل عقوبتها إلى مليون دولار لكل مخالفة عمدية، أو السجن خمس سنوات، أو كليهما. وقال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الهدف هو «ترسيخ دور الدولار الأمريكي بصفته العملة الاحتياطية العالمية».

وفي اليوم نفسه، ظهر مثال ملموس على ذلك الرأسمال السياسي. منح مكتب المراقب المالي موافقة مشروطة أولية لشركة وورلد ليبرتي ترست، البنك الاستئماني الوطني الذي أنشأته شركة وورلد ليبرتي فاينانشال المدعومة من ترامب لوضع عملتها المستقرة تحت الإشراف الفيدرالي. ويسمح القرار للكيان بالتأسيس ولكن ليس ببدء التشغيل بعد. والبنك، الذي يقع مقره في باي هاربور آيلاندز بولاية فلوريدا، مملوك بالكامل لشركة WLTC Holdings LLC؛ وتشمل أنشطته المقترحة إصدار عملة مستقرة مدعومة بالدولار واستردادها وصيانة الاحتياطيات بصفة غير استئمانية، وحفظ الأصول الرقمية بصفة استئمانية، وخدمات التحويل. ويخطط البنك لإصدار USD1 للعملاء المؤسسيين في جميع أنحاء البلاد، ليحل محل بنك BitGo Bank & Trust، المُصدر الحصري الحالي لـ USD1. وتبلغ القيمة السوقية لعملة USD1، وهي العملة المستقرة التي أطلقتها وورلد ليبرتي في مارس 2025، نحو 4 مليارات دولار. وزاكاري ويتكوف، الرئيس التنفيذي لشركة وورلد ليبرتي ونجل مبعوث ترامب إلى الشرق الأوسط ستيف ويتكوف، مدرج كمنظم ومدير ورئيس.

تنتهي الموافقة إذا لم يتم جمع رأس المال خلال 12 شهرًا أو إذا لم يفتح البنك أبوابه خلال 18 شهرًا. وقد أصدر مكتب المراقب المالي موافقات مشروطة مماثلة لشركات Coinbase وPaxos وBitGo وRipple وCircle. بعد القرار، قالت السيناتورة إليزابيث وارن إنها ستقدم مع ديمقراطيين آخرين قانون إنهاء الفساد الرئاسي في العمل المصرفي، الذي يمنع كبار المسؤولين من امتلاك أو السيطرة على بنك؛ ووقع على المشروع السيناتورة أنجيلا ألسوبروكس والسيناتور روبن غاليغو.

الاتجاه الثاني: لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي تدخل مرحلة الإنفاذ

في 15 أغسطس، فرضت هيئة السوق المالية النمساوية (FMA) غرامة قدرها 70,000 يورو (82,000 دولار) على منصة العملات المشفرة Bitpanda لمخالفتها لائحة MiCA — وهي أول عقوبة نهائية منشورة تصدرها الهيئة الرقابية بموجب اللائحة. وقالت الهيئة إن Bitpanda أخفقت في تقديم ورقة بيضاء للأصول المشفرة قبل 20 يوم عمل على الأقل من النشر، ووزعت رسالة تسويقية قبل نشر الورقة البيضاء. وأغفلت رسالة تسويقية ثانية الإفصاح الإلزامي بأنها لم تخضع للمراجعة أو الاعتماد من قبل جهة مختصة، وخلت من رقم الهاتف وعنوان البريد الإلكتروني المطلوبين. وقالت Bitpanda إن المشكلات اقتصرت على التوقيت والمتطلبات الشكلية، وأن أموال العملاء وأمن المنصة لم يتأثرا، وأنها اختارت تسوية سريعة بالتراضي.

في 14 أغسطس، ذكرت CoinDesk أن الموعد النهائي للامتثال للائحة MiCA يخلق موجة احتيال جديدة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي: إذ يقوم محتالون ينتحلون صفة جهات تنظيمية ومنصات تداول مرخصة باستدراج المستخدمين إلى ترحيل حساباتهم ثم سرقة الأموال. وتقع القصتان على الخط الزمني نفسه — فمع انتهاء فترة السماح وبدء الإنفاذ، يتم اختبار الحد الفاصل بين الامتثال والاستغلال من الجانبين.

الاتجاه الثالث: مدفوعات الشركات تواصل توسيع حالات استخدام العملات المستقرة

في 17 أغسطس، وسّعت منصة الموارد البشرية Deel عملتها المستقرة المدعومة بالدولار DLUSD لتشمل أكثر من 80 دولة في أمريكا اللاتينية وأفريقيا والشرق الأوسط، مما عزز دورها في مدفوعات رواتب الشركات والمتعاقدين عبر الحدود. وتُصدر DLUSD عبر منصة Bridge التابعة لشركة Stripe وتُسوى عبر Tempo.

وفي هذا الأسبوع أيضًا، أدمجت COCA بروتوكول Aurora Intents لتمكين إيداعات العملات المستقرة عبر السلاسل، مما يزيل الاحتكاك الناتج عن متطلبات النقل سلسلةً بسلسلة لأصول مثل USDC على شبكة Solana. وبالتوازي مع ذلك، أشارت CoinDesk إلى تعاون Circle وCoinbase بشأن USDC بوصفه نقطة تركيز قبل صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

الاتجاه الرابع: التدفقات الرافضة للمخاطرة تتحول بعيدًا عن بيتكوين

على صعيد الاقتصاد الكلي، سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETF) تدفقًا صافيًا خارجًا بقيمة 389.7 مليون دولار في أسبوع 10 أغسطس، وهو أكبر تدفق خارجي أسبوعي منذ أواخر يونيو. وانخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، وارتفع الذهب بنسبة 9.3%، ولم تكسب بيتكوين سوى 0.7% خلال الفترة نفسها. وأظهرت بيانات وزارة الخزانة الأمريكية انخفاض الحيازات الأجنبية بمقدار 72.1 مليار دولار في يونيو إلى 9.3 تريليون دولار، مع قيام الصين والمملكة المتحدة واليابان جميعًا بتخفيض مراكزها — وهو الانخفاض الثالث في أربعة أشهر.