Finanzministerium schlägt Stablecoin-Regeln nach dem GENIUS Act vor – von Trump unterstützter World Liberty Trust erhält OCC-Zulassung

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Trend eins: US-Stablecoin-Regulierung bewegt sich vom Gesetzestext zum Regelwerk

Am 17. August veröffentlichte das US-Finanzministerium einen Regelungsvorschlag zur Umsetzung von Abschnitt 3 des GENIUS Act – jener Bestimmung, die regelt, wer in den Vereinigten Staaten einen Zahlungs-Stablecoin ausgeben darf. Die Regelung läuft auf zwei Daten hinaus. Ab dem voraussichtlichen Inkrafttretensdatum des Gesetzes, dem 18. Januar 2027, ist die Ausgabe eines Zahlungs-Stablecoins im Inland rechtswidrig, es sei denn, der Emittent besitzt eine Bundes- oder Einzelstaatslizenz oder ist ein ausländischer Emittent aus einem Land, dessen Regelungssystem das Finanzministerium als vergleichbar einstuft und der sich beim Amt des Währungsprüfers (OCC) registriert hat. Ab dem 18. Juli 2028 dürfen Anbieter von Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte einen solchen Token keiner US-Person anbieten oder verkaufen, sofern er nicht von einem lizenzierten US-Emittenten oder einem qualifizierten ausländischen Emittenten geschaffen wurde.

Das Finanzministerium lehnte es ab, die Regelung am Wertpapierrecht zu orientieren, und argumentierte, dass traditionelle Anlagevorschriften das, wofür Zahlungs-Stablecoins konzipiert sind, „vereiteln könnten“. Für Offshore-Emittenten legte es einen Verhaltenstest fest: Ein Emittent gilt als nicht in den USA emittierend, wenn er nach vernünftigem Ermessen davon ausgeht, dass sich seine Käufer im Ausland befinden, Kontrollmaßnahmen „tatsächlich umgesetzt“ und nicht nur „auf dem Papier“ beschlossen hat und keine Vermarktung an US-Personen betreibt. Das Ministerium stellte 87 Fragen und setzte ein 60-tägiges Kommentierungsfenster an, das ab Dienstag geplant ist. Die strafrechtliche Haftung geht über den Emittenten selbst hinaus – als Market Maker für einen unrechtmäßigen neuen Stablecoin aufzutreten, eine Marke im Rahmen eines White-Label-Deals bereitzustellen oder das Minting bzw. die Werbung zu koordinieren, kann jeweils als Beteiligung zählen und mit bis zu $1 Million pro wissentlichem Verstoß, fünf Jahren Haft oder beidem geahndet werden. Finanzminister Scott Bessent erklärte, das Ziel sei es, „die Rolle des US-Dollars als Weltreservewährung zu festigen“.

Am selben Tag gab es einen konkreten Fall dieses politischen Kapitals. Das OCC erteilte der World Liberty Trust Company, der nationalen Treuhandbank, die das von Trump unterstützte Unternehmen World Liberty Financial gegründet hat, um seinen Stablecoin unter Bundesaufsicht zu bringen, eine vorläufige bedingte Genehmigung. Die Entscheidung erlaubt die Gründung des Unternehmens, jedoch noch nicht die Eröffnung. Die in Bay Harbor Islands, Florida, ansässige Bank befindet sich vollständig im Besitz von WLTC Holdings LLC; ihre geplanten Tätigkeiten sind die Ausgabe und Rücknahme von dollar-gedeckten Stablecoins sowie die Reservehaltung in nicht-treuhänderischer Funktion, die Verwahrung digitaler Vermögenswerte als Treuhänder sowie Umtauschdienstleistungen. Sie plant, USD1 an institutionelle Kunden im ganzen Land auszugeben und damit die BitGo Bank & Trust abzulösen, die derzeit exklusiver Emittent von USD1 ist. USD1, der von World Liberty im März 2025 lancierte Stablecoin, hat eine Marktkapitalisierung von rund $4 Milliarden. Zachary Witkoff, CEO von World Liberty und Sohn des Trump-Nahostgesandten Steve Witkoff, ist als Organisator, Direktor und Präsident aufgeführt.

