미국 재무부, 미국 거래소의 테더 상장폐지를 강제할 수 있는 GENIUS법(GENIUS Act) 규정 제안

현재 지배적인 신호는 규제 이행입니다. 48시간 안에 미국 재무부는 GENIUS법 규정을 발표했고, 미국 재무회계기준위원회(FASB)는 스테이블코인을 현금성 자산으로 취급하는 방안을 제안했으며, 오스트리아 금융시장청(FMA)은 최초의 암호자산시장 규정(MiCA) 벌금을 부과했습니다. 이와 동시에 은행과 카드 네트워크는 새 규정이 작동하는 데 필요한 수탁 및 결제 기반을 구축하기 위해 움직였습니다. 씨티는 자사 수탁 상품을 공개했고, 비자는 결제 파트너를 교체하기 시작했으며, 통화감독청(OCC)은 트럼프 연계 신탁은행이 USD1 발행을 인수할 수 있는 길을 열었습니다.

트렌드 1: 규정을 정의하는 국면 — 48시간 동안의 세 가지 전선

8월 17일 — 미국 재무부는 미국에서 누가 결제용 스테이블코인을 발행·제공·판매할 수 있는지를 결정하는 GENIUS법 제3조를 이행하기 위한 규정을 제안했습니다. 이 제안은 재무부 규정에 Part 1523을 추가하며 두 가지 날짜를 기준으로 합니다. 2027년 1월 18일부터 발행자는 일반적으로 미국에서 결제용 스테이블코인을 발행하려면 연방 또는 주(州) 라이선스를 보유해야 하며, 2028년 7월 18일부터 암호화폐 플랫폼은 허가된 발행자가 발행하지 않은 스테이블코인을 미국 고객에게 판매할 수 없습니다. 외국에서 발행된 토큰의 경우, 플랫폼은 발행자가 미국의 합법적 명령과 상호주의적 조치를 준수할 수 있고 또 그렇게 할 것이라는 발행자의 표명에 대해 “합리적인 실사”를 수행해야 합니다. 재무부는 역외 발행에 대한 행위 테스트도 제안했습니다. 발행자는 구매자가 해외에 있다고 합리적으로 믿어야 하고, “발행자의 운영에 실제로 구현된” 통제를 유지해야 하며, 미국인을 대상으로 한 마케팅을 피해야 합니다. 불법 발행에 고의로 참여하는 경우 — 시장 조성자 역할, 화이트라벨 계약에서 브랜드 제공, 민팅 조율 — 위반 건당 최대 100만 달러의 벌금과 징역 5년에 처해질 수 있습니다. 미국 보유 자본금 10억 달러 미만, 36개월 운영 기간이라는 소액 예외(de minimis) 조항은 검토되었으나 채택되지 않았습니다. 재무부는 87개의 질문을 제기했으며, 의견 제출 기간은 연방 관보 게재일로부터 60일이고 2026년 10월 19일에 마감됩니다. 스콧 베센트 재무장관은 목표가 “기업이 미국에서 혁신하고 성장하는 데 필요한 규제 확실성을 제공하고, 세계 기축통화로서 미국 달러의 역할을 공고히 하며, 미국을 세계 암호화폐 수도로 유지하는 것”이라고 말했습니다.

8월 18일 — 이 제안에 대한 Unchained의 해석: 미국 거래소는 테더를 상장폐지해야 할 수도 있습니다. Zero Knowledge Group의 설립자인 오스틴 캠벨은 Bits + Bips 팟캐스트에서 코인베이스의 미국 플랫폼이 “테더를 상장폐지해야 할 수도 있다”고 말하며 유럽을 본보기로 언급했습니다. 코인베이스는 2025년 3월 31일부터 유럽 경제 지역(EEA) 사용자에 대해 USDT를 상장폐지했고, Crypto.com과 바이낸스도 같은 분기에 뒤따랐습니다. USDT는 약 1,830억 달러가 유통되어 스테이블코인 시장의 약 59%를 차지하며, MiCA가 요구한 등록을 추진하지 않았습니다. 테더의 두 갈래 대응은 다음과 같습니다. USDT는 역외에 남고, 2026년 1월 출시되어 Anchorage Digital Bank를 통해 발행되고 보 하인스가 운영하는 USAT가 미국 규제 준수 사업을 담당합니다. 외국 발행자 제한은 2027년 1월 18일부터 시행됩니다. 재무부는 외국 발행자의 본국 제도를 “비교 가능”하다고 판단할 수 있지만, 아직 그러한 판정을 받은 국가는 없습니다.

