Galaxy Research reduz probabilidade da Lei CLARITY para 10% antes de reunião na Casa Branca
A legislação de criptomoedas dos EUA entrou em uma janela de inação: a probabilidade da Lei CLARITY caiu para 10%, e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) cancelou sua reunião de regulamentação de 14 de agosto. A atenção do mercado agora se volta para a reunião na Casa Branca em 19 de agosto. Do lado dos emissores, a conformidade avançou — a World Liberty recebeu aprovação condicional da Controladoria da Moeda (OCC) e a Tether cumpriu sua promessa de auditoria — enquanto a pausa nos resgates da Neutrl mostrou que a transparência das reservas continua sendo o ponto fraco do setor.
Tendência Um: Regulação dos EUA em suspenso, foco se volta para a Casa Branca
Em 14 de agosto, a Galaxy Research reduziu sua estimativa de aprovação da Lei CLARITY em 2026 para 10%, de 50% em 26 de junho, 60% em 6 de junho e 75% em 22 de maio. O chefe de pesquisa de toda a empresa, Alex Thorn, citou regras de ética não resolvidas, disposições sobre rendimento de stablecoins e proteção a desenvolvedores, além de uma janela no Senado de apenas cerca de duas a três semanas após a retomada em 14 de setembro. O projeto de lei passou pelo Comitê Bancário do Senado em maio, mas sofreu resistência da maioria dos democratas e do setor bancário em relação aos rendimentos de stablecoins.
Na mesma semana, a SEC cancelou a reunião aberta agendada para 14 de agosto às 10h, na qual planejava propor o Regulation Crypto, sua primeira regulamentação substantiva de ativos digitais. O aviso da Lei Sunshine foi publicado em 13 de agosto, sem data substituta. Uma fonte disse que a "isenção de inovação" complementar para valores mobiliários tokenizados também estava sendo adiada, em parte por preocupações de que poderia complicar as negociações da Lei CLARITY sobre tokenização; o arcabouço estava sob revisão da Casa Branca no Escritório de Informações e Assuntos Regulatórios (OIRA) desde abril.
Com o Congresso paralisado, a agenda se volta para o Poder Executivo. Em 14 de agosto, o Semafor informou que executivos da Coinbase e da Ripple — além de a16z, Chainlink, Paradigm e Kalshi — são esperados em uma reunião na Casa Branca com executivos de criptomoedas e mercados de previsão em 19 de agosto, com a provável presença do presidente Trump ao lado do presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), Mike Selig, e do presidente da SEC, Paul Atkins. O evento é descrito como ponto de partida para o Comitê Consultivo de Inovação da CFTC, cuja reunião inaugural em 20 de agosto abordará regulação de criptomoedas, IA e mercados de previsão. A Polymarket precificou em 19% a chance de Trump sancionar a Lei CLARITY este ano. Thorn, da Galaxy, disse esperar que a SEC publique os textos do Reg Crypto, da Isenção de Inovação, ou de ambos, nas próximas semanas, independentemente do destino do projeto.
Tendência Dois: Emissores — licenças e auditorias avançam, lacuna de transparência persiste
Em 14 de agosto, a OCC concedeu à World Liberty Financial aprovação condicional preliminar para uma carta constitutiva de banco fiduciário nacional, em carta datada do mesmo dia. A World Liberty Trust Company, N.A. deve contratar um gerente qualificado de auditoria interna, manter pelo menos US$ 20 milhões em capital e notificar a OCC sobre mudanças significativas no plano de negócios antes da aprovação final. Se aprovado, o banco consolidaria a emissão, a custódia e a gestão de reservas da stablecoin USD1 (capitalização de mercado de cerca de US$ 4 bilhões, a quarta maior stablecoin) sob supervisão federal, reduzindo a dependência de parceiros como a BitGo. Ripple, Fidelity, Paxos e Circle receberam anteriormente aprovação condicional; a aprovação integral da Circle veio no mês passado. A senadora Elizabeth Warren disse que Trump é "o primeiro presidente da história a aprovar, operar e supervisionar seu próprio banco".
Em 13 de agosto, a Tether disse que a KPMG dos EUA emitiu uma opinião sem ressalvas sobre as demonstrações financeiras de 2025 da Tether International, S.A. de C.V., emissora do USDT. A auditoria cobriu o exercício encerrado em 31 de dezembro de 2025, conforme as normas do Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados (AICPA); as reservas excederam os passivos em US$ 6.814 bilhões, e a KPMG contou fisicamente todas as barras de ouro que a Tether detém. A capitalização de mercado do USDT ultrapassa US$ 180 bilhões, o que aciona o requisito de auditoria anual da Lei GENIUS, sancionada em julho de 2025. A Tether não publicou o relatório da KPMG. A empresa promete uma auditoria desde que um trabalho de 2017 com a Friedman LLP terminou sem relatório; em 2021, pagou US$ 18.5 milhões em acordo com a Procuradoria-Geral de Nova York e US$ 41 milhões à CFTC. No mesmo dia, a Tether anunciou a USA₮, uma stablecoin regulada nos EUA, e o CEO Paolo Ardoino negou planos de uma blockchain proprietária.
