वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (FASB), प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग (SEC) और मुद्रा नियंत्रक कार्यालय (OCC) अमेरिकी स्टेबलकॉइन नियमों को आगे बढ़ा रहे हैं, जबकि पूंजी कांग्रेस से आगे बढ़ रही है
18 और 19 अगस्त के बीच, स्टेबलकॉइनों के लिए अमेरिकी नियम-निर्माण एक साथ तीन मोर्चों पर आगे बढ़ा, यूरोप का MiCA अपने प्रवर्तन चरण में पहुंच गया, जारीकर्ताओं ने अटलांटिक के दोनों ओर आरक्षित निधियों में बदलाव किए, और भुगतान रेल — स्टेबलकॉइन और बैंक-बही — समानांतर रूप से दौड़ीं। मैक्रो लिक्विडिटी बदली: ट्रेजरी बायबैक ने बिटकॉइन को 2 जून के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया, जबकि एक्सचेंज स्टेबलकॉइन भंडार सिकुड़ते रहे।
रुझान एक: अमेरिकी नियमों की लहर आई; पूंजी कांग्रेस से आगे बढ़ी
18 अगस्त को, FASB ने उन स्टेबलकॉइनों को, जो शर्तें पूरी करते हैं — जारीकर्ता से सीधा मोचन और स्थिर मूल्य एंकर — कॉर्पोरेट बैलेंस शीट पर "नकद समतुल्य" के रूप में वर्गीकृत करने की अनुमति देने का प्रस्ताव किया; केवल द्वितीयक-बाजार तरलता इसके लिए योग्य नहीं होगी। उसी दिन, SEC ने "Regulation Crypto" का प्रस्ताव रखा, जो क्रिप्टो निवेश अनुबंधों के लिए एक अनुकूलित प्रतिभूति पेशकश व्यवस्था है: चार वर्षों में 5 मिलियन डॉलर तक और 12 महीनों में 75 मिलियन डॉलर तक के टोकन निर्गमों के लिए छूट, साथ ही "निवेश अनुबंध" के रूप में व्यवहार से एक सुरक्षित पनाह, निरंतर रिपोर्टिंग आवश्यकताओं और 60 दिन की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि के साथ। यह प्रस्ताव सीनेट द्वारा CLARITY अधिनियम को आगे बढ़ाने में विफल रहने के कुछ दिनों बाद आया; SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने कहा कि विधान अब भी "अपरिहार्य" है और SEC CLARITY को राष्ट्रपति की मेज तक पहुंचाने का प्रयास जारी रखेगा।
19 अगस्त को, मुद्रा नियंत्रक जोनाथन गोल्ड ने व्योमिंग ब्लॉकचेन संगोष्ठी में कहा कि OCC नवंबर तक GENIUS अधिनियम के अंतिम कार्यान्वयन नियम प्रकाशित करेगा और 2027 में स्टेबलकॉइन जारीकर्ता आवेदनों का प्रसंस्करण शुरू कर सकता है। जुलाई 2025 में हस्ताक्षरित GENIUS अधिनियम के तहत OCC, ट्रेजरी, संघीय जमा बीमा निगम (FDIC) और फेडरल रिजर्व से 18 जनवरी तक नियमों की आवश्यकता है; OCC का 376-पृष्ठीय प्रस्ताव फरवरी में जारी किया गया था।
पूंजी समानांतर रूप से आगे बढ़ी। 19 अगस्त को, Ripple Prime ने कार्यशील पूंजी और अमेरिकी विस्तार के लिए 275 मिलियन डॉलर की बढ़ी हुई निजी पेशकश को पूरा किया — इन नोटों को KBRA से BBB निवेश-ग्रेड रेटिंग प्राप्त है। Ripple Prime, जो पहले Hidden Road के नाम से जाना जाता था (पिछले साल 1.25 बिलियन डॉलर में अधिग्रहीत), कांग्रेस के रुके रहने के दौरान खुद को एक शीर्ष गैर-बैंक प्राइम ब्रोकर के रूप में स्थापित कर रहा है।
रुझान दो: जारीकर्ता — MiCA प्रवर्तन, ऑडिट, आरक्षित निधि विविधीकरण
19 अगस्त को, ऑस्ट्रिया के FMA ने Bitpanda पर श्वेत पत्र और विपणन प्रकटीकरण उल्लंघनों के लिए €70,000 का जुर्माना लगाया — यह यूरोप में पहला सार्वजनिक MiCA प्रवर्तन मामला है। उसी दिन, Circle ने EURC सर्कुलेशन €400 मिलियन बताया, जो साल-दर-साल 100% अधिक है; Circle इस वृद्धि का श्रेय MiCA को देता है, जो 1 जुलाई 2026 को लागू हुआ, जिससे विनियमित कंपनियां EURC का उपयोग ट्रेजरी, निपटान और भुगतान के लिए कर सकती हैं — जबकि Tether का USDT यूरोपीय संघ के बाजारों से बाहर हो गया। USDC ने जुलाई 2026 में 849 बिलियन डॉलर का प्रसंस्करण किया, जो सभी स्टेबलकॉइन वॉल्यूम का 62% है।
