Jabatan Perbendaharaan Mencadangkan Peraturan Stablecoin di bawah Akta GENIUS Apabila World Liberty Trust yang Disokong Trump Mendapat Kelulusan OCC

Versi bahasa Inggeris di atas, versi bahasa Cina di bawah.

Trend Satu: Regulasi Stablecoin AS Bergerak daripada Statut kepada Buku Peraturan

Pada 17 Ogos, Jabatan Perbendaharaan AS menerbitkan peraturan cadangan yang melaksanakan Seksyen 3 Akta GENIUS, peruntukan yang mengawal siapa yang boleh menerbitkan stablecoin pembayaran di Amerika Syarikat. Peraturan ini berkuat kuasa pada dua tarikh. Mulai tarikh kuat kuasa undang-undang yang dijangka pada 18 Januari 2027, menerbitkan stablecoin pembayaran di dalam negara adalah menyalahi undang-undang melainkan penerbit memegang lesen persekutuan atau negeri, atau merupakan penerbit asing dari bidang kuasa yang dianggap oleh Perbendaharaan mempunyai rejim yang setanding dan yang telah berdaftar dengan Pejabat Pengawal Mata Wang (OCC). Mulai 18 Julai 2028, penyedia perkhidmatan aset digital tidak boleh menawarkan atau menjual token sedemikian kepada orang AS melainkan ia dicipta oleh penerbit AS berlesen atau penerbit asing yang layak.

Perbendaharaan enggan memodelkan peraturan itu mengikut undang-undang sekuriti, dengan alasan peraturan pelaburan tradisional "mungkin menggagalkan" apa yang stablecoin pembayaran dibina untuk lakukan. Bagi penerbit luar pesisir, ia menetapkan ujian kelakuan: penerbit dianggap tidak menerbitkan di AS jika ia secara munasabah percaya pembelinya berada di luar negara, mengekalkan kawalan yang "benar-benar dilaksanakan" dan bukannya diterima pakai "di atas kertas", serta tidak memasarkan kepada orang AS. Jabatan itu mengemukakan 87 soalan dan menetapkan tempoh komen 60 hari yang dijadualkan bermula pada hari Selasa. Pendedahan jenayah melampaui penerbit itu sendiri — bertindak sebagai pembuat pasaran untuk stablecoin baharu yang menyalahi undang-undang, membekalkan jenama dalam perjanjian label putih, atau menyelaras pencetakan atau pelawaan mungkin masing-masing dikira sebagai penyertaan, membawa hukuman sehingga $1 juta bagi setiap pelanggaran yang diketahui, penjara lima tahun, atau kedua-duanya. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berkata matlamatnya adalah untuk "memperkukuh peranan dolar AS sebagai mata wang rizab dunia".

Pada hari yang sama, satu kes konkrit tentang modal politik itu muncul. OCC memberikan kelulusan bersyarat awal kepada World Liberty Trust Company, bank amanah kebangsaan yang diwujudkan oleh World Liberty Financial yang disokong Trump untuk membawa stablecoinnya di bawah pengawasan persekutuan. Keputusan itu membolehkan entiti berkenaan membentuk organisasi tetapi belum beroperasi. Bank berkenaan, yang berpangkalan di Bay Harbor Islands, Florida, dimiliki sepenuhnya oleh WLTC Holdings LLC; aktiviti yang dicadangkan ialah penerbitan stablecoin yang disokong dolar, penebusan dan penyelenggaraan rizab dalam kapasiti bukan fidusiari, penjagaan aset digital sebagai fidusiari, serta perkhidmatan penukaran. Ia merancang untuk menerbitkan USD1 kepada pelanggan institusi di seluruh negara, mengambil alih daripada BitGo Bank & Trust, yang kini merupakan penerbit eksklusif USD1. USD1, stablecoin yang dilancarkan oleh World Liberty pada Mac 2025, mempunyai permodalan pasaran sekitar $4 bilion. Zachary Witkoff, CEO World Liberty dan anak lelaki Steve Witkoff, utusan Trump ke Timur Tengah, disenaraikan sebagai penganjur, pengarah dan presiden.

