Stablecoins treten in eine entscheidende Phase der Regulierung, Abwicklung und Finanzinfrastruktur ein​

Regulierung geht von der Debatte zur institutionellen Ausgestaltung über

Der US-Senat soll am 15. September eine Cloture-Abstimmung über den CLARITY Act abhalten, doch Streitigkeiten über Ethikformulierungen und Bestimmungen zu Stablecoin-Renditen machen den weiteren Verlauf ungewiss. Die vorgeschlagenen Verwahrregeln der US-Börsenaufsicht (SEC) für digitale Vermögenswerte sind zur Prüfung beim Weißen Haus eingegangen. Branchenverbände fechten zudem ein Steuergesetz für digitale Vermögenswerte in Illinois an, während das Amt für die Kontrolle ausländischer Vermögenswerte (OFAC) bestimmte Aktivitäten zur Umgehung von Sanktionen mit Bitcoin und USDT als sanktionierbar eingestuft hat.

Zahlungsnetzwerke testen Stablecoins im Produktivbetrieb

Visa meldete, dass sich das Volumen der mit Stablecoins verknüpften Kartenzahlungen im Jahresvergleich verfünfzehnfacht hat, wobei mehr als 160 Kartenprogramme live sind. Die U.S. Bank hat einen grenzüberschreitenden Live-Test mit USBDC auf Stellar abgeschlossen und dabei die Möglichkeit beibehalten, Transaktionen einzufrieren und rückgängig zu machen. Circle hat vereinbart, Tazapay für 400 Millionen US-Dollar zu übernehmen, um regelkonformen lokalen Zahlungszugang in mehr als 100 Märkten zu erhalten. Die Schweiz und Usbekistan testen programmierbare, durch Reserven gedeckte Zahlungsmodelle.

Emittenten expandieren in Kreditvergabe, kundenspezifische Token und Verwahrung

Tether kündigte USA₮ für das US-Regulierungsumfeld sowie eine Private-Credit-Initiative mit Fasanara an. PayPal brachte PYUSDx auf den Markt, um Institutionen bei der Ausgabe maßgeschneiderter, auf Stablecoins basierender Token zu unterstützen. Block beantragte eine nationale Trust-Bank-Charter mit Schwerpunkt auf Bitcoin- und Stablecoin-Verwahrung. Coinbase erweiterte zudem das USDC-Ertragsangebot über Morpho in Brasilien und zeigt damit, wie Stablecoins über Zahlungen hinaus in Finanzprodukte vordringen.

Kontrollrechte sind Teil der Infrastruktur

Das Einfrieren von USDT-Wallets, die mit einem sanktionierten Betrugsmarktplatz in Verbindung stehen, und der Wechsel der Betreiber zu einem konkurrierenden Token unterstreichen den Zielkonflikt zwischen Compliance-Kontrollen und Zensurresistenz. Die nächste Phase des Sektors wird nicht nur am Transaktionsvolumen gemessen, sondern auch an der Qualität der Reserven, der Reversibilität, dem Verbraucherschutz und der Klarheit der Aufsicht.