Le Trésor propose des règles relatives aux stablecoins dans le cadre de la loi GENIUS alors que World Liberty Trust, soutenue par Trump, obtient l’approbation de l’OCC

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Tendance n°1 : La réglementation américaine des stablecoins passe de la loi aux règles d’application

Le 17 août, le département du Trésor des États-Unis a publié un projet de règle mettant en œuvre l’article 3 de la loi GENIUS, la disposition qui régit qui peut émettre un stablecoin de paiement aux États-Unis. La règle s’articule autour de deux dates. À compter de la date d’entrée en vigueur attendue de la loi, le 18 janvier 2027, l’émission d’un stablecoin de paiement sur le territoire national est illégale, sauf si l’émetteur détient une licence fédérale ou d’un État, ou s’il s’agit d’un émetteur étranger relevant d’un territoire dont le Trésor estime qu’il dispose d’un régime comparable et qui est enregistré auprès du Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC). À compter du 18 juillet 2028, les prestataires de services sur actifs numériques ne pourront ni proposer ni vendre un tel jeton à une personne établie aux États-Unis, sauf si celui-ci a été créé par un émetteur agréé aux États-Unis ou par un émetteur étranger admissible.

Le Trésor a refusé de modeler la règle sur le droit des valeurs mobilières, faisant valoir que les règles d’investissement traditionnelles « pourraient entraver » ce pour quoi les stablecoins de paiement sont conçus. Pour les émetteurs offshore, il a défini un critère de comportement : un émetteur est réputé ne pas avoir émis aux États-Unis s’il croit raisonnablement que ses acheteurs se trouvent à l’étranger, s’il maintient des contrôles « effectivement appliqués » plutôt que des contrôles adoptés « sur le papier », et s’il ne fait pas de prospection auprès des personnes établies aux États-Unis. Le département a posé 87 questions et mis en place une fenêtre de commentaires de 60 jours, qui doit débuter mardi. L’exposition pénale s’étend au-delà de l’émetteur lui-même — agir comme teneur de marché pour un nouveau stablecoin illégal, fournir une marque dans le cadre d’un accord en marque blanche, ou coordonner la frappe ou la sollicitation peut, dans chaque cas, être considéré comme une participation, passible d’une amende pouvant atteindre 1 million de dollars par violation commise sciemment, d’une peine de cinq ans d’emprisonnement, ou des deux. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que l’objectif était de « consolider le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale ».

Le même jour a offert un cas concret de ce capital politique. L’OCC a accordé une approbation conditionnelle préliminaire à World Liberty Trust Company, la banque fiduciaire nationale que World Liberty Financial, soutenue par Trump, a créée pour placer son stablecoin sous supervision fédérale. La décision permet à l’entité de se constituer, mais pas encore d’ouvrir. La banque, établie à Bay Harbor Islands, en Floride, est détenue en totalité par WLTC Holdings LLC ; ses activités envisagées sont l’émission de stablecoins adossés au dollar, le remboursement et la tenue de réserves à titre non fiduciaire, la garde d’actifs numériques à titre fiduciaire et des services de conversion. Elle prévoit d’émettre l’USD1 auprès de clients institutionnels sur l’ensemble du territoire, en prenant la suite de BitGo Bank & Trust, actuellement l’émetteur exclusif de l’USD1. L’USD1, le stablecoin lancé par World Liberty en mars 2025, affiche une capitalisation boursière d’environ 4 milliards de dollars. Zachary Witkoff, PDG de World Liberty et fils de Steve Witkoff, émissaire de Trump pour le Moyen-Orient, est désigné comme organisateur, administrateur et président.

L’approbation expire si les capitaux ne sont pas levés dans un délai de 12 mois ou si la banque n’ouvre pas dans un délai de 18 mois. L’OCC a accordé des approbations conditionnelles similaires à Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple et Circle. Après cette décision, la sénatrice Elizabeth Warren a déclaré qu’elle et d’autres démocrates allaient déposer la proposition de loi Ending Presidential Corruption in Banking Act, qui interdirait aux hauts responsables de détenir ou de contrôler une banque ; la sénatrice Angela Alsobrooks et le sénateur Ruben Gallego se sont associés à la démarche.

Tendance n°2 : Le règlement européen MiCA entre dans sa phase de mise en application

Le 15 août, l’Autorité autrichienne des marchés financiers (FMA) a infligé à la plateforme crypto Bitpanda une amende de 70 000 € (82 000 $) pour violation du règlement MiCA — la première sanction définitive publiée par ce superviseur au titre de ce règlement. La FMA a indiqué que Bitpanda n’avait pas soumis un livre blanc sur un crypto-actif au moins 20 jours ouvrés avant sa publication et avait diffusé une communication à caractère promotionnel avant la publication de ce livre blanc. Une seconde communication à caractère promotionnel omettait la mention obligatoire selon laquelle elle n’avait pas été revue ni approuvée par une autorité compétente, et ne comportait pas le numéro de téléphone et l’adresse électronique exigés. Bitpanda a déclaré que les problèmes se limitaient à des questions de délais et d’exigences formelles, que les fonds des clients et la sécurité de la plateforme n’avaient pas été affectés, et qu’elle avait opté pour une conclusion rapide et consensuelle.

Le 14 août, CoinDesk a rapporté que l’échéance de mise en conformité de MiCA fait naître une nouvelle vague d’escroqueries dans toute l’UE : des fraudeurs se faisant passer pour des autorités de régulation et des plateformes d’échange agréées incitent les utilisateurs à migrer leurs comptes, puis dérobent leurs fonds. Ces deux actualités s’inscrivent dans le même calendrier — à mesure que la période de grâce s’achève et que la mise en application commence, la frontière entre conformité et exploitation est mise à l’épreuve des deux côtés.

Tendance n°3 : Les paiements d’entreprise continuent d’élargir les cas d’usage des stablecoins

Le 17 août, la plateforme de ressources humaines Deel a étendu son stablecoin adossé au dollar, le DLUSD, à plus de 80 pays d’Amérique latine, d’Afrique et du Moyen-Orient, élargissant ainsi son rôle dans la paie transfrontalière des entreprises et les paiements aux prestataires indépendants. Le DLUSD est émis via la plateforme Bridge de Stripe et réglé via Tempo.

Cette semaine également, COCA a intégré Aurora Intents pour permettre les dépôts de stablecoins inter-chaînes, supprimant les frictions liées aux exigences de transfert chaîne par chaîne pour des actifs tels que l’USDC sur Solana. En parallèle, CoinDesk a signalé la collaboration entre Circle et Coinbase autour de l’USDC comme un point d’attention à l’approche de la publication des minutes du FOMC.

Tendance n°4 : Les flux d’aversion au risque se détournent du Bitcoin

Sur le plan macroéconomique, les ETF Bitcoin au comptant ont affiché une sortie nette de 389,7 millions de dollars au cours de la semaine du 10 août, la plus forte sortie hebdomadaire depuis la fin juin. L’indice du dollar est tombé à un plus bas de trois mois, l’or a progressé de 9,3 % et le Bitcoin n’a gagné que 0,7 % sur la même période. Les données du Trésor américain ont montré que les avoirs étrangers ont reculé de 72,1 milliards de dollars en juin, pour s’établir à 9 300 milliards de dollars, la Chine, le Royaume-Uni et le Japon ayant tous réduit leurs positions — il s’agit de la troisième baisse en quatre mois.