El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) impulsan las normas de stablecoins de EE. UU. mientras el capital avanza antes que el Congreso
Entre el 18 y el 19 de agosto, la normativa sobre stablecoins de EE. UU. avanzó en tres frentes a la vez, el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) de Europa entró en su fase de aplicación, los emisores realizaron movimientos de reservas a ambos lados del Atlántico y las vías de pago —stablecoins y libros mayores bancarios— avanzaron en paralelo. La liquidez macroeconómica cambió: las recompras del Tesoro impulsaron a bitcoin a su nivel más alto desde el 2 de junio, mientras las reservas de stablecoins en los exchanges seguían reduciéndose.
Tendencia uno: Las normas de EE. UU. llegan en oleada; el capital avanza antes que el Congreso
El 18 de agosto, el FASB propuso permitir que las stablecoins que cumplan ciertas condiciones —reembolso directo en el emisor y un ancla de precio estable— se clasifiquen como «equivalentes de efectivo» en los balances corporativos; la liquidez del mercado secundario por sí sola no bastaría. El mismo día, la SEC propuso la «Regulación Crypto», un régimen de oferta de valores a medida para contratos de inversión en criptoactivos: exenciones para emisiones de tokens de hasta 5 millones de dólares durante cuatro años y de hasta 75 millones de dólares en 12 meses, además de un puerto seguro frente al tratamiento como «contrato de inversión», con obligaciones de información continuas y un período de comentarios públicos de 60 días. La propuesta llegó días después de que el Senado no lograra avanzar la Ley CLARITY; el presidente de la SEC, Paul Atkins, afirmó que la legislación sigue siendo «indispensable» y que la SEC seguirá impulsando la Ley CLARITY hasta el escritorio del presidente.
El 19 de agosto, el contralor de la Moneda, Jonathan Gould, declaró en el Simposio Blockchain de Wyoming que la OCC publicará las normas finales de implementación de la Ley GENIUS para noviembre y podría comenzar a tramitar solicitudes de emisores de stablecoins en 2027. La Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, exige que la OCC, el Tesoro, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Reserva Federal publiquen normas antes del 18 de enero; la propuesta de 376 páginas de la OCC se publicó en febrero.
El capital avanzó en paralelo. El 19 de agosto, Ripple Prime cerró una colocación privada ampliada de 275 millones de dólares en notas sénior no garantizadas para capital de trabajo y expansión en EE. UU.; las notas tienen una calificación de grado de inversión BBB de KBRA. Ripple Prime, antes Hidden Road (adquirida por 1.250 millones de dólares el año pasado), se está posicionando como un bróker principal no bancario de primer nivel mientras el Congreso sigue estancado.
Tendencia dos: Emisores — aplicación de MiCA, auditorías y diversificación de reservas
El 19 de agosto, la Autoridad de los Mercados Financieros (FMA) de Austria multó a Bitpanda con 70.000 euros por infracciones de divulgación en el libro blanco y en el material de marketing, el primer caso público de aplicación de MiCA en Europa. El mismo día, Circle informó de que la circulación de EURC se situaba en 400 millones de euros, un 100% más interanual; Circle atribuye el crecimiento a MiCA, que entró en vigor el 1 de julio de 2026 y permite a las empresas reguladas usar EURC para tesorería, liquidación y pagos, mientras el USDT de Tether salió de los mercados de la UE. USDC procesó 849.000 millones de dólares en julio de 2026, el 62% de todos los volúmenes de stablecoins.
La transparencia de las reservas avanzó en paralelo. El 19 de agosto, Protos informó de que Tether completó la auditoría prometida durante casi una década, realizada por la división estadounidense de KPMG sobre Tether International, no sobre la matriz Tether Holdings ni sobre Digfinex. Protos señala que aproximadamente el 25% del balance de Tether está en activos distintos del efectivo o equivalentes de efectivo, y el 13% en activos volátiles, incluidos metales preciosos y bitcoin; el profesor de contabilidad Tyler Menzer dijo que la auditoría es «poco informativa sin los estados financieros que se proporcionaron a KPMG». El 19 de agosto, Ethena añadió una línea de crédito warehouse de FalconX de 1.000 millones de dólares, lo que da a las reservas de USDe una nueva fuente de rendimiento y dirige fondos en cadena hacia mercados de crédito institucionales sobrecolateralizados.