Die Genehmigung erlischt, wenn nicht innerhalb von 12 Monaten Kapital aufgebracht wird oder die Bank nicht innerhalb von 18 Monaten eröffnet. Das OCC hat ähnliche bedingte Genehmigungen an Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple und Circle erteilt. Nach der Entscheidung kündigte Senatorin Elizabeth Warren an, dass sie und andere Demokraten den „Ending Presidential Corruption in Banking Act“ (Gesetz zur Beendigung präsidentieller Korruption im Bankwesen) einbringen würden, der hochrangigen Amtsträgern den Besitz oder die Kontrolle einer Bank verbietet; die Senatoren Angela Alsobrooks und Ruben Gallego schlossen sich an.

Trend zwei: EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) tritt in die Durchsetzungsphase ein

Am 15. August verhängte die österreichische Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) eine Geldstrafe von €70.000 ($82.000) gegen die Krypto-Plattform Bitpanda wegen eines Verstoßes gegen MiCA – die erste veröffentlichte rechtskräftige Sanktion der Aufsichtsbehörde nach dieser Verordnung. Die FMA erklärte, Bitpanda habe es versäumt, ein Krypto-Asset-Whitepaper mindestens 20 Arbeitstage vor der Veröffentlichung einzureichen, und habe eine Marketingmitteilung verbreitet, bevor das Whitepaper publiziert war. Einer zweiten Marketingmitteilung fehlte der vorgeschriebene Hinweis, dass sie von keiner zuständigen Behörde geprüft oder genehmigt worden war, und sie enthielt weder eine erforderliche Telefonnummer noch eine E-Mail-Adresse. Bitpanda erklärte, die Beanstandungen beschränkten sich auf Frist- und Formvorschriften, Kundengelder und Plattformsicherheit seien nicht betroffen, und man habe sich für einen raschen, einvernehmlichen Abschluss entschieden.

Am 14. August berichtete CoinDesk, dass die MiCA-Compliance-Frist eine neue Betrugswelle in der gesamten EU auslöst: Betrüger, die sich als Aufsichtsbehörden und lizenzierte Börsen ausgeben, verleiten Nutzer dazu, ihre Konten zu migrieren, und stehlen dann deren Vermögen. Die beiden Geschichten liegen auf derselben Zeitachse – während die Übergangsfrist endet und die Durchsetzung beginnt, wird die Grenze zwischen Compliance und Ausbeutung von beiden Seiten getestet.

Trend drei: Unternehmenszahlungen erweitern kontinuierlich den Anwendungsbereich von Stablecoins

Am 17. August weitete die HR-Plattform Deel ihren dollar-gedeckten Stablecoin DLUSD auf mehr als 80 Länder in Lateinamerika, Afrika und dem Nahen Osten aus und baute damit seine Rolle bei grenzüberschreitenden Unternehmenslohn- und Auftragnehmerzahlungen weiter aus. DLUSD wird über die Bridge-Plattform von Stripe ausgegeben und über Tempo abgewickelt.

Ebenfalls in dieser Woche integrierte COCA Aurora Intents, um kettenübergreifende Stablecoin-Einzahlungen zu ermöglichen und so die Reibungsverluste durch kettenweise Übertragungsanforderungen für Vermögenswerte wie USDC auf Solana zu beseitigen. Parallel dazu hob CoinDesk die USDC-Zusammenarbeit von Circle und Coinbase als wichtigen Punkt im Vorfeld der Veröffentlichung des FOMC-Protokolls hervor.

Trend vier: Risikoaverse Kapitalflüsse wenden sich von Bitcoin ab

Auf der Makroseite verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs in der Woche vom 10. August einen Nettoabfluss von $389.7 Millionen – den größten wöchentlichen Abfluss seit Ende Juni. Der Dollar-Index fiel auf ein Dreimonatstief, Gold stieg um 9.3%, und Bitcoin legte im gleichen Zeitraum nur um 0.7% zu. Daten des US-Finanzministeriums zeigten, dass die ausländischen Bestände im Juni um $72.1 Milliarden auf $9.3 Billionen sanken, wobei China, das Vereinigte Königreich und Japan alle ihre Positionen reduzierten – der dritte Rückgang in vier Monaten.