Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB), Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e Controladoria da Moeda (OCC) avançam com as regras de stablecoins dos EUA enquanto o capital se move à frente do Congresso
Entre 18 e 19 de agosto, a regulamentação de stablecoins dos EUA avançou em três frentes ao mesmo tempo, o Regulamento dos Mercados de Criptoativos da Europa (MiCA) entrou em sua fase de aplicação, os emissores fizeram movimentações de reservas nos dois lados do Atlântico, e os trilhos de pagamento — stablecoins e livros-razão bancários — correram em paralelo. A liquidez macro mudou de direção: as recompras do Tesouro dos EUA elevaram o bitcoin ao maior nível desde 2 de junho, enquanto as reservas de stablecoins nas exchanges continuaram encolhendo.
Tendência Um: Regras dos EUA chegam em onda; capital se move à frente do Congresso
Em 18 de agosto, o FASB propôs permitir que stablecoins que atendam às condições — resgate direto no emissor e uma âncora de preço estável — sejam classificadas como "equivalentes de caixa" nos balanços patrimoniais corporativos; a liquidez do mercado secundário por si só não se qualificaria. No mesmo dia, a SEC propôs a "Regulation Crypto", um regime de oferta de valores mobiliários sob medida para contratos de investimento em criptoativos: isenções para emissões de tokens de até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos e de até US$ 75 milhões ao longo de 12 meses, além de um porto seguro contra o tratamento como "contrato de investimento", com requisitos contínuos de divulgação e uma janela de comentários públicos de 60 dias. A proposta surgiu dias depois que o Senado não conseguiu avançar com a Lei CLARITY; o presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a legislação continua "indispensável" e que a SEC continuará pressionando para levar a CLARITY à mesa do presidente.
Em 19 de agosto, o Controlador da Moeda, Jonathan Gould, disse no Wyoming Blockchain Symposium que a OCC publicará as regras finais de implementação da Lei GENIUS até novembro e poderá começar a processar pedidos de emissores de stablecoins em 2027. A Lei GENIUS, sancionada em julho de 2025, exige regras da OCC, do Tesouro, da Corporação Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) e da Reserva Federal (Federal Reserve) até 18 de janeiro; a proposta de 376 páginas da OCC foi divulgada em fevereiro.
O capital se movimentou em paralelo. Em 19 de agosto, a Ripple Prime concluiu uma colocação privada ampliada de US$ 275 milhões em notas seniores não garantidas para capital de giro e expansão nos EUA — as notas têm classificação de grau de investimento BBB da KBRA. A Ripple Prime, anteriormente Hidden Road (adquirida por US$ 1,25 bilhão no ano passado), está se posicionando como uma das principais corretoras de primeira linha não bancárias enquanto o Congresso continua paralisado.
Tendência Dois: Emissores — aplicação do MiCA, auditorias, diversificação de reservas
Em 19 de agosto, a Autoridade do Mercado Financeiro da Áustria (FMA) multou a Bitpanda em € 70 mil por violações de divulgação no white paper e no marketing — o primeiro caso público de aplicação do MiCA na Europa. No mesmo dia, a Circle informou que a circulação do EURC atingiu € 400 milhões, um aumento de 100% na comparação anual; a Circle atribui o crescimento ao MiCA, que entrou em vigor em 1º de julho de 2026, permitindo que empresas reguladas usem o EURC para tesouraria, liquidação e pagamentos — enquanto o USDT da Tether saiu dos mercados da UE. A USDC processou US$ 849 bilhões em julho de 2026, 62% de todos os volumes de stablecoins.
A transparência das reservas também avançou em paralelo. Em 19 de agosto, o Protos informou que a Tether concluiu a auditoria prometida há quase uma década — realizada pelo braço da KPMG nos EUA sobre a Tether International, não sobre a controladora Tether Holdings ou a Digfinex. O Protos observa que cerca de 25% do balanço patrimonial da Tether está em ativos que não são caixa nem equivalentes de caixa, e 13% em ativos voláteis, incluindo metais preciosos e bitcoin; o professor de contabilidade Tyler Menzer disse que a auditoria é "pouco informativa sem as demonstrações financeiras que foram fornecidas à KPMG". Em 19 de agosto, a Ethena adicionou uma linha de crédito warehouse de US$ 1 bilhão com a FalconX, dando às reservas do USDe uma nova fonte de rendimento e direcionando fundos on-chain para mercados de crédito institucional sobregarantidos.
