Les stablecoins s’implantent davantage dans la banque, les prêts hypothécaires et la réglementation

La semaine se terminant le 6 septembre a montré une économie des stablecoins et des actifs numériques en voie de maturation : les régulateurs ont dû composer avec des calendriers législatifs qui se resserrent, les chartes bancaires nationales ont progressé, les rails de stablecoins ont atteint les prêts hypothécaires et le crédit sur la chaîne, et un incident de chaîne latérale a mis à l’épreuve la résilience de l’infrastructure institutionnelle. Voici comment le paysage a évolué.

La réglementation avance sur plusieurs fronts alors que le temps presse

La loi CLARITY est soumise à un calendrier serré. Le 5 septembre, le président de la commission des services financiers de la Chambre des représentants, French Hill, a déclaré s’attendre à ce que le projet de loi soit adopté avant les élections de mi-mandat de novembre, notant qu’il « a été adopté par la Chambre l’été dernier avec 78 voix démocrates ». Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a déposé la motion de clôture avant la pause d’août, et le vote de clôture au Sénat est prévu le 15 septembre à 14 h 15 (heure de l’Est), nécessitant 60 voix dans une chambre où les républicains détiennent 53 sièges. La direction de la Chambre a annulé les deux dernières semaines de séances de septembre, et la Chambre entrera en vacances électorales d’ici le 17 septembre. La pression se ressent sur les marchés : le 6 septembre, CoinGape a indiqué que le XRP s’échangeait autour de 1,42 $, se maintenant au-dessus du support de 1,40 $ malgré le retard, les fonds négociés en bourse (ETF) XRP au comptant détenant 1,48 milliard de dollars d’actifs et 1,68 milliard de dollars d’entrées cumulées.

Par ailleurs, le tableau réglementaire s’est élargi. Le 4 septembre, The Defiant a rapporté qu’une règle prévue de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) portant sur la conservation de crypto-actifs est entrée en phase d’examen à la Maison-Blanche — une règle qui couvrirait les conseillers en investissement et les sociétés d’investissement et clarifierait les exigences de conservation des actifs numériques, remplaçant une proposition retirée de 2023. La veille, la Maison-Blanche s’est prononcée sur la politique fiscale, la commission des voies et moyens de la Chambre devant examiner sept propositions fiscales relatives aux crypto-actifs. Sur le plan judiciaire, le New Jersey a déposé le 6 septembre une requête en certiorari dans l’affaire Kalshi, orientant le conflit sur la réglementation des marchés de prédiction vers la Cour suprême des États-Unis.

En dehors des États-Unis, les cadres se précisent. Le 6 septembre, l’Autorité fiscale fédérale (FTA) des Émirats arabes unis a publié la directive n° 3 de 2026 sur les opérations fiscales, un mécanisme en trois étapes obligeant les entreprises à convertir les valeurs des transactions en crypto-actifs en dirhams pour la déclaration de taxe sur la valeur ajoutée (TVA). Les entreprises doivent sélectionner trois plateformes d’échange approuvées par la FTA — actuellement Binance, Bybit Fintech, Deribit, Bitget et Payward — et faire la moyenne de leurs taux au moment de la transaction. La directive comble un vide de huit ans dans le traitement des crypto-actifs sous la TVA de 5 % appliquée depuis 2018, alors que Chainalysis fait état de plus de 56 milliards de dollars de valeur en crypto-actifs reçus aux Émirats arabes unis en 2024-2025, en hausse de 33 % sur un an. En Pologne, le Sejm a voté le 5 septembre par 241 voix contre 198 pour passer outre le veto du président Karol Nawrocki sur un projet de loi de supervision des crypto-actifs, échouant à 25 voix des 266 requises ; l’Autorité polonaise de supervision financière a déclaré que le pays ne dispose toujours pas de superviseur désigné au titre du règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), laissant la Pologne être le seul État membre de l’UE sans cadre national MiCA opérationnel.

L’offre institutionnelle s’élargit — et un incident de chaîne latérale la met à l’épreuve

La finance traditionnelle a continué de progresser sur la chaîne. Le 6 septembre, AMBCrypto a rapporté que la fintech britannique Revolut a obtenu l’approbation conditionnelle préliminaire du Bureau du contrôleur de la monnaie pour une charte bancaire nationale, une étape ayant des implications pour son stablecoin EURR et son expansion dans les crypto-actifs. Dans la même dynamique institutionnelle, BitGo a engagé l’acquisition du desk de trading de NYDIG alors que les volumes de négociation de crypto-actifs repartent à la hausse, et JPMorgan s’est associé à la financière Melody Hobson pour financer le Lucas Museum of Narrative Art, doté d’un milliard de dollars, poursuivant ainsi les efforts pour amener la monnaie tokenisée sur la chaîne.

L’infrastructure n’est toutefois pas à l’abri des chocs. Le 6 septembre, le réseau Liquid a déclaré que des pirates informatiques « white hat » présumés avaient retiré environ 4 000 bitcoins, d’une valeur d’environ 320 millions de dollars, du portefeuille de la fédération adossant le L-BTC. Les opérateurs ont désactivé les nœuds de pont et mis la chaîne latérale en pause ; les autres actifs émis, notamment l’USDT, DePix et les actifs du monde réel (RWA), n’ont pas été affectés. Les fonds ont été déplacés via un peg-out au moyen de la clé d’autorisation de peg-out SideSwap. Bitcoin Magazine a rapporté que le mécanisme probable était un bug d’inflation sur la chaîne lat