Stablecoins dringen tiefer ins Bankwesen, in Hypotheken und in die Regulierung vor

Die Woche bis zum 6. September zeigte eine reifende Stablecoin- und Digital-Asset-Wirtschaft: Regulierungsbehörden liefen gegen schrumpfende Gesetzgebungskalender an, nationale Banklizenzen kamen voran, Stablecoin-Infrastrukturen reichten bis in Hypotheken und On-Chain-Kredite hinein, und ein Sidechain-Vorfall stellte die Widerstandsfähigkeit der institutionellen Infrastruktur auf die Probe. So hat sich die Landschaft verändert.

Die Regulierung bewegt sich an mehreren Fronten, während die Zeit knapp wird

Der CLARITY Act läuft gegen einen knappen Kalender. Am 5. September erklärte der Vorsitzende des Finanzdienstleistungsausschusses des Repräsentantenhauses, French Hill, er erwarte, dass das Gesetz noch vor den Zwischenwahlen im November verabschiedet werde; es sei „im letzten Sommer mit 78 Stimmen der Demokraten vom Repräsentantenhaus verabschiedet worden“. Der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, hatte den Antrag auf Beendigung der Debatte vor der Augustpause eingereicht, und die Abstimmung über den Schluss der Debatte im Senat ist für 14:15 Uhr ET am 15. September angesetzt; dafür sind 60 Stimmen in einer Kammer erforderlich, in der die Republikaner 53 Sitze halten. Die Führung des Repräsentantenhauses hat die letzten beiden Sitzungswochen im September abgesagt, und die Kammer geht bis zum 17. September in die Wahlpause. Der Druck zeigt sich an den Märkten: Am 6. September berichtete CoinGape, dass XRP nahe $1.42 gehandelt wurde und sich trotz der Verzögerung über der Unterstützung bei $1.40 hielt, wobei börsengehandelte Spot-Fonds (ETFs) auf XRP Vermögenswerte von $1.48 Milliarden und kumulierte Zuflüsse von $1.68 Milliarden hielten.

Andernorts weitete sich das regulatorische Bild aus. Am 4. September berichtete The Defiant, dass eine geplante Regel der US-amerikanischen Börsenaufsicht (SEC) zu Krypto-Verwahrung in die Prüfung des Weißen Hauses gelangt sei – eine Regel, die Anlageberater und Investmentgesellschaften erfassen und die Anforderungen an die Verwahrung digitaler Vermögenswerte klarstellen würde; sie ersetzt einen 2023 zurückgezogenen Vorschlag. Einen Tag zuvor äußerte sich das Weiße Haus zur Steuerpolitik; der Ausschuss für Mittel und Wege des Repräsentantenhauses soll sieben Krypto-Steuervorschläge prüfen. Auf rechtlicher Seite reichte New Jersey am 6. September einen Certiorari-Antrag im Fall Kalshi ein und brachte damit den Streit über die Regulierung von Prognosemärkten vor den Obersten Gerichtshof der USA.

Außerhalb der USA kristallisieren sich Rahmenwerke heraus. Am 6. September erließ die Bundessteuerbehörde (FTA) der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) die Richtlinie zu Steuertransaktionen Nr. 3 von 2026, einen dreistufigen Mechanismus, der Unternehmen verpflichtet, Krypto-Transaktionswerte für die Mehrwertsteuer (VAT)-Meldung in Dirham umzurechnen. Unternehmen müssen drei von der FTA zugelassene Börsen auswählen – derzeit Binance, Bybit Fintech, Deribit, Bitget und Payward – und den Durchschnitt ihrer Kurse zum Transaktionszeitpunkt bilden. Die Richtlinie schließt eine seit 2018 bestehende achtjährige Lücke bei der Behandlung von Kryptowerten im Rahmen der 5-prozentigen Mehrwertsteuer; sie kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Chainalysis berichtet, dass in den VAE 2024-25 Kryptowerte im Umfang von über $56 Milliarden eingegangen sind, ein Plus von 33 % gegenüber dem Vorjahr. In Polen stimmte der Sejm am 5. September mit 241 zu 198 dafür, das Veto von Präsident Karol Nawrocki gegen ein Gesetz zur Krypto-Aufsicht zu überstimmen; er blieb damit 25 Stimmen unter den erforderlichen 266. Die polnische Finanzaufsichtsbehörde erklärte, das Land verfüge weiterhin über keinen benannten Aufseher gemäß der EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA), womit Polen das EU-Mitglied ohne funktionierenden nationalen MiCA-Rahmen sei.

Institutionelles Angebot weitet sich aus – und ein Sidechain-Vorfall stellt es auf die Probe

Die traditionelle Finanzwelt bewegte sich weiter auf die Blockchain. Am 6. September berichtete AMBCrypto, dass das britische Fintech Revolut eine vorläufige bedingte Genehmigung der US-Bankenaufsichtsbehörde Office of the Comptroller of the Currency für eine nationale Banklizenz erhalten habe, ein Schritt mit Auswirkungen auf seinen EURR-Stablecoin und die Krypto-Expansion. In derselben institutionellen Welle bewegte sich BitGo dazu, den Trading Desk von NYDIG zu kaufen, während das Krypto-Handelsvolumen wieder anzieht, und JPMorgan schloss sich der Finanzierin Melody Hobson bei der Finanzierung des $1 Milliarde teuren Lucas Museum of Narrative Art an; damit geht der Vorstoß weiter, tokenisiertes Geld auf die Blockchain zu bringen.

Die Infrastruktur ist jedoch nicht immun gegen Schocks. Am 6. September teilte das Liquid Network mit, dass mutmaßliche White-Hat-Hacker etwa 4,000 Bitcoin im Wert von rund $320 Millionen aus der Federation-Wallet abgezogen hätten, die L-BTC absichert. Die Betreiber deaktivierten Bridge-Nodes und setzten die Sidechain aus; andere ausgegebene Vermögenswerte wie USDT, DePix und RWAs waren nicht betroffen. Die Gelder wurden über einen Peg-out mithilfe des SideSwap Peg-out Authorization Key bewegt. Bitcoin Magazine berichtete, der wahrscheinliche Mechanismus sei ein Inflationsfehler auf der L-BTC-Sidechain gewesen, der es den Hackern ermöglichte, über 4,000 LBTC zu prägen