Tesouro propõe regras da Lei GENIUS que podem forçar corretoras dos EUA a excluir o Tether da listagem
A implementação regulatória é o sinal dominante hoje. Em 48 horas, o Tesouro dos EUA publicou as regras da Lei GENIUS, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) propôs tratar stablecoins como equivalentes de caixa, e a Autoridade de Supervisão do Mercado Financeiro da Áustria (FMA) aplicou a primeira penalidade do Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA). Em paralelo, bancos e bandeiras de cartões avançaram para construir os trilhos de custódia e liquidação sobre os quais as novas regras funcionarão — o Citi batizou seu produto de custódia, a Visa começou a substituir sua parceira de liquidação, e o Escritório do Controlador da Moeda (OCC) abriu caminho para que um banco fiduciário ligado a Trump assumisse a emissão do USD1.
Tendência Um: A Fase de Definição de Regras — Três Frentes em 48 Horas
17 ago — O Tesouro dos EUA propôs regras que implementam a Seção 3 da Lei GENIUS, que decide quem pode emitir, ofertar e vender stablecoins de pagamento nos EUA. A proposta adiciona a Parte 1523 aos regulamentos do Tesouro e se apoia em duas datas: a partir de 18 de janeiro de 2027, os emissores, em geral, devem ter uma licença federal ou estadual para emitir stablecoins de pagamento nos EUA; a partir de 18 de julho de 2028, as plataformas de criptoativos não poderão vender stablecoins a clientes dos EUA, a menos que sejam emitidas por um emissor permitido. Para tokens emitidos no exterior, as plataformas devem realizar "due diligence razoável" sobre a declaração do emissor de que pode e irá cumprir ordens legais dos EUA e acordos recíprocos. O Tesouro também propôs um teste de conduta para emissão offshore: o emissor deve acreditar razoavelmente que seus compradores estão no exterior, manter controles que sejam "efetivamente implementados nas operações do emissor" e evitar marketing direcionado a pessoas dos EUA. Participar conscientemente de uma emissão ilegal — atuando como formador de mercado, fornecendo uma marca em um acordo de marca branca, coordenando a cunhagem — acarreta multa de até US$ 1 milhão por violação e cinco anos de prisão. Uma exceção de minimis (menos de US$ 1 bilhão em capitalização detida nos EUA, runway de 36 meses) foi considerada e descartada. O Tesouro apresentou 87 perguntas; o prazo para comentários é de 60 dias a partir da publicação no Federal Register, encerrando-se em 19 de outubro de 2026. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse que o objetivo é "fornecer a segurança regulatória que as empresas precisam para inovar e crescer nos Estados Unidos, consolidar o papel do dólar americano como moeda de reserva mundial e manter os Estados Unidos como a capital cripto do mundo."
18 ago — A leitura da proposta pela Unchained: as corretoras dos EUA podem ter de excluir o Tether da listagem. Austin Campbell, fundador da Zero Knowledge Group, disse no podcast Bits + Bips que a plataforma da Coinbase nos EUA "pode ter de excluir o Tether da listagem", citando a Europa como modelo — a Coinbase removeu o USDT para usuários do Espaço Econômico Europeu (EEE) a partir de 31 de março de 2025, e a Crypto.com e a Binance fizeram o mesmo naquele trimestre. O USDT tem cerca de US$ 183 bilhões em circulação, aproximadamente 59% do mercado de stablecoins, e não buscou o tipo de registro exigido pela MiCA. A resposta de duas vias da Tether: o USDT permanece offshore, enquanto o USAT — lançado em janeiro de 2026, emitido por meio do Anchorage Digital Bank e administrado por Bo Hines — conduz os negócios em conformidade com os EUA. A restrição a emissores estrangeiros entra em vigor em 18 de janeiro de 2027; o Tesouro pode considerar o regime do país de origem de um emissor estrangeiro "comparável", embora nenhum país tenha essa determinação até agora.
18 ago — O FASB propôs permitir que stablecoins qualificadas sejam tratadas como equivalentes de caixa, abrindo um canal contábil nos balanços corporativos para exposição padrão a stablecoins — uma peça da infraestrutura de adoção institucional. (via CoinDesk)
18 ago (noticiado) — A FMA da Áustria aplicou a primeira multa da MiCA: uma penalidade de € 70.000 contra a Bitpanda por violações em whitepaper de criptoativos e materiais de marketing, deslocando a aplicação da MiCA da formulação de regras para multas. (via BeInCrypto)
Em dois dias, os EUA definiram quem pode vender legalmente stablecoins, a UE aplicou sua primeira ação de fiscalização, e as normas contábeis dos EUA aproximaram as stablecoins um passo do caixa.
Tendência Dois: Bancos e Emissores Constroem a Estrutura Regulada
14 ago — O OCC concedeu aprovação condicional preliminar à World Liberty Trust Company, National Association, banco fiduciário nacional sediado na Flórida, criado pela World Liberty Financial apoiada por Trump e integralmente detido pela WLTC Holdings LLC. O estatuto abrangeria emissão de stablecoins lastreadas em dólar, resgate e manutenção de reservas em caráter não fiduciário, além de custódia de ativos digitais como fiduciário e serviços de conversão; o banco planeja emitir USD1 para clientes institucionais em todo o país, assumindo a posição do BitGo Bank & Trust, atualmente emissor e custodiante exclusivo do USD1. Zachary Witkoff, CEO da World Liberty, consta como organizador, diretor e presidente. A aprovação expira se o capital não for levantado em 12 meses ou se o banco não abrir em 18 meses. O OCC recebeu sete comentários de quatro comentaristas sinalizando conflitos de interesses envolvendo Trump, sua família e investidores emiradenses; três investidores — incluindo a DT Marks SC LLC, assinada por Eric Trump como presidente — apresentaram compromissos de passividade. A senadora Elizabeth Warren disse que ela e outros democratas apresentariam a Lei para Acabar com a Corrupção Presidencial no Setor Bancário; os senadores Angela Alsobrooks e Ruben Gallego assinaram a proposta. O OCC emitiu aprovações condicionais semelhantes a Coinbase, Paxos, BitGo, Ripple e Circle.