Kelulusan itu tamat jika modal tidak dikumpul dalam tempoh 12 bulan atau bank berkenaan tidak beroperasi dalam tempoh 18 bulan. OCC telah mengeluarkan kelulusan bersyarat yang serupa kepada Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple dan Circle. Selepas keputusan itu, Senator Elizabeth Warren berkata beliau dan Demokrat lain akan memperkenalkan Akta Menamatkan Rasuah Presiden dalam Perbankan, yang melarang pegawai kanan daripada memiliki atau mengawal bank; Senator Angela Alsobrooks dan Ruben Gallego turut menyokong.

Trend Dua: EU MiCA Memasuki Fasa Penguatkuasaan

Pada 15 Ogos, Pihak Berkuasa Pasaran Kewangan Austria (FMA) mendenda platform kripto Bitpanda €70,000 ($82,000) kerana melanggar Peraturan Pasaran Aset Kripto (MiCA) — penalti muktamad pertama yang diterbitkan oleh badan pengawas itu di bawah peraturan berkenaan. FMA berkata bahawa Bitpanda gagal menyerahkan kertas putih aset kripto sekurang-kurangnya 20 hari bekerja sebelum penerbitan dan mengedarkan komunikasi pemasaran sebelum kertas putih itu diterbitkan. Komunikasi pemasaran kedua tidak menyertakan pendedahan mandatori bahawa ia belum disemak atau diluluskan oleh pihak berkuasa yang kompeten, dan tidak mempunyai nombor telefon serta alamat e-mel yang diperlukan. Bitpanda berkata bahawa isu tersebut terhad kepada masa dan keperluan formal, dana pelanggan serta keselamatan platform tidak terjejas, dan ia memilih penyelesaian yang cepat dan secara persetujuan.

Pada 14 Ogos, CoinDesk melaporkan bahawa tarikh akhir pematuhan MiCA sedang mencetuskan gelombang penipuan baharu di seluruh Kesatuan Eropah (EU): penipu yang menyamar sebagai pengawal selia dan bursa berlesen memancing pengguna untuk memindahkan akaun dan kemudian mencuri dana. Kedua-dua cerita ini berada pada garis masa yang sama — apabila tempoh kelonggaran berakhir dan penguatkuasaan bermula, sempadan antara pematuhan dan eksploitasi sedang diuji pada kedua-dua belah pihak.

Trend Tiga: Pembayaran Perusahaan Terus Meluaskan Kes Penggunaan Stablecoin

Pada 17 Ogos, platform HR Deel memperluas stablecoin yang disokong dolar DLUSD kepada lebih daripada 80 negara di seluruh Amerika Latin, Afrika dan Timur Tengah, melanjutkan peranannya dalam pembayaran gaji perusahaan dan pembayaran kontraktor merentas sempadan. DLUSD diterbitkan melalui platform Bridge milik Stripe dan diselesaikan melalui Tempo.

Juga minggu ini, COCA mengintegrasikan Aurora Intents untuk membolehkan deposit stablecoin merentas rantaian, menghapuskan geseran keperluan pemindahan rantaian demi rantaian untuk aset seperti USDC di Solana. Secara selari, CoinDesk menandakan kerjasama Circle dan Coinbase dalam USDC sebagai titik fokus menjelang penerbitan minit Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC).

Trend Empat: Aliran Risk-Off Beralih daripada Bitcoin

Di sisi makro, dana dagangan bursa (ETF) bitcoin spot mencatatkan aliran keluar bersih sebanyak $389.7 juta pada minggu 10 Ogos, aliran keluar mingguan terbesar sejak akhir Jun. Indeks dolar AS jatuh ke paras terendah tiga bulan, emas meningkat 9.3%, dan bitcoin hanya meningkat 0.7% dalam tempoh yang sama. Data Jabatan Perbendaharaan AS menunjukkan pegangan asing jatuh $72.1 bilion pada Jun kepada $9.3 trilion, dengan China, United Kingdom (UK) dan Jepun semuanya mengurangkan kedudukan — penurunan ketiga dalam tempoh empat bulan.