8월 18일 — FASB는 자격 요건을 갖춘 스테이블코인을 현금성 자산으로 취급할 수 있도록 제안해 기업 대차대조표에서 표준적인 스테이블코인 노출을 위한 회계 채널을 열었습니다. 이는 기관 도입 인프라의 일부입니다. (CoinDesk 전재)

8월 18일 (보도) — FMA는 암호화폐 백서 및 마케팅 자료 위반으로 Bitpanda에 7만 유로의 첫 MiCA 벌금을 부과하며, MiCA 집행을 규칙 제정에서 과징금 부과로 전환했습니다. (BeInCrypto 전재)

이틀 사이에 미국은 누가 합법적으로 스테이블코인을 판매할 수 있는지를 규정했고, 유럽연합은 첫 집행 조치를 내렸으며, 미국 회계 기준은 스테이블코인을 현금에 한 걸음 더 가깝게 만들었습니다.

트렌드 2: 은행과 발행자가 규제 인프라를 구축하다

8월 14일 — OCC는 트럼프가 후원하는 World Liberty Financial이 설립하고 WLTC Holdings LLC가 전액 소유한 플로리다 소재 국립 신탁은행인 World Liberty Trust Company, National Association에 예비 조건부 승인을 부여했습니다. 이 인가(charter)는 비신탁 자격으로 달러 기반 스테이블코인 발행·상환·준비금 유지와 신탁 자격으로 가상자산 수탁 및 전환 서비스를 포괄합니다. 이 은행은 전국 기관 고객에게 USD1을 발행할 계획이며, 현재 USD1의 단독 발행사이자 수탁사인 BitGo Bank & Trust로부터 그 역할을 인수하게 됩니다. World Liberty의 CEO인 재커리 위트코프는 설립자, 이사, 사장으로 등재되어 있습니다. 이 승인은 12개월 내 자본이 조달되지 않거나 18개월 내 은행이 개점하지 않으면 만료됩니다. OCC는 네 명의 의견 제출자로부터 트럼프, 그의 가족, 아랍에미리트 투자자와 관련된 이해 상충을 지적하는 7건의 의견을 받았습니다. 세 투자자 — 에릭 트럼프가 사장으로 서명한 DT Marks SC LLC 포함 — 는 경영 불간섭(passivity) 확약을 제공했습니다. 엘리자베스 워런 상원의원은 자신과 다른 민주당 의원들이 ‘은행 부문 대통령 부패 종식법(Ending Presidential Corruption in Banking Act)’을 발의할 것이라고 말했고, 앤절라 알소브룩스 상원의원과 루벤 가예고 상원의원도 동참했습니다. OCC는 코인베이스, 팍소스, 비트고, 리플, 서클에도 유사한 조건부 승인을 내준 바 있습니다.

8월 18일 — 씨티는 자사 수탁 플랫폼 Custody+를 공개하며 “올해 말 비트코인 수탁을 시작으로 가상자산 수탁을 개시할 것으로 예상한다”고 밝혔습니다. 씨티는 전체 이벤트 물량의 80% 이상이 현재 실시간으로 처리되고 있으며, 기업 액션 처리 시간은 최대 92% 단축됐다고 밝혔습니다. 출시 시점에는 비트코인만 범위에 포함됩니다. 회계 장애물은 2025년 초 미국 증권거래위원회(SEC)가 직원 회계 지침(Staff Accounting Bulletin) 121을 폐지하면서 해소되었습니다. BNY는 이미 암호화폐 수탁 서비스를 제공하고 있습니다.

8월 17일 — Protos는 약 10년간의 약속 끝에 나온 테더의 첫 전체 재무 감사에 대한 리뷰를 발표했습니다. 이 감사는 KPMG 미국 사업부가 완료했으며, 모회사인 Tether Holdings가 아닌 Tether International을 대상으로 했습니다. 감사는 미국공인회계사협회(AICPA) 기준에 따라 수행되었으며, 이는 미국상장회사회계감독위원회(PCAOB) 기준과 달리 기업공개(IPO)에는 사용할 수 없습니다. 대차대조표의 약 25%는 현금 및 현금성 자산 외부에 있으며, 13%는 귀금속과 BTC를 포함한 변동성 자산에 있습니다. 감사가 나오기까지 8개월이 걸렸습니다. Protos의 평가: 투명성의 이정표이지만, KPMG에 제공된 재무제표가 공개되지 않았고 이전 연도에 대한 감사가 예정되지 않아 발행자를 둘러싼 의문을 해소하지는 못했습니다.

은행과 발행자는 규제 자산에 대한 수탁과 역외 자산에 대한 감사라는 규제 준수선 양쪽에서 동시에 포지셔닝하고 있습니다.

트렌드 3: 결제 레일이 재구축되다

8월 18일 — CoinDesk가 검토한 문서에 따르면 비자는 미국, 캐나다, 영국, 싱가포르에서 암호화폐 거래소 라이선스를 보유해야 하는 새로운 스테이블코인 결제 파트너와 장외 거래 파트너 한 곳을 각각 물색하고 있습니다. 이 요구 사항에는 7월 16일 베타로 출시된 Visa 스테이블코인 플랫폼의 첫 번째 자산으로 지정된 토큰인 Open USD에 대한 결제가 포함됩니다. 발단은 마스터카드가 8월 3일 BVNK 인수를 완료한 것입니다. BVNK는 비자 벤처스가 2025년 5월에 투자했던 런던 소재 기업으로 당시 연 환산 스테이블코인 결제 규모가 120억 달러에 달했습니다. 비자, 마스터카드, 스트라이프는 모두 같은 Open USD 컨소시엄을 지원하므로, 두 카드 네트워크는 그 위에서 실행되는 통화를 공유하면서도 인프라 경쟁을 벌이고 있습니다.

8월 18일 (보도) — 급여 플랫폼 Deel은 DLUSD 스테이블코인 지갑을 라틴아메리카, 아프리카, 중동 전역 80개 이상 국가로 확대했습니다. 달러 잔액은 Stripe Bridge가 발행하고 Tempo가 결제합니다. (The Defiant 전재)

8월 18일 — HashKey는 보험 및 무역 거래 결제를 위해 홍콩 최초의 규제 스테이블코인인 HKD 연동 토큰을 채택했으며, 기관 파일럿에서 실제 운영으로 전환하고 약 490억 달러 규모의 홍콩–아랍에미리트 무역 회랑을 겨냥하고 있습니다. (CoinDesk 전재)

8월 18일 — 한국 전북은행은 기업 송금을 위해 리플의 연중무휴 24시간 국경 간 결제 서비스를 도입했습니다. 같은 날 XRP는 2024년 11월 이후 처음으로 주간 종가 기준 1달러를 하회했습니다. 채택과 가격이 엇갈리고 있습니다. (CoinDesk 전재)

트렌드 4: 거시 압력 속 독립적인 가격 움직임

8월 17일 (월요일) — 비트코인은 2.6% 상승해 64,000달러를 넘어선 반면 S&P 500은 0.5% 하락했습니다. 비트코인이 주식 하락을 따라가지 않은 드문 세션이었습니다. Decrypt 데이터에 따르면 8월 19일 오전 BTC는 64,409달러에 거래됐습니다.

8월 18일 — 30년 만기 미국 국채 수익률이 2007년 이후 최고치를 기록했고, 미국 부채는 40조 달러에 근접했습니다. 글로벌 채권 매도세와 AI 거대기업들의 대규모 채권 발행이 비트코인의 ‘헤지’ 서사를 시험하고 있습니다. (CoinDesk 전재)

8월 18일 (보도) — 암호화폐 담보 대출은 2분기에 16.78% 감소한 561억 6,000만 달러를 기록한 반면, 스테이블코인 활동은 활발하게 유지됐습니다. 시장은 이탈하기보다 디레버리징하고 있습니다. (BeInCrypto 전재)

8월 17일 — 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 주간 3억 9,000만 달러 순유출을 기록했지만 가격은 안정적으로 유지됐습니다. 같은 날 Jane Street는 약 10억 달러 규모의 BTC ETF 보유액을 공개했습니다. Decrypt 데이터에 따르면 8월 18일까지 현물 ETF 누적 순유입액은 526억 달러를 기록했습니다.

다음 관측 구간은 8월 20일에 공개될 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록입니다. 이는 이번 주 엇갈린 흐름의 거시적 측면을 시험할 것입니다.