18 ago — O Citi revelou o Custody+, sua plataforma de custódia, e afirmou que "espera entrar em operação com a custódia de ativos digitais ainda este ano, começando pela custódia de Bitcoin". O Citi diz que mais de 80% de seu volume total de eventos é processado em tempo real e que os tempos de processamento de ações corporativas voluntárias caíram em até 92%. Somente o bitcoin está no escopo no lançamento; o obstáculo contábil foi superado no início de 2025, quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) revogou o Staff Accounting Bulletin 121. O BNY já oferece custódia de criptoativos.
17 ago — A Protos publicou sua análise da primeira auditoria financeira completa da Tether, recebida após quase uma década de promessas. A auditoria foi concluída pela divisão da KPMG nos EUA; ela cobre a Tether International, não a controladora Tether Holdings. Foi realizada sob as normas do Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados (AICPA) — que não podem ser usadas para uma oferta pública inicial (IPO), diferentemente das normas do Conselho de Supervisão Contábil das Companhias Abertas (PCAOB). Cerca de 25% do balanço patrimonial está fora de caixa e equivalentes de caixa, com 13% em ativos voláteis, incluindo metais preciosos e BTC, e a auditoria levou oito meses para ser produzida. Veredito da Protos: um marco de transparência, mas, sem as demonstrações financeiras fornecidas à KPMG e sem auditorias previstas para anos anteriores, isso não encerra as dúvidas em torno da emissora.
Bancos e emissores estão se posicionando nos dois lados da linha de conformidade ao mesmo tempo — custódia para ativos regulados, auditorias para os offshore.
Tendência Três: Trilhos de Liquidação São Reconstruídos
18 ago — A Visa está recebendo propostas para um novo parceiro de liquidação de stablecoins e um parceiro de balcão, ambos obrigados a deter licenças de corretora de criptoativos nos EUA, no Canadá, no Reino Unido e em Singapura, segundo documentos analisados pela CoinDesk. O mandato inclui a liquidação do Open USD, token apontado como o primeiro ativo na Plataforma de Stablecoins da Visa, apresentado em 16 de julho em versão beta. O gatilho: a Mastercard concluiu a aquisição da BVNK em 3 de agosto — a empresa londrina na qual a Visa Ventures havia investido em maio de 2025, que processava US$ 12 bilhões em volume anualizado de pagamentos com stablecoins na época. Visa, Mastercard e Stripe apoiam o mesmo consórcio Open USD, de modo que as duas bandeiras de cartões competem em infraestrutura enquanto compartilham a moeda que opera sobre ela.
18 ago (noticiado) — A plataforma de folha de pagamento Deel expandiu sua carteira da stablecoin DLUSD para mais de 80 países na América Latina, na África e no Oriente Médio; os saldos em dólar são emitidos pela Stripe Bridge e liquidados pela Tempo. (via The Defiant)
18 ago — A HashKey adotou a primeira stablecoin regulamentada de Hong Kong, um token pareado ao dólar de Hong Kong (HKD), para liquidar transações de seguros e comerciais — passando do piloto institucional para a produção e visando o corredor comercial de aproximadamente US$ 49 bilhões entre Hong Kong e os Emirados Árabes Unidos. (via CoinDesk)
18 ago — O Jeonbuk Bank, da Coreia do Sul, adotou o serviço de pagamentos transfronteiriços 24/7 da Ripple para remessas corporativas. No mesmo dia, o XRP registrou seu primeiro fechamento semanal abaixo de US$ 1 desde novembro de 2024 — adoção e preço em trajetórias divergentes. (via CoinDesk)
Tendência Quatro: Ação de Preço Independente sob Pressão Macroeconômica
17 ago (segunda-feira) — O Bitcoin subiu 2,6% para acima de US$ 64.000, enquanto o S&P 500 caiu 0,5% — uma sessão rara em que o bitcoin não acompanhou a queda das ações. O BTC foi negociado a US$ 64.409 na manhã de 19 de agosto, segundo dados da Decrypt.
18 ago — O rendimento dos títulos de 30 anos do Tesouro dos EUA atingiu o maior nível desde 2007, com a dívida dos EUA se aproximando de US$ 40 trilhões; uma liquidação global de títulos e a forte emissão de dívida por gigantes de IA estão testando a narrativa de "hedge" do bitcoin. (via CoinDesk)
18 ago (noticiado) — O volume de empréstimos colateralizados por criptoativos caiu 16,78% no segundo trimestre, para US$ 56,16 bilhões, enquanto a atividade com stablecoins permaneceu ativa — o mercado está reduzindo a alavancagem em vez de sair. (via BeInCrypto)
17 ago — Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista dos EUA registraram uma saída líquida de US$ 390 milhões na semana, enquanto o preço se manteve estável; no mesmo dia, a Jane Street divulgou participações de quase US$ 1 bilhão em ETFs de BTC. As entradas líquidas acumuladas dos ETFs à vista somavam US$ 52,6 bilhões até 18 de agosto, segundo dados da Decrypt.
A próxima janela de observação é a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), prevista para 20 de agosto, que testará o lado macroeconômico da divergência desta semana.