आरक्षित निधि पारदर्शिता समानांतर रूप से आगे बढ़ी। 19 अगस्त को, Protos ने बताया कि Tether ने लगभग एक दशक से किया गया वादा पूरा करते हुए ऑडिट पूरा कर लिया — यह KPMG की अमेरिकी इकाई द्वारा Tether International पर किया गया, न कि मूल कंपनी Tether Holdings या Digfinex पर। Protos नोट करता है कि Tether की बैलेंस शीट का लगभग 25% हिस्सा नकद या नकद समकक्षों से इतर परिसंपत्तियों में है, और 13% कीमती धातुओं और बिटकॉइन सहित अस्थिर परिसंपत्तियों में है; लेखा प्रोफेसर Tyler Menzer ने कहा कि ऑडिट "KPMG को उपलब्ध कराए गए वित्तीय विवरणों के बिना सूचनाहीन है।" 19 अगस्त को, Ethena ने 1 बिलियन डॉलर की FalconX वेयरहाउस सुविधा जोड़ी, जिससे USDe आरक्षित निधियों को एक नया यील्ड स्रोत मिला और ऑन-चेन फंड अति-संपार्श्विक संस्थागत क्रेडिट बाजारों में भेजे गए।
रुझान तीन: निपटान रेल — स्टेबलकॉइन और बैंक बहियों की दौड़
18 अगस्त को, Visa ने कई स्टेबलकॉइन का समर्थन करने वाले स्टेबलकॉइन निपटान भागीदारों के लिए प्रस्ताव अनुरोध जारी किया — इसके बाद कि Mastercard ने BVNK का अधिग्रहण किया, वह स्टार्टअप जो Visa का निपटान भागीदार था। उसी दिन, HashKey ने एक संस्थागत पायलट के बाद हांगकांग के पहले विनियमित HKD-पेग्ड स्टेबलकॉइन से बीमा और व्यापार सौदों का निपटान शुरू किया; घोषित लक्ष्य हांगकांग और संयुक्त अरब अमीरात के बीच 49 बिलियन डॉलर का व्यापार गलियारा है। 19 अगस्त को, HSBC और Standard Chartered ने Swift के 24/7 लेज़र पर पहला लाइव बैंकिंग लेनदेन निष्पादित किया — एक सीमा-पार वास्तविक-समय निपटान पायलट, पारंपरिक क्लियरिंग परत की ओर से स्टेबलकॉइन और टोकनकृत जमाओं को एक जवाब।
नेटवर्क डेटा दिखाता है कि अपनाना असमान है। 19 अगस्त को, XRP Ledger Foundation द्वारा उद्धृत RWA.xyz डेटा ने XRPL पर 30-दिन का स्टेबलकॉइन ट्रांसफर वॉल्यूम 4.32 बिलियन डॉलर (+10%) दिखाया, धारक 82,110 (+36.7%) रहे, जबकि नेटवर्क का कुल स्टेबलकॉइन मार्केट कैप 30 दिनों में 3.07% गिरकर 954.79 मिलियन डॉलर रह गया — फिर भी यह इस साल 291.4 मिलियन डॉलर से 227% अधिक है। Ripple का RLUSD 898.8 मिलियन डॉलर रखता है, जो XRPL के स्टेबलकॉइन मार्केट कैप का 94% हिस्सा है; XRP स्वयं 2026 में 45.47% नीचे है।
रुझान चार: मैक्रो — लिक्विडिटी बदली, आरक्षित निधियां गिरती रहीं
19 अगस्त को, अमेरिकी ट्रेजरी ने घोषणा की कि वह यील्ड को नीचे लाने के लिए लंबी अवधि के बॉन्ड बायबैक को कम से कम दोगुना करेगी। बिटकॉइन 7.7% बढ़कर $69,523 पर पहुंच गया, जो 2 जून के बाद का उच्चतम स्तर है; 24 घंटे में 105,370 ट्रेडरों में $1.345 बिलियन के लिक्विडेशन हुए, जिनमें से $1.191 बिलियन शॉर्ट्स थे। Strategy में 14% की वृद्धि हुई, Coinbase में 12%, Circle में 12%।
आरक्षित निधियां एक अलग कहानी बताती हैं: एक्सचेंज स्टेबलकॉइन भंडार लगभग $64 बिलियन पर हैं, जो 2025 के अंत में ~$80 बिलियन के शिखर से लगभग $16 बिलियन (लगभग -20%) नीचे हैं। 19 अगस्त को प्रकाशित ट्रेजरी आंकड़ों से पता चला कि अमेरिकी संघीय ऋण $40 ट्रिलियन को पार कर गया (18 अगस्त को यह आंकड़ा टूटा), एक वर्ष में $3 ट्रिलियन जुड़ गया — रिकॉर्ड पर सबसे तेज गैर-महामारी वृद्धि — और पिछले दशक में दोगुना हो गया। कांग्रेस का बजट कार्यालय (CBO) का अनुमान है कि सार्वजनिक रूप से धारित ऋण 2030 के आसपास सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 106% (1946 का रिकॉर्ड) को पार कर जाएगा और 2036 तक 120% तक पहुंच जाएगा।
संस्थागत लाभांश और डेटा अंतराल एक साथ आए: FASB, SEC, OCC और MiCA प्रवर्तन के तहत नियम लिखे जा रहे हैं, जबकि एक्सचेंज भंडार सिकुड़ रहे हैं और राजकोषीय पृष्ठभूमि ट्रेजरी लिक्विडिटी हस्तक्षेप को सक्रिय बनाए हुए है।
[स्रोत]
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