El gasto con tarjetas cripto supera los $1.000 millones al año a medida que las stablecoins transitan del trading a los pagos cotidianos
Tendencia uno: los marcos regulatorios convergen en múltiples frentes
23 de agosto — La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) publicó formalmente su propuesta integral de regulación cripto (Reg Crypto), abriendo un período de comentarios públicos de 60 días. La propuesta constituye la primera vez que la SEC presenta una estructura regulatoria completa para los activos digitales, que abarca requisitos de registro, divulgación y conducta de mercado. La Ley CLARITY, el proyecto de ley de estructura de mercado que avanza en paralelo en el Congreso, tiene programada una votación de cloture en el Senado el 15 de septiembre. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, presentó la moción de cloture el 8 de agosto. Los republicanos cuentan con 53 escaños, lo que significa que se necesitan al menos siete votos demócratas para superar el umbral de 60 votos y abrir el debate.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, defendió la Ley CLARITY en una entrevista en CBS News el 20 de agosto, describiéndola como una defensa en dos frentes: proteger a los consumidores de los malos actores y, al mismo tiempo, blindar a la industria frente a futuros excesos del gobierno. Citó el colapso de FTX en 2022 como prueba de la debilidad de las salvaguardas al consumidor. Si el Senado se estanca, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Mike Selig, ha dicho que su agencia impulsará sus propias reglas para el mercado de criptoactivos bajo las autoridades existentes a partir del 16 de septiembre.
22 de agosto — La Blockchain Association y el Crypto Council for Innovation presentaron conjuntamente una demanda contra el Estado de Illinois por su Ley del Impuesto sobre Activos Digitales, argumentando que la ley impone una tributación discriminatoria a los activos digitales en violación de los marcos legales federales. La demanda representa el primer gran desafío de la industria a la tributación de activos digitales a nivel estatal tras el impulso regulatorio federal de la SEC.
20 de agosto — La Comisión Europea está revisando si se debe ampliar el perímetro regulatorio del Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA) para incluir las bóvedas de préstamos de finanzas descentralizadas (DeFi). Bruselas lanzó una consulta específica el 20 de mayo para que los interesados opinen sobre las áreas que quedaron fuera del marco original de MiCA, incluidos los préstamos y empréstitos descentralizados. El desafío legal radica en que las bóvedas DeFi —que canalizan miles de millones a los mercados de crédito en cadena— no encajan perfectamente en las categorías regulatorias existentes. La legislación de la UE no tiene una definición legal para una «bóveda», lo que deja su estatus a expensas de interpretaciones funcionales no vinculantes. Jonathan Galea, socio de Cahill Gordon & Reindel, advirtió que tratar los «préstamos DeFi» como una sola etiqueta podría atrapar bajo las mismas reglas estructuras con funciones económicas muy diferentes.
Tendencia dos: la adopción de stablecoins pasa del trading a los pagos cotidianos
23 de agosto — El gasto con tarjetas cripto ha superado los $1.000 millones en volumen anual, y USDC y USDT representan más del 70% del valor de los pagos, según los datos de seguimiento de CoinDesk. El crecimiento interanual superó las 3x. Cada vez más usuarios utilizan stablecoins para la compra de alimentos, viajes en coche compartido y servicios de suscripción, un cambio de instrumentos de trading a medios de pago diarios.
El responsable de producto de IA de Coinbase, en declaraciones a CoinDesk el 23 de agosto, describió el estado actual de los pagos de agentes de IA como análogo a la «era Napster/LimeWire» de la música en internet: la infraestructura existe, pero la adopción masiva aún no ha llegado. Se identificó que los agentes de IA pagándose automáticamente entre sí con stablecoins era el primer caso de uso revolucionario más probable, con el potencial de traer los «próximos mil millones de usuarios» al mundo cripto.
22 de agosto — X (anteriormente Twitter) está explorando la posibilidad de pagar a los creadores en stablecoins, según el resumen semanal de CoinDesk. De implementarse, la medida representaría un caso de uso emblemático para las stablecoins en la economía de contenidos de las plataformas sociales: los creadores de una plataforma importante recibirían sus pagos en dólares digitales en lugar de dinero fíat, eludiendo los canales de pago tradicionales.
Tendencia tres: la estructura del mercado cambia bajo la presión regulatoria y geopolítica
23 de agosto — La acción de Circle (CRCL) ha caído más de un 70% desde su pico posterior a la OPV. ARK Invest de Cathie Wood mantiene una posición de $329 millones y ha estado comprando acciones durante la caída. Wood declaró en entrevistas que los analistas no logran entender la propuesta de valor de Circle, argumentando que la tesis de crecimiento a largo plazo para el emisor de stablecoins sigue intacta.
El panorama competitivo de USDC frente a USDT está divergiendo en dos vías. USDC se posiciona en el cumplimiento y la adopción institucional, una estrategia que se alinea con el endurecimiento regulatorio tanto en EE. UU. como en la UE (MiCA). USDT mantiene su dominio en liquidez y en los mercados emergentes, donde la aplicación de la regulación sigue siendo menos penetrante. La divergencia plantea la cuestión de qué estrategia resultará más duradera a medida que los marcos regulatorios se consoliden.
23 de agosto — El Banco de la Reserva Federal de Cleveland publicó un documento de trabajo que examina el comportamiento de los inversores en cripto. Utilizando encuestas repetidas a hasta 25.000 hogares estadounidenses, los investigadores descubrieron que los rendimientos esperados explican una mayor parte de la variación en la tenencia de criptoactivos que un amplio conjunto de características demográficas. Los propietarios de cripto esperaban un rendimiento medio del 22% durante el año siguiente, en comparación con el 7% entre los no propietarios. Un experimento de información aleatorio mostró que el simple hecho de informar a la gente sobre el rendimiento reciente de Bitcoin podía aumentar tanto su asignación deseada a cripto como las compras posteriores, un mecanismo que, según los autores, podría alimentar bucles de retroalimentación especulativa.
22 de agosto — La plataforma de trading cripto P2P NoOnes anunció su cierre debido a las sanciones, lo que afecta a 2,5 millones de usuarios. La plataforma instruyó a los usuarios para que retiraran los fondos de inmediato. El cierre ilustra el estrato de riesgo geopolítico al que se enfrentan los negocios relacionados con las stablecoins: la aplicación de sanciones puede terminar con las operaciones independientemente de los fundamentales del mercado.