公開者 Dogpay ·
トロンのUSDT循環供給量が879億ドルに到達、ステーブルコイン規制は世界的に分岐
規制の分岐：立法の遅延が機関投資家の資金フローと交錯
CLARITY法の採決は上院休会を受けて9月15日に延期され、市場ごとに異なる規制の空白を生み出している。投資銀行TDカウエンは8月10日付のノートで、今秋の成立確率をわずか25％と評価し、民主党の手続き上の遅延を理由に挙げた。残る75％のシナリオは、9月中に討論終結が可決されるものの、共和党が倫理規定およびマネーロンダリング対策（AML）に関する民主党の修正案を阻止する状況を反映している。
ビットコインは8月10日に65,000ドルに達し、現物ETFへの週間資金流入は8億5,350万ドルと、4月中旬以来の強さとなった。CMEデータによると、ヘッジファンドは稀に見るネットロングに転じ、構造的ショートポジションを解消した。しかし、リップルのXRPは週間ベースで1.029ドルで引け、立法期待がしぼむ中、約2年ぶりの安値水準となった。予測市場ポリマーケット（Polymarket）は現在、8月末までにXRPが1ドルを下回る確率を65％と示している。
地域規制も並行して引き締まりを続けている。英国の金融行動監視機構（FCA）はトークン化された金の枠組み規則について銀行と協議を行い、ホールセール市場の担保としての活用を模索している。ワールド・ゴールド・カウンシルによれば、ロンドンは想定元本ベースの金取引量の世界の70％を占める。これは英国の広範な取り組みの一環であり、政府支援のタスクフォースはトークン化が2035年までに年間経済生産高を330億ポンド（440億ドル）押し上げる可能性があり、最初のトークン化国債は2027年初頭を目標としていると試算している。
ブラジルは逆の方向に動き、2027年1月1日発効の厳格な規制を課した。中央銀行は、海外のプラットフォームやセルフカストディウォレットに送金される10,000ドル超の移転に対し、仮想資産サービスプロバイダーが最大24時間の予防的保留を行うことを義務付けている。また、CertiKの報告によれば、ブラジルの3,190億ドル規模の暗号資産市場は2026年10月30日までに免許取得を完了する必要があり、免許区分に応じて約200万ドルから670万ドルの最低資本要件が課される。現在、約120の事業者が正式な免許なしにブラジル市場にサービスを提供している。
インフラの規模：1日あたりの取引量が新記録を達成
Messariが8月10日に発表した「State of TRON」レポートによると、トロンは2026年第2四半期に記録的なネットワーク活動を処理し、流通するUSDTの供給量は879億ドルに達し、イーサリアムを上回った。USDTはトロンのステーブルコイン市場の98.5％を占め、同市場は前期比4.1％増の892億ドルに成長した。1日平均USDT送金量は、第1四半期の減少から一転して4.3％増の228億ドルとなった。
ネットワーク指標もこれに対応する成長を示しており、四半期の1日平均トランザクション数は8.7％増の1,180万件、1日平均アクティブアドレス数は11.7％増の360万件となった。6月15日には過去最高の1,460万トランザクションを処理した。手数料は15.9％増の6億9,940万ドルとなり、2025年8月のガバナンス変更以来、初の四半期増加となった。
支払い分野でのステーブルコイン採用は暗号資産ネイティブのプラットフォームを越えて拡大した。ロビンフッドは8月10日、ビットスタンプを通じて英国で手数料無料の暗号資産取引を開始し、ビットコイン、イーサリアム、XRPを含む50種類以上の暗号資産へのアクセスを提供している。同社は速報ニュースや市場データを分析する生成AI搭載ツール「Robinhood Cortex Digests for Crypto」を導入した。ユーザーは0.1％の外国為替手数料を支払い、週末の換金時には最大0.3％に引き上げられる可能性がある。ビットスタンプUKを通じた暗号資産保有は、金融サービス補償制度（FSCS）の対象外となる。
グローバルな決済レールは新興市場への拡大を続けている。スタンダードバンク・ナミビアの子会社は8月10日にクロスボーダー銀行間決済システム（CIPS）のサービスを開始し、ナミビアで初めて同サービスを提供する銀行となった。中国は複数年にわたりナミビアの第2位の貿易相手国であり、最大の外国投資元である。2025年の二国間貿易額は前年比35.7％増の18億5,300万ドルに達した。2026年6月、中国人民銀行はスタンダードバンク南アフリカと中国工商銀行（ICBC）を、アフリカ向けの共同オンショア人民元決済銀行として認可した。
ステーブルコインの時価総額は2,500億ドルを超え、テザーとサークルが寡占的な優位を維持している。Bitwiseのアナリスト、ラスムッセン氏は、決済インフラ拡大の可能性に照らしてサークルは依然として過小評価されていると論じたが、具体的なバリュエーション指標は明らかにされなかった。
クロスボーダー決済：地域通貨チャネルが拡大
CertiKが「ステーブルコイン国家」と呼ぶブラジルでは、申告された暗号資産取引量の約80％がドルペッグトークンを経由している。USDTだけでそのフローの88.7％を占め、2019年から2025年までのステーブルコイン全体の活動額は1.13兆レアルに達した。CertiK Intel3Dレポートは、暗号資産における5レアルのうち4レアルが外貨建ての手段を通過するとき、その現象は消費者保護ではなく金融政策の問題になると指摘している。
マクロ環境はクロスボーダー決済需要にさらなる文脈を加えた。8月10日の報道によると、日本銀行の植田和男総裁が9月の利上げを示唆し、円安抑制のため米国との協調介入が促された。ドル/円は159を再び試した。原油価格はホルムズ海峡の緊張の中で5％急騰し、金は1オンスあたり4,400ドルに達した。これはヘッジ需要と引き締め期待の両方を反映している。
BeInCryptoの8月10日のデータによると、暗号資産カードの月間支出額は7億5,000万ドルに達した。支出の84％をUSDCとUSDTが占め、ユーロ建てステーブルコインのシェアは低下した。マスターカードによるステーブルコインインフラ企業BVNKの18億ドルでの買収が8月10日に開示され、スタートアップから買収に至る全過程が明らかになった。
[Sources]
CryptoSlate • Bitcoin Magazine • CoinTelegraph • CoinDesk • Decrypt • BeInCrypto • AMBCrypto • Wall Street.cn • CoinGape • The Crypto Basic • Polymarket • CertiK • Messari
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