Tendência Três: Trilhos de liquidação — stablecoins e livros-razão bancários aceleram
Em 18 de agosto, a Visa emitiu uma solicitação de proposta para parceiros de liquidação em stablecoins que suportem várias stablecoins — depois que a Mastercard adquiriu a BVNK, a startup que era parceira de liquidação da Visa. No mesmo dia, a HashKey começou a liquidar negócios de seguros e comércio com a primeira stablecoin regulamentada de Hong Kong atrelada ao dólar de Hong Kong (HKD), após um piloto institucional; o alvo declarado é o corredor comercial de US$ 49 bilhões entre Hong Kong e os Emirados Árabes Unidos. Em 19 de agosto, o HSBC e o Standard Chartered executaram a primeira transação bancária ao vivo no livro-razão 24/7 da Swift — um piloto de liquidação transfronteiriça em tempo real, uma resposta da camada tradicional de compensação às stablecoins e aos depósitos tokenizados.
Dados de rede mostram que a adoção é desigual. Em 19 de agosto, dados da RWA.xyz citados pela XRP Ledger Foundation mostraram que o volume de transferências de stablecoins em 30 dias na XRPL foi de US$ 4,32 bilhões (+10%), com 82.110 detentores (+36,7%), enquanto o valor total de mercado de stablecoins da rede caiu 3,07% em 30 dias, para US$ 954,79 milhões — ainda assim um aumento de 227% neste ano, ante US$ 291,4 milhões. O RLUSD da Ripple detém US$ 898,8 milhões, uma participação de 94% do valor de mercado de stablecoins da XRPL; o próprio XRP acumula queda de 45,47% em 2026.
Tendência Quatro: Macro — liquidez muda, reservas continuam caindo
Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou que pelo menos dobraria as recompras de títulos de longa duração para reduzir os rendimentos. O bitcoin subiu 7,7%, para US$ 69.523, o maior nível desde 2 de junho; as liquidações em 24 horas atingiram US$ 1,345 bilhão entre 105.370 traders, sendo US$ 1,191 bilhão em posições vendidas. A Strategy subiu 14%, a Coinbase 12% e a Circle 12%.
As reservas contam uma história diferente: as reservas de stablecoins nas exchanges estão em cerca de US$ 64 bilhões, queda de aproximadamente US$ 16 bilhões (cerca de -20%) em relação ao pico de ~US$ 80 bilhões no final de 2025. Dados do Tesouro publicados em 19 de agosto mostraram que a dívida federal dos EUA ultrapassou US$ 40 trilhões (rompendo a marca em 18 de agosto), somando US$ 3 trilhões em um ano — o crescimento mais rápido fora de períodos de pandemia já registrado — e dobrou na última década. O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) projeta que a dívida em poder do público excederá 106% do PIB (o recorde de 1946) por volta de 2030 e chegará a 120% até 2036.
O dividendo institucional e a lacuna de dados chegaram juntos: as regras estão sendo escritas no âmbito do FASB, da SEC, da OCC e da aplicação do MiCA, enquanto as reservas nas exchanges se contraem e o cenário fiscal mantém ativa a intervenção de liquidez do Tesouro.
[Fontes]
coindesk.com/policy/2026/08/18/u-s-accounting-standards-group-proposes-way-to-see-stablecoins-as-cash-equivalent · cointelegraph.com/news/us-sec-crypto-rules-clarity-act · cointelegraph.com/news/occ-head-jonathan-gould-genius-rules-november · beincrypto.com/mica-fine-bitpanda-austria-fma/ · protos.com/what-the-tether-audit-means-for-the-crypto-industry/ · coindesk.com/business/2026/08/19/beyond-crypto-funding-rates-ethena-diversifies-usde-backing-with-usd1-billion-falconx-facility · coingape.com/markets/crcl-stock-forecast-as-circles-eurc-stablecoin-supply-surges-100-amid-mica-compliance/ · coingape.com/xrp-news-ripple-prime-closes-275m-upsized-offering-to-support-u-s-expansion/ · coindesk.com/business/2026/08/18/visa-is-looking-for-a-new-stablecoin-settlement-partner-now-that-bvnk-is-owned-by-mastercard · coindesk.com/business/2026/08/18/hashkey-taps-hong-kong-s-first-regulated-stablecoin-to-settle-insurance-and-trade-deals · thecryptobasic.com/2026/08/19/xrp-records-4b-in-stablecoin-transfer-volume-as-holders-spike-36-to-82000/ · coindesk.com/business/2026/08/19/hsbc-standard-chartered-execute-first-live-banking-transaction-on-swift-s-24-7-ledger · coindesk.com/markets/2026/08/19/bitcoin-surges-above-usd68-000-liquidating-usd1-4-billion-shorts-as-treasury-buybacks-boost-risk-appetite · wallstreetcn.com/livenews/3151872 · beincrypto.com/exchange-stablecoin-reserves-drop-bear-market/ · wallstreetcn.com/livenews/3151936 · flash.jin10.com/detail/20260820043237412800
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