暗号資産カードの年間利用額が10億ドルを突破、ステーブルコインが取引から日常決済へ移行

トレンド1：規制枠組みが多方面で収束

8月23日 — 米国証券取引委員会(SEC)は、包括的な暗号資産規制提案（Reg Crypto）を正式に発表し、60日間のパブリックコメント募集期間を開始しました。この提案は、SECがデジタル資産に関する完全な規制構造を初めて提示したものであり、登録、開示、市場行動の要件を網羅しています。同時に議会を通過中の市場構造法案である「明確性法(CLARITY Act)」は、9月15日に上院での討論終結投票が予定されています。上院多数党院内総務のジョン・スーン氏は8月8日に討論終結を動議しました。共和党は53議席を有しており、討論に入るには60票の賛成が必要なため、少なくとも7人の民主党議員の賛成票が必要です。

コインベースのCEOであるブライアン・アームストロング氏は、8月20日のCBSニュースのインタビューで「明確性法(CLARITY Act)」の必要性を訴え、これは「悪質な業者から消費者を守りつつ、将来の政府による行き過ぎた介入から業界を守る」という二正面作戦であると述べました。同氏は、2022年のFTX破綻を消費者保護策の弱さの証拠として挙げました。上院での審議が停滞した場合、商品先物取引委員会(CFTC)のマイク・セリグ委員長は、9月16日より既存の権限に基づき独自の暗号資産市場規則を推進すると述べています。

8月22日 — ブロックチェーン協会と暗号資産イノベーション協議会は、イリノイ州のデジタル資産税法が連邦法の枠組みに違反して差別的な課税を課しているとして、同州を相手取り共同で訴訟を起こしました。この訴訟は、SECによる連邦レベルでの規制強化の動きに続く、州レベルのデジタル資産課税に対する業界として初の大規模な異議申し立てとなります。

8月20日 — 欧州委員会は、暗号資産市場規制(MiCA)の規制範囲を分散型金融(DeFi)のレンディング・ボールトにまで拡大するかどうか検討しています。ブリュッセルは5月20日、当初のMiCA枠組みの対象外とされた分野について、分散型の貸付・借入を含む利害関係者の意見を求める意見公募を開始しました。法的課題は、オンチェーンの信用市場に数十億ドルを流入させているDeFiボールトが、既存の規制カテゴリーに明確に当てはまらない点にあります。EU法には「ボールト」に関する法的定義が存在しないため、その扱いは法的拘束力のない機能的な解釈に依存することになります。法律事務所Cahill Gordon & Reindelのパートナー、ジョナサン・ガレア氏は、「DeFiレンディング」を単一のラベルとして扱うことは、経済的機能が大きく異なる構造を同一のルールで捉えてしまう可能性があると警告しました。

トレンド2：ステーブルコイン導入が取引から日常決済へ移行

8月23日 — CoinDeskの追跡データによると、暗号資産カードの年間利用額が10億ドルを超え、USDCとUSDTが決済額の70%以上を占めています。前年同期比の成長率は3倍以上となりました。ユーザーは食料品、配車サービス、サブスクリプションサービスにステーブルコインを利用するケースが増えており、取引ツールから日常的な支払い手段への移行が進んでいます。

コインベースのAIプロダクト責任者は、8月23日にCoinDeskに対し、現在のAIエージェントによる決済の状況は、インターネット音楽における「NapsterやLimeWireの時代」に類似しており、インフラは存在するものの、大規模な普及には至っていないと述べました。AIエージェントが相互にステーブルコインで自動決済する事例が、最初のキラーユースケースとなる可能性が最も高く、暗号資産に「次の10億人のユーザー」をもたらす可能性があると指摘されました。

8月22日 — CoinDeskの週間まとめによると、X（旧Twitter）はクリエイターへの報酬支払いにステーブルコインを使用することを検討しています。実現すれば、ソーシャルプラットフォームのコンテンツ経済におけるステーブルコインの画期的なユースケースとなり、大手プラットフォームのクリエイターが法定通貨ではなくデジタルドルで報酬を受け取ることになり、従来の決済システムを迂回することになります。

トレンド3：規制と地政学的圧力の中で変化する市場構造

8月23日 — サークル社の株式（CRCL）は、新規株式公開(IPO)後のピークから70%以上下落しています。キャシー・ウッド氏のARKインベストは、依然として3億2,900万ドルのポジションを保有しており、下落局面で買い増しを行っています。ウッド氏はインタビューで、アナリストはサークルの価値提案を理解しておらず、ステーブルコイン発行体としての長期的な成長テーマは変わっていないと主張しています。

USDC対USDTの競争環境は、2つの方向に分岐しつつあります。USDCはコンプライアンスと機関投資家による採用を軸に位置づけており、これは米国とEU（MiCA）双方における規制強化の流れと整合する戦略です。USDTは、流動性と、規制執行の浸透度が依然として低い新興市場での優位性を維持しています。この分岐は、規制の枠組みが固まるにつれて、どちらの戦略がより持続可能であるかという疑問を提起しています。

8月23日 — クリーブランド連邦準備銀行は、暗号資産投資家の行動を調査したワーキングペーパーを公表しました。最大2万5,000の米国家計を対象とした反復調査を用いて、研究者らは、暗号資産の保有状況の変動は、幅広い人口統計学的特性よりも期待リターンによってより多く説明できることを発見しました。暗号資産保有者は、非保有者の予想が7%であったのに対し、今後1年間で平均22%のリターンを予想していました。ランダム化された情報実験では、単にビットコインの最近のパフォーマンスを人々に知らせるだけで、希望する暗号資産の配分割合とその後の購入の両方を増加させる可能性があることが示され、著者らはこのメカニズムが投機的なフィードバックループを助長する可能性があると示唆しています。

8月22日 — P2P暗号資産取引プラットフォームのNoOnesは、制裁措置によりサービス停止を発表し、250万人のユーザーが影響を受けました。同プラットフォームはユーザーに対し、直ちに資金を引き出すよう指示しました。この閉鎖は、ステーブルコイン関連ビジネスが直面する地政学的リスク層を浮き彫りにしており、制裁の執行により、市場のファンダメンタルズに関係なく事業が停止される可能性があることを示しています。