《CLARITY法案》通過機率降至10%，川普家族信託取得特許執照
趨勢一：立法窗口收窄
《CLARITY法案》（H.R. 3633）的立法路徑正在收窄。8月14日，Galaxy Research 將該法案在2026年成為法律的機率下調至10%，低於先前75%的高點及先前發布的50%預估。Galaxy 的 Alex Thorn 列舉了三股力量：官員加密貨幣持倉道德限制陷入僵局、社區銀行對穩定幣收益條款的壓力削弱了共和黨支持，以及再度有呼聲要求削弱《區塊鏈監管確定性法案》下的開發者保護。參議院多數黨領袖 John Thune 拒絕在8月休會前安排院會表決，而9月窗口在議員於10月2日前後離開前僅有13個工作日。終止辯論動議定於9月15日進行首次程序性表決。Polymarket 對2026年簽署成法的機率定價約為17–19%。同一天，花旗執行長 Jane Fraser 表示該法案將「對體系非常有利」，並稱9月是加密貨幣市場成敗的關鍵月份。
在填補空缺的同時，兩家機構正各自採取行動。美國證券交易委員會(SEC)和美國商品期貨交易委員會(CFTC)在法案停滯之際推進各自的規則，Galaxy 指出若立法之後改變方向，這些行動可能帶來反轉風險。8月14日，美國貨幣監理署(OCC)有條件核准 World Liberty Trust 取得全國性信託銀行特許；該公司是與川普家族關聯的 World Liberty Financial 相關的銀行特許實體。核准函要求聘請內部審計經理、保持至少2,000萬美元資本，並就重大業務計畫變更通知OCC。信託特許將使 WLF 能在無存款情況下保管資產和管理儲備；對其 USD1 穩定幣而言，最終核准將把發行、保管和儲備管理整合至單一受聯邦監管的實體之下，降低對 BitGo 等合作夥伴的依賴。參議員 Elizabeth Warren 再次批評其利益衝突。
在同步收緊的趨勢下，摩根大通於8月16日因監管疑慮終止了與預測市場 Polymarket 的銀行往來關係。
趨勢二：發行方陣營與代幣化股票擴張
在發行方方面，Tether 執行長 Paolo Ardoino 於8月16日否認 Tether 正在建立自有區塊鏈的報導。此聲明發布之際，Stripe 與 Circle 正投入10億美元於聚焦穩定幣的區塊鏈。另一方面，Stripe 正準備以超過70億美元收購人工智慧(AI)公司 OpenRouter，此交易於8月17日首次被報導 — 這是一家核心穩定幣支付基礎設施參與者向 AI 堆疊的延伸。
代幣化股票同步成長。真實世界資產(RWA)平台 RWA.xyz 的數據顯示，過去一個月代幣化股票持有人數倍增，達到131萬；月轉帳量成長179%至231.3億美元；活躍地址增加34.62%至約572,000個；總分配價值成長5.9%至23.8億美元。Ondo 以約8.72億美元的分配價值領先，高於 Kraken 的 xStocks（5.578億美元）和 Binance 的 bStocks（5.218億美元）；bStocks 於6月推出，與 xStocks 的差距約為3,600萬美元。對私募市場和上市前產品的推進在6月12日 SpaceX 首次亮相前後達到高峰，但由於 xStocks 無法取得足夠標的股票，多家交易所取消了代幣化 SpaceX IPO 配置。
趨勢三：流動性結構與新槓桿
加密貨幣交易已明顯轉向永續期貨，但基礎市場正在萎縮。中心化交易所成交量跌至31個月低點，而在 Hyperliquid 的205個傳統資產市場中，股票目前佔24小時成交量的82%。比特幣整個夏季都在63,500美元附近徘徊，較10月高點低約50%，而股票則屢創新高。當7月底 Coldcard 韌體漏洞導致約21萬枚比特幣流出長期持有者錢包 — 這是自2024年12月以來最大規模外流 — 價格幾乎沒有變動，顯示資金流動正在不同交易場所之間轉移，而非流入該資產。
不過，新槓桿產品仍在申請中。8月14日，Cboe BZX 交易所向 SEC 提交了一項擬議規則變更，尋求上市 Volatility Shares 的3倍比特幣和3倍以太幣交易所買賣基金(ETF)，這是美國首次提出的三倍槓桿加密貨幣ETF；該申請還涵蓋黃金、白銀和原油，且加密貨幣基金將以芝加哥商業交易所(CME)期貨為標的，目標為每日三倍績效，並每日重設。8月16日，比特幣和以太幣交易價格約為63,000美元和1,879美元，同時美國現貨比特幣ETF在8月10日至8月14日期間錄得3.89億美元流出。Volatility Shares 現有的2倍比特幣ETF（BITX）持有8.46億美元淨資產，2倍以太幣ETF（ETHU）持有7.23億美元。
趨勢四：利率、避險資產與指數風險
比特幣正處於其從未遇過的利率環境中交易。全球公債殖利率在8月16日觸及2008年以來最高；同一期間，黃金上漲32%，而BTC下跌46%。現貨黃金於8月17日當週開盤報每盎司4,380.58美元，白銀升至65美元上方，8月17日盤中上漲0.53%。未來一週將包括中國7月經濟數據、聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要、川普於週三主持的白宮加密貨幣會議、日本套利交易考驗，以及美國釋出信號將對伊朗發動經濟打擊。
機構持有者正持倉度過這波回撤。阿拉伯聯合大公國主權基金持有貝萊德旗下 iShares 比特幣ETF（IBIT）約7.63億美元；比特幣第二季的下跌使阿布達比的持倉價值蒸發1.18億美元，而兩個主權基金都持有全部股份。MSCI 已重提指數刪除威脅，將 Strategy（前身為 MicroStrategy）列入可能剔除名單，目前刪除機率為73%；Strategy 回應稱「比特幣不需要 MSCI」。Galaxy 的 Thorn 另警告，法案停滯的路徑使政策反轉風險居高不下 — 而兩項機構規則雖然提供短期緩解，但若國會之後採取行動，也可能被推翻。