Tendencia tres: Vías de liquidación: las stablecoins y los libros mayores bancarios compiten
El 18 de agosto, Visa emitió una solicitud de propuestas para socios de liquidación con stablecoins que admitan múltiples stablecoins, después de que Mastercard adquiriera BVNK, la startup que había sido socio de liquidación de Visa. El mismo día, HashKey comenzó a liquidar operaciones de seguros y comercio con la primera stablecoin regulada de Hong Kong vinculada al dólar de Hong Kong (HKD), tras un proyecto piloto institucional; el objetivo declarado es el corredor comercial de 49.000 millones de dólares entre Hong Kong y los Emiratos Árabes Unidos (EAU). El 19 de agosto, HSBC y Standard Chartered ejecutaron la primera transacción bancaria en vivo en el libro mayor 24/7 de Swift, un proyecto piloto de liquidación transfronteriza en tiempo real, una respuesta de la capa de compensación tradicional a las stablecoins y los depósitos tokenizados.
Los datos de la red muestran que la adopción es desigual. El 19 de agosto, los datos de RWA.xyz citados por la Fundación XRP Ledger mostraron que el volumen de transferencias de stablecoins a 30 días en XRP Ledger (XRPL) fue de 4.320 millones de dólares (+10%), los tenedores en 82.110 (+36.7%), mientras que la capitalización total del mercado de stablecoins de la red cayó un 3.07% en 30 días hasta 954,79 millones de dólares, aunque sigue subiendo un 227% este año desde 291,4 millones de dólares. El RLUSD de Ripple posee 898,8 millones de dólares, una participación del 94% en la capitalización del mercado de stablecoins de XRPL; el propio XRP baja un 45.47% en 2026.
Tendencia cuatro: Macro: la liquidez cambia y las reservas siguen cayendo
El 19 de agosto, el Tesoro de EE. UU. anunció que al menos duplicaría las recompras de bonos de larga duración para reducir los rendimientos. Bitcoin subió un 7.7% hasta 69.523 dólares, su nivel más alto desde el 2 de junio; las liquidaciones en 24 horas alcanzaron 1.345 millones de dólares entre 105.370 operadores, de los cuales 1.191 millones correspondieron a posiciones cortas. Strategy subió un 14%, Coinbase un 12% y Circle un 12%.
Las reservas cuentan una historia diferente: las reservas de stablecoins en los exchanges se sitúan cerca de 64.000 millones de dólares, unos 16.000 millones menos (aproximadamente -20%) respecto al pico de unos 80.000 millones a finales de 2025. Los datos del Tesoro publicados el 19 de agosto mostraron que la deuda federal de Estados Unidos superó los 40 billones de dólares (rompiendo la marca el 18 de agosto), con un aumento de 3 billones en un año —el crecimiento no pandémico más rápido registrado— y se duplicó en la última década. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyecta que la deuda en manos del público supere el 106% del producto interior bruto (PIB) (el récord de 1946) alrededor de 2030 y alcance el 120% para 2036.
El dividendo institucional y la brecha de datos llegaron juntos: las normas se están redactando en el FASB, la SEC, la OCC y en la aplicación de MiCA, mientras las reservas de los exchanges se contraen y el trasfondo fiscal mantiene activa la intervención de liquidez del Tesoro.
[Fuentes]
coindesk.com/policy/2026/08/18/u-s-accounting-standards-group-proposes-way-to-see-stablecoins-as-cash-equivalent · cointelegraph.com/news/us-sec-crypto-rules-clarity-act · cointelegraph.com/news/occ-head-jonathan-gould-genius-rules-november · beincrypto.com/mica-fine-bitpanda-austria-fma/ · protos.com/what-the-tether-audit-means-for-the-crypto-industry/ · coindesk.com/business/2026/08/19/beyond-crypto-funding-rates-ethena-diversifies-usde-backing-with-usd1-billion-falconx-facility · coingape.com/markets/crcl-stock-forecast-as-circles-eurc-stablecoin-supply-surges-100-amid-mica-compliance/ · coingape.com/xrp-news-ripple-prime-closes-275m-upsized-offering-to-support-u-s-expansion/ · coindesk.com/business/2026/08/18/visa-is-looking-for-a-new-stablecoin-settlement-partner-now-that-bvnk-is-owned-by-mastercard · coindesk.com/business/2026/08/18/hashkey-taps-hong-kong-s-first-regulated-stablecoin-to-settle-insurance-and-trade-deals · thecryptobasic.com/2026/08/19/xrp-records-4b-in-stablecoin-transfer-volume-as-holders-spike-36-to-82000/ · coindesk.com/business/2026/08/19/hsbc-standard-chartered-execute-first-live-banking-transaction-on-swift-s-24-7-ledger · coindesk.com/markets/2026/08/19/bitcoin-surges-above-usd68-000-liquidating-usd1-4-billion-shorts-as-treasury-buybacks-boost-risk-appetite · wallstreetcn.com/livenews/3151872 · beincrypto.com/exchange-stablecoin-reserves-drop-bear-market/ · wallstreetcn.com/livenews/3151936 · flash.jin10.com/detail/20260820043237412800
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