O caso de contraste veio na mesma semana. Em 13 de agosto, o protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) Neutrl suspendeu a emissão e os resgates de seu dólar sintético NUSD depois que circunstâncias não especificadas afetaram as reservas do protocolo; ele não identificou o ativo ou a contraparte afetada e pausou outras funções por orientação jurídica. O protocolo de rendimento estruturado Strata fez o mesmo em relação ao seu mercado da Neutrl. A circulação do NUSD era de cerca de US$ 53.6 milhões; sua capitalização de mercado caiu 18.4% em 30 dias, e o volume mensal de transferências recuou 72.4%, para US$ 71.4 milhões. A equipe de assessoria de risco BA Labs havia classificado uma integração proposta da Neutrl como de risco mais elevado em fevereiro, citando exposição a contraparte, operacional e de liquidez, com mais de 87% das reservas mantidas por meio da Fireblocks naquele momento.
A pressão de conformidade também está se ampliando geograficamente. Em 13 de agosto, a Irlanda publicou sua primeira estratégia nacional de combate à lavagem de dinheiro, com vigência até 2030, que traz "verificações reforçadas" em transferências envolvendo carteiras privadas de criptomoedas e devida diligência mais rigorosa sobre empresas de criptomoedas no exterior, no âmbito dos elementos restantes do Regulamento de Transferência de Fundos da UE. Separadamente, a Binance disse que restringirá transferências com 16 plataformas — incluindo HTX e EXMO — a partir de 23 de agosto, em razão das listas de sanções mais recentes da UE que abrangem Irã e Rússia.
Tendência Três: Pagamentos e Ativos do Mundo Real (RWA) — penetração diverge
Em 13 de agosto, o Banco Central Europeu (BCE) publicou uma pesquisa com 8,205 empresas em 21 países da zona do euro: apenas 0.2% das empresas que vendem on-line aceitam criptoativos, e a aceitação em pontos de venda físicos permaneceu abaixo de 1% tanto em 2024 quanto em 2026. O dinheiro em espécie continua sendo o método mais amplamente aceito, com 92%. Os pagamentos móveis saltaram para 68% de aceitação em 2026, ante 36% em 2024, impulsionados por pagamentos instantâneos e carteiras digitais. O BCE citou Bitcoin, Ether e USDT como exemplos em suas perguntas.
As empresas de pagamento com stablecoins enfrentam seus próprios atritos. Em 14 de agosto, a Bloomberg informou que a RedotPay, com sede em Hong Kong, adiou seu IPO nos EUA para além de 2026 — para 2027 ou mais tarde — enquanto busca aprovações regulatórias e se defende de uma ação judicial de quase US$ 473 milhões ajuizada em Hong Kong por entidades ligadas à Binance que alegam que os fundadores usaram informações confidenciais de seu trabalho na Binance para construir um negócio concorrente de cartões e desviaram mais de 470,000 clientes do Binance Card. A empresa havia buscado levantar mais de US$ 1 bilhão com uma avaliação acima de US$ 4 bilhões, com JPMorgan, Goldman Sachs e Jefferies como assessores. A RedotPay disse que obteve uma licença de transmissor de dinheiro dos EUA nesta semana; reportou 8.5 milhões de usuários no 2º trimestre de 2026 e cerca de US$ 180 milhões em receita anualizada.
As ações tokenizadas, por outro lado, estão ganhando escala. Dados da RWA.xyz publicados em 14 de agosto mostraram que o número de detentores de ações tokenizadas mais que dobrou, para 1.31 milhão, o volume mensal de transferências disparou cerca de 179%, para US$ 23.13 bilhões, e o valor total distribuído subiu 5.9%, para US$ 2.38 bilhões. A Ondo lidera com cerca de US$ 872 milhões, seguida pelos produtos xStocks da Kraken, com US$ 557.8 milhões, e bStocks da Binance, com US$ 521.8 milhões, estes últimos lançados em junho. No lado transacional, os dados da NOWPayments mostraram que o USDT ainda lidera o volume de negociação de stablecoins, com a participação do USDC continuando a subir.
Tendência Quatro: Estruturas de finanças tradicionais (TradFi) — índices, fluxos de ETF e alavancagem
Em 14 de agosto, a MSCI abriu uma consulta que poderia remover "empresas não operacionais" de seus índices, colocando as empresas de tesouro em Bitcoin Strategy e Metaplanet em risco de exclusão dos benchmarks globais.
As posições institucionais em ETFs cresceram na mesma semana. O formulário 13F do JPMorgan, protocolado em 12 de agosto com posições de 30 de junho, mostrou cerca de 10.4 milhões de cotas do IBIT da BlackRock (aproximadamente US$ 356 milhões), alta de cerca de 25% ante 8.3 milhões no 1º trimestre, e sua posição em ETF de Ethereum mais que quadruplicou, para cerca de 1.17 milhão de cotas. Também informou novas posições pequenas em produtos de XRP e reduziu participações em mineradoras de Bitcoin. Os dois fundos soberanos de Abu Dhabi mantiveram suas cotas do IBIT ao longo do 2º trimestre — cerca de US$ 763 milhões combinados — mesmo com a posição perdendo cerca de US$ 118 milhões em valor, segundo o CryptoSlate.
A alavancagem está se acumulando no nível dos produtos. Em 14 de agosto, a Cboe protocolou pedido na SEC para listar os primeiros ETFs de Bitcoin e Ethereum com alavancagem tripla nos EUA, emitidos pela Volatility Shares, que já opera os produtos 2x BITX (US$ 846 milhões em ativos líquidos) e ETHU (US$ 723 milhões), aprovados em junho de 2023. O pedido ocorre em meio a fluxos fracos: dados da SoSoValue mostraram que os ETFs de Bitcoin registraram US$ 389 milhões em saídas de 10 a 14 de agosto, após US$ 853 milhões em entradas na semana anterior, com o Bitcoin em torno de US$ 63,000.