미국 재무회계기준위원회(FASB), 미국 증권거래위원회(SEC), 미국 통화감독청(OCC)이 미국 스테이블코인 규정을 진전시키는 가운데 자본은 의회보다 앞서 움직인다

8월 18일부터 19일 사이 미국의 스테이블코인 규칙 제정이 동시에 세 전선에서 진전되었다. 유럽의 암호자산 시장 규제(MiCA)는 집행 단계에 들어섰고, 발행사들은 대서양 양측에서 준비금 조치를 단행했으며, 결제 레일 — 스테이블코인과 은행 원장 —이 동시에 경쟁했다. 거시 유동성은 전환되었다. 미국 재무부의 국채 매입이 비트코인을 6월 2일 이후 최고치로 끌어올린 반면, 거래소 스테이블코인 보유액은 계속 줄어들었다.

트렌드 1: 미국 규정이 물결처럼 도래; 자본은 의회보다 앞서 움직인다

8월 18일 FASB는 발행사에서 직접 상환 가능하고 안정적인 가격 기준을 갖춘 조건을 충족하는 스테이블코인을 기업 대차대조표상 "현금성 자산"으로 분류하도록 허용하는 안을 제안했다. 유통시장 유동성만으로는 자격이 인정되지 않는다. 같은 날 SEC는 암호자산 투자계약에 특화된 증권 발행 체제인 "Regulation Crypto"를 제안했다. 4년간 최대 500만 달러, 12개월간 최대 7,500만 달러 규모의 토큰 발행에 대한 면제와 "투자계약" 취급으로부터의 세이프 하버, 지속적인 보고 의무, 60일간의 대국민 의견 수렴 기간을 포함한다. 이 제안은 상원이 CLARITY 법안(CLARITY Act)을 진전시키지 못한 지 며칠 만에 나왔다. SEC 위원장 폴 앳킨스는 입법이 여전히 "불가결"하며 SEC가 CLARITY 법안을 대통령 책상까지 계속 추진할 것이라고 밝혔다.

8월 19일 조나단 굴드 통화감독청장은 와이오밍 블록체인 심포지엄에서 OCC가 11월까지 최종 GENIUS법(GENIUS Act) 시행 규정을 발표하고 2027년에는 스테이블코인 발행사 신청 심사를 시작할 수 있다고 밝혔다. 2025년 7월 서명된 GENIUS법은 OCC, 미국 재무부, 연방예금보험공사(FDIC), 연방준비제도(Federal Reserve)가 1월 18일까지 규정을 마련하도록 요구한다. OCC의 376쪽 규정안은 2월에 발표되었다.

자본도 동시에 움직였다. 8월 19일 리플 프라임은 운전자본과 미국 사업 확장을 위해 2억 7,500만 달러로 증액된 선순위 무담보 채권 사모 발행을 마감했다. 이 채권은 KBRA로부터 BBB 투자등급을 받았다. 리플 프라임(구 Hidden Road, 지난해 12억 5,000만 달러에 인수)은 의회가 여전히 교착 상태인 가운데 최상위 비은행 프라임 브로커로 자리매김하고 있다.

트렌드 2: 발행사 — MiCA 집행, 감사, 준비금 다변화

8월 19일 오스트리아 금융시장감독청(FMA)은 백서 및 마케팅 공시 위반으로 빗판다(Bitpanda)에 7만 유로의 벌금을 부과했다. 이는 유럽에서 첫 공개된 MiCA 집행 사례다. 같은 날 서클(Circle)은 EURC 유통량이 4억 유로로 전년 대비 100% 증가했다고 보고했다. 서클은 이러한 성장을 2026년 7월 1일 발효된 MiCA 덕분으로 보고 있다. MiCA에 따라 규제 대상 기업들이 EURC를 자금 운용, 결제 및 지급에 사용할 수 있게 된 반면, 테더(Tether)의 USDT는 유럽연합(EU) 시장에서 철수했다. USDC는 2026년 7월에 8,490억 달러를 처리했으며, 이는 전체 스테이블코인 거래량의 62%에 해당한다.

준비금 투명성도 동시에 진전되었다. 8월 19일 Protos는 테더가 약 10년 동안 약속했던 감사를 완료했다고 보도했다. 이 감사는 KPMG 미국 법인이 테더 인터내셔널을 대상으로 수행했으며, 모회사인 테더 홀딩스나 Digfinex를 대상으로 한 것은 아니다. Protos는 테더 대차대조표의 약 25%가 현금 또는 현금성 자산 이외의 자산에, 13%는 귀금속과 비트코인을 포함한 변동성 자산에 있다고 지적했다. 회계학 교수 타일러 멘저는 이 감사가 "KPMG에 제공된 재무제표 없이는 정보 가치가 없다"고 말했다. 8월 19일 에테나(Ethena)는 10억 달러 규모의 FalconX 웨어하우스 파실리티를 추가해 USDe 준비금에 새로운 수익원을 제공하고, 온체인 자금을 초과담보화된 기관 신용시장으로 연결했다.

트렌드 3: 결제 레일 — 스테이블코인과 은행 원장의 경쟁

8월 18일 비자(Visa)는 여러 스테이블코인을 지원하는 스테이블코인 결제 파트너를 찾기 위한 제안요청서를 발행했다. 이는 마스터카드(Mastercard)가 비자의 결제 파트너였던 스타트업 BVNK를 인수한 이후 나온 것이다. 같은 날 HashKey는 기관 대상 시범사업에 이어 홍콩 최초의 규제된 HKD 연동 스테이블코인으로 보험 및 무역 거래 정산을 시작했다. 목표로 삼은 시장은 홍콩과 아랍에미리트(UAE) 간 490억 달러 규모의 무역 회랑이다. 8월 19일 HSBC와 스탠다드차타드는 Swift의 24시간 연중무휴 원장에서 첫 실거래 은행 거래를 실행했다. 이는 국경 간 실시간 정산 시범사업으로, 전통 청산 계층이 스테이블코인과 토큰화 예금에 내놓은 대응이다.

네트워크 데이터는 채택이 고르지 않음을 보여준다. 8월 19일 XRP Ledger Foundation이 인용한 RWA.xyz 데이터에 따르면 XRPL의 30일 스테이블코인 이체 규모는 43억 2,000만 달러(+10%)였고, 보유자는 82,110명(+36.7%)이었으며, 네트워크의 전체 스테이블코인 시가총액은 30일간 3.07% 감소한 9억 5,479만 달러였다. 이는 올해 초 2억 9,140만 달러에서 여전히 227% 증가한 수치다. 리플의 RLUSD는 8억 9,880만 달러로 XRPL 스테이블코인 시가총액의 94%를 차지한다. XRP 자체는 2026년에 45.47% 하락했다.

트렌드 4: 거시 — 유동성 전환, 보유액 지속 감소

8월 19일 미국 재무부는 수익률을 낮추기 위해 장기 국채 매입 규모를 최소 두 배로 확대하겠다고 발표했다. 비트코인은 7.7% 상승한 69,523달러로 6월 2일 이후 최고치를 기록했다. 24시간 청산 규모는 10만 5,370명의 트레이더를 합쳐 13억 4,500만 달러에 달했으며, 그중 11억 9,100만 달러가 숏 포지션이었다. Strategy는 14%, 코인베이스(Coinbase)는 12%, 서클은 12% 상승했다.

보유액은 다른 이야기를 들려준다. 거래소 스테이블코인 보유액은 약 640억 달러 수준으로, 2025년 말 약 800억 달러 정점에서 약 160억 달러(약 -20%) 감소했다. 8월 19일 발표된 미국 재무부 데이터에 따르면 미국 연방 부채는 40조 달러를 돌파했으며(8월 18일 기준), 1년 만에 3조 달러가 늘었다. 이는 팬데믹이 아닌 기간 중 기록상 가장 빠른 증가 속도이며, 지난 10년 동안 두 배로 증가한 것이다. 미국 의회예산처(CBO)는 공개 보유 부채가 2030년경 GDP의 106%(1946년 기록)를 넘어서고 2036년에는 120%에 이를 것으로 전망한다.

제도적 성과와 데이터 공백이 함께 도래했다. FASB, SEC, OCC 및 MiCA 집행 전반에 걸쳐 규정이 마련되는 동안 거래소 준비금은 줄어들고 있으며, 재정 여건은 재무부의 유동성 개입을 계속 활성화하고 있다.

[출처]

coindesk.com/policy/2026/08/18/u-s-accounting-standards-group-proposes-way-to-see-stablecoins-as-cash-equivalent · cointelegraph.com/news/us-sec-crypto-rules-clarity-act · cointelegraph.com/news/occ-head-jonathan-gould-genius-rules-november · beincrypto.com/mica-fine-bitpanda-austria-fma/ · protos.com/what-the-tether-audit-means-for-the-crypto-industry/ · coindesk.com/business/2026/08/19/beyond-crypto-funding-rates-ethena-diversifies-usde-backing-with-usd1-billion-falconx-facility · coingape.com/markets/crcl-stock-forecast-as-circles-eurc-stablecoin-supply-surges-100-amid-mica-compliance/ · coingape.com/xrp-news-ripple-prime-closes-275m-upsized-offering-to-support-u-s-expansion/ · coindesk.com/business/2026/08/18/visa-is-looking-for-a-new-stablecoin-settlement-partner-now-that-bvnk-is-owned-by-mastercard · coindesk.com/business/2026/08/18/hashkey-taps-hong-kong-s-first-regulated-stablecoin-to-settle-insurance-and-trade-deals · thecryptobasic.com/2026/08/19/xrp-records-4b-in-stablecoin-transfer-volume-as-holders-spike-36-to-82000/ · coindesk.com/business/2026/08/19/hsbc-standard-chartered-execute-first-live-banking-transaction-on-swift-s-24-7-ledger · coindesk.com/markets/2026/08/19/bitcoin-surges-above-usd68-000-liquidating-usd1-4-billion-shorts-as-treasury-buybacks-boost-risk-appetite · wallstreetcn.com/livenews/3151872 · beincrypto.com/exchange-stablecoin-reserves-drop-bear-market/ · wallstreetcn.com/livenews/3151936 · flash.jin10.com/detail/20260820043237412800

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