Perbendaharaan Mencadangkan Peraturan Akta GENIUS yang Boleh Memaksa Bursa AS Menyahsenarai Tether
Pelaksanaan kawal selia menjadi isyarat dominan hari ini. Dalam tempoh 48 jam, Perbendaharaan AS menerbitkan peraturan Akta GENIUS, Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan (FASB) mencadangkan stablecoin dilayan sebagai setara tunai, dan Penguasa Pasaran Kewangan (FMA) Austria mengeluarkan penalti pertama di bawah Peraturan Pasaran Aset Kripto (MiCA). Secara selari, bank dan rangkaian kad mula membina landasan jagaan dan penyelesaian yang akan digunakan oleh peraturan baharu — Citi menamakan produk jagaannya, Visa mula menggantikan rakan penyelesaiannya, dan Pejabat Pengawal Mata Wang (OCC) membuka laluan untuk bank amanah yang berkaitan dengan Trump mengambil alih penerbitan USD1.
Trend Satu: Fasa Penentuan Peraturan — Tiga Medan dalam 48 Jam
17 Ogos — Perbendaharaan AS mencadangkan peraturan yang melaksanakan Seksyen 3 Akta GENIUS, yang menentukan siapa boleh menerbit, menawarkan dan menjual stablecoin pembayaran di AS. Cadangan itu menambah Bahagian 1523 kepada peraturan Perbendaharaan dan bersandarkan dua tarikh: mulai 18 Januari 2027, penerbit secara amnya mesti memegang lesen persekutuan atau negeri untuk menerbitkan stablecoin pembayaran di AS; mulai 18 Julai 2028, platform kripto tidak boleh menjual stablecoin kepada pelanggan AS kecuali diterbitkan oleh penerbit yang dibenarkan. Bagi token yang diterbitkan di luar negara, platform mesti menjalankan "usaha wajar yang munasabah" terhadap representasi penerbit bahawa ia boleh dan akan mematuhi perintah sah AS serta perkiraan timbal balik. Perbendaharaan juga mencadangkan ujian kelakuan untuk penerbitan luar pesisir: penerbit mesti semunasabahnya percaya pembelinya berada di luar negara, mengekalkan kawalan yang "benar-benar dilaksanakan dalam operasi penerbit", dan mengelakkan pemasaran yang disasarkan kepada orang di AS. Mengambil bahagian secara sedar dalam penerbitan yang menyalahi undang-undang — bertindak sebagai pembuat pasaran, membekalkan jenama dalam perjanjian label putih, menyelaras pencetakan — membawa denda sehingga $1 juta bagi setiap pelanggaran dan penjara lima tahun. Pengecualian de minimis (di bawah $1 bilion dalam permodalan yang dipegang AS, landasan 36 bulan) ditimbang dan diketepikan. Perbendaharaan mengemukakan 87 soalan; tetingkap komen ialah 60 hari dari penerbitan Daftar Persekutuan, ditutup pada 19 Oktober 2026. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berkata matlamatnya adalah untuk "memberikan kepastian kawal selia yang diperlukan perniagaan untuk berinovasi dan berkembang di Amerika, memantapkan peranan dolar AS sebagai mata wang rizab dunia, dan mengekalkan Amerika sebagai ibu kota kripto dunia."
18 Ogos — Tafsiran Unchained terhadap cadangan itu: bursa AS mungkin terpaksa menyahsenarai Tether. Austin Campbell, pengasas Zero Knowledge Group, berkata dalam podcast Bits + Bips bahawa platform AS Coinbase "mungkin terpaksa menyahsenarai Tether", dengan memetik Eropah sebagai templat — Coinbase mengalih keluar USDT untuk pengguna Kawasan Ekonomi Eropah (EEA) berkuat kuasa 31 Mac 2025, dengan Crypto.com dan Binance mengikutinya pada suku tersebut. USDT mempunyai kira-kira $183 bilion dalam edaran, kira-kira 59% daripada pasaran stablecoin, dan tidak mengusahakan jenis pendaftaran yang diperlukan MiCA. Jawapan dua landasan Tether: USDT kekal di luar pesisir, manakala USAT — dilancarkan pada Januari 2026, diterbitkan melalui Anchorage Digital Bank dan dikendalikan oleh Bo Hines — membawa perniagaan patuh AS. Sekatan penerbit asing berkuat kuasa 18 Januari 2027; Perbendaharaan boleh menganggap rejim negara asal penerbit asing "setanding", walaupun belum ada negara yang mempunyai penentuan sedemikian setakat ini.
18 Ogos — FASB mencadangkan supaya stablecoin yang layak dilayan sebagai setara tunai, membuka saluran perakaunan pada kunci kira-kira korporat untuk pendedahan stablecoin standard — satu komponen infrastruktur penggunaan institusi. (melalui CoinDesk)
18 Ogos (dilaporkan) — FMA Austria mengeluarkan penalti MiCA pertama: denda €70,000 terhadap Bitpanda atas pelanggaran kertas putih kripto dan bahan pemasaran, mengalihkan penguatkuasaan MiCA daripada penggubalan peraturan kepada denda. (melalui BeInCrypto)
Dalam tempoh dua hari, AS menentukan siapa yang boleh menjual stablecoin secara sah, Kesatuan Eropah (EU) melaksanakan tindakan penguatkuasaan pertamanya, dan piawaian perakaunan AS menggerakkan stablecoin selangkah lebih dekat kepada tunai.
Trend Dua: Bank dan Penerbit Membina Tindanan Terkawal
14 Ogos — OCC memberikan kelulusan bersyarat awal kepada World Liberty Trust Company, National Association, bank amanah nasional yang berpangkalan di Florida yang diwujudkan oleh World Liberty Financial yang disokong Trump dan dimiliki sepenuhnya oleh WLTC Holdings LLC. Piagam itu akan merangkumi penerbitan stablecoin bersandarkan dolar, penebusan dan penyelenggaraan rizab dalam kapasiti bukan fidusiari, serta jagaan aset digital sebagai fidusiari dan perkhidmatan penukaran; bank itu merancang untuk menerbitkan USD1 kepada pelanggan institusi di seluruh negara, mengambil alih daripada BitGo Bank & Trust, yang kini merupakan penerbit dan penjaga eksklusif USD1. Zachary Witkoff, Ketua Pegawai Eksekutif World Liberty, disenaraikan sebagai penganjur, pengarah dan presiden. Kelulusan itu luput jika modal tidak dikumpul dalam tempoh 12 bulan atau bank itu tidak dibuka dalam tempoh 18 bulan. OCC menerima tujuh komen daripada empat pengulas yang membangkitkan konflik kepentingan melibatkan Trump, keluarganya dan pelabur Emiriah; tiga pelabur — termasuk DT Marks SC LLC, yang ditandatangani oleh Eric Trump sebagai presiden — memberikan komitmen kepasifan. Senator Elizabeth Warren berkata beliau dan Demokrat lain akan memperkenalkan Akta Menamatkan Rasuah Presiden dalam Perbankan; Senator Angela Alsobrooks dan Ruben Gallego turut menyokong. OCC telah mengeluarkan kelulusan bersyarat serupa kepada Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple dan Circle.
18 Ogos — Citi memperkenalkan Custody+, platform jagaan yang dinamakannya, dan berkata ia "menjangkakan untuk disiarkan secara langsung dengan jagaan aset digital lewat tahun ini, bermula dengan jagaan Bitcoin." Citi berkata lebih daripada 80% daripada jumlah volum peristiwanya kini diproses dalam masa nyata dan masa pemprosesan tindakan korporat sukarela telah menurun sehingga 92%. Hanya bitcoin berada dalam skop semasa pelancaran; halangan perakaunan diselesaikan pada awal 2025 apabila Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) membatalkan Buletin Perakaunan Kakitangan 121. BNY sudah menawarkan jagaan kripto.
17 Ogos — Protos menerbitkan ulasannya tentang audit kewangan penuh pertama Tether, yang diterima selepas hampir sedekad janji. Audit itu disiapkan oleh cabang AS KPMG; ia meliputi Tether International, bukan syarikat induk Tether Holdings. Ia dijalankan di bawah piawaian Institut Akauntan Awam Bertauliah Amerika (AICPA) — yang tidak boleh digunakan untuk tawaran awam permulaan (IPO), tidak seperti piawaian Lembaga Pengawasan Perakaunan Syarikat Awam (PCAOB). Kira-kira 25% daripada kunci kira-kira berada di luar tunai dan setara tunai, dengan 13% dalam aset tidak menentu termasuk logam berharga dan BTC, dan audit itu mengambil masa lapan bulan untuk dihasilkan. Keputusan Protos: satu pencapaian ketelusan, tetapi tanpa penyata kewangan yang diberikan kepada KPMG, dan tanpa audit dijangka bagi tahun-tahun sebelumnya, ia tidak menutup persoalan sekitar penerbit.
Bank dan penerbit sedang menempatkan diri di kedua-dua belah garis pematuhan serentak — jagaan untuk aset terkawal, audit untuk aset luar pesisir.
Trend Tiga: Rel Penyelesaian Dibina Semula
18 Ogos — Visa sedang menerima bidaan untuk rakan penyelesaian stablecoin baharu dan satu rakan urus niaga di kaunter, kedua-duanya perlu memegang lesen bursa kripto di AS, Kanada, United Kingdom (UK) dan Singapura, menurut dokumen yang disemak oleh CoinDesk. Mandat itu merangkumi penyelesaian untuk Open USD, token yang dinamakan sebagai aset pertama pada Platform Stablecoin Visa, yang diperkenalkan pada 16 Julai dalam beta. Pencetusnya: Mastercard menyelesaikan pemerolehan BVNK pada 3 Ogos — firma London yang dilaburkan oleh Visa Ventures pada Mei 2025, yang sedang memproses $12 bilion volum pembayaran stablecoin tahunan pada masa itu. Visa, Mastercard dan Stripe semuanya menyokong konsortium Open USD yang sama, jadi kedua-dua rangkaian kad itu bersaing dari segi infrastruktur sambil berkongsi mata wang yang berjalan di atasnya.
18 Ogos (dilaporkan) — Platform penggajian Deel memperluas dompet stablecoin DLUSDnya kepada lebih daripada 80 negara di Amerika Latin, Afrika dan Timur Tengah; baki dolar diterbitkan oleh Stripe Bridge dan diselesaikan oleh Tempo. (melalui The Defiant)
18 Ogos — HashKey mengguna pakai stablecoin terkawal pertama Hong Kong, token yang dipatok kepada HKD, untuk menyelesaikan transaksi insurans dan perdagangan — beralih daripada perintis institusi kepada pengeluaran dan menyasarkan koridor perdagangan Hong Kong–Emiriah Arab Bersatu (UAE) bernilai kira-kira $49 bilion. (melalui CoinDesk)
18 Ogos — Jeonbuk Bank dari Korea Selatan menggunakan perkhidmatan pembayaran rentas sempadan 24/7 Ripple untuk kiriman wang korporat. Pada hari yang sama, XRP mencatatkan penutupan mingguan pertama di bawah $1 sejak November 2024 — penggunaan dan harga menyimpang. (melalui CoinDesk)
Trend Empat: Pergerakan Harga Bebas di bawah Tekanan Makro
17 Ogos (Isnin) — Bitcoin meningkat 2.6% kepada melebihi $64,000 manakala S&P 500 jatuh 0.5% — satu sesi jarang berlaku apabila bitcoin tidak mengikuti ekuiti lebih rendah. BTC didagangkan pada $64,409 pada pagi 19 Ogos, menurut data Decrypt.
18 Ogos — Hasil Perbendaharaan 30 tahun mencapai tahap tertinggi sejak 2007, dengan hutang AS menghampiri $40 trilion; penjualan bon global dan penerbitan hutang besar-besaran daripada gergasi AI sedang menguji naratif "lindung nilai" bitcoin. (melalui CoinDesk)
18 Ogos (dilaporkan) — Pinjaman bercagar kripto jatuh 16.78% pada suku kedua kepada $56.16 bilion, manakala aktiviti stablecoin kekal aktif — pasaran sedang mengurangkan leveraj dan bukannya keluar. (melalui BeInCrypto)
17 Ogos — Dana dagangan bursa (ETF) spot bitcoin AS mencatatkan aliran keluar bersih $390 juta untuk minggu itu manakala harga kekal stabil; pada hari yang sama, Jane Street mendedahkan pegangan ETF BTC hampir $1 bilion. Aliran masuk bersih kumulatif ETF spot berjumlah $52.6 bilion sehingga 18 Ogos, menurut data Decrypt.
Tetingkap pemerhatian seterusnya ialah minit Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang dijadualkan pada 20 Ogos, yang akan menguji sisi makro terhadap perbezaan